Bloomberg News — O bilionário Li Ka-shing e sua família iniciaram este ano uma série de negócios que poderão transformar completamente seu império empresarial.
A CK Hutchison Holdings, principal conglomerado do empresário de Hong Kong, está buscando três grandes movimentos.
O primeiro é uma oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) de seu braço de varejo para levantar pelo menos US$ 2 bilhões para seu maior contribuinte de receita.
O segundo, uma possível listagem ou venda parcial de suas operações globais de telecomunicações.
E por fim, a empresa tem ainda negociações para vender 43 ativos portuários - que representam a maior parte de seu portfólio global por mais de US$ 19 bilhões em dinheiro.
A família Li, que controla cerca de 30% da CK Hutchison, acredita que a venda e a cisão dessas empresas podem desbloquear um valor muito maior do que o mercado atualmente atribui a elas sob a estrutura existente, disse uma pessoa familiarizada com os planos, pedindo para não ser identificada porque o assunto é privado.
Ao separar os ativos, eles esperam obter preços mais altos e reduzir o grande desconto no qual a empresa é negociada em relação ao seu valor líquido de ativos.
Se a CK Hutchison concluir todos esses negócios, ela terá se desfeito ou dividido a maior parte de seus principais negócios operacionais, entregando ao filho mais velho de Li, Victor Li - que agora preside o grupo - um novo baú para remodelar a empresa em uma era definida por tensões comerciais e interrupções tecnológicas, incluindo o aumento da inteligência artificial.
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“A família Li acumulou uma enorme riqueza nas últimas décadas”, disse Vincent Lam, diretor de investimentos da VL Asset Management, sediada em Hong Kong.
“A coisa mais importante para a família agora é garantir que a riqueza seja monetizada e protegida.”
As ações marcam uma mudança geracional em um dos impérios empresariais mais famosos de Hong Kong.
Li Ka-shing transformou a CK Hutchison na principal operadora portuária do mundo e em um importante participante das telecomunicações europeias, aproveitando as conexões políticas e a expansão global.
Victor, que assumiu o cargo em 2018, enfrenta o desafio de conduzir o grupo em um ambiente muito mais volátil, em que as sensibilidades geopolíticas e os obstáculos regulatórios são grandes.
Em seu auge, a riqueza de Li cresceu à medida que Hong Kong se transformava em um centro financeiro internacional, capitalizando a abertura da China para um mundo que abraçava a colaboração e aprofundava os laços comerciais.
Seu incrível senso de oportunidade lhe rendeu o apelido de “Super-Homem”.
Ele expandiu agressivamente no exterior, comprando portos no Panamá, construindo redes móveis no Reino Unido e operando usinas de petróleo no Canadá.
No início dos anos 2000, Li havia transformado seu grupo na maior operadora de portos do mundo e no maior investidor asiático em telecomunicações europeias.
Mas o cenário mudou desde que Xi Jinping assumiu o poder, apertando o controle do Estado sobre o setor privado e mantendo os magnatas, antes poderosos, à distância.
Em Hong Kong, Li e seus pares são vistos com crescente ceticismo por Pequim, enquanto no exterior, os vínculos percebidos de Li com a China levantaram suspeitas e criaram obstáculos políticos para suas operações - muitas das quais se situam em setores altamente regulamentados.
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Desafios
A família Li tem se encontrado ultimamente no lado errado da política.
O bilionário de 97 anos, que já conviveu com os principais líderes da China, caiu em desgraça com o presidente Xi.
Na última década, a mídia estatal o criticou por vender ativos na China e por comentários vistos como simpáticos à juventude pró-democracia de Hong Kong.
A raiva de Pequim em relação à venda planejada de portos da CK Hutchison foi tão intensa que as empresas estatais foram instruídas a interromper as negociações com os Lis.
“O império de Li foi construído com base nas intrincadas conexões políticas que ele desenvolveu no passado”, disse Lam.
“Não é fácil para Victor herdar isso porque os ambientes políticos do mundo e da China mudaram drasticamente.”
De acordo com pessoas familiarizadas com o pensamento da família que falaram à Bloomberg News, a geopolítica não foi um fator em sua decisão de buscar esses negócios.
Os Lis acreditam que a reestruturação do portfólio é a maneira mais eficaz de aumentar o valor.
Mas, independentemente das motivações da família Li, a rivalidade entre os EUA e a China pode ser agora o maior obstáculo para a realização de seus planos.
As conversas sobre a venda dos portos desaceleraram em meio a obstáculos regulatórios e incertezas quanto à estrutura do consórcio de compra, especialmente depois que a CK Hutchison convidou a China Cosco Shipping para as negociações a fim de apaziguar as sensibilidades de Pequim quanto ao envolvimento da empresa de investimentos norte-americana BlackRock.
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Enquanto isso, as deliberações sobre a possível listagem do braço de varejo do A.S. Watson Group têm sido constantes desde 2013, prejudicadas pela volatilidade do mercado, enquanto as fusões de telecomunicações frequentemente enfrentam intenso escrutínio antitruste.
A CK Hutchison foi aconselhada a agir com mais cautela com os negócios devido ao delicado ambiente geopolítico e a notificar os órgãos reguladores chineses sobre a possível listagem de varejo porque envolve operações no país, disse uma das pessoas familiarizadas.
Ainda assim, os possíveis acordos ajudaram a reverter o sentimento depressivo do mercado, reduzindo os descontos comerciais acentuados em relação ao valor do ativo líquido e impulsionando um aumento de 32% nas ações este ano - superando o desempenho do índice de referência Hang Seng.
A CK Hutchison não respondeu a um pedido de comentário.
Embora a família Li esteja se desfazendo da CK Hutchison, ela tem aumentado suas participações no braço imobiliário CK Asset Holdings e agora possui uma participação de cerca de 49%.
A maior parte dos projetos da CK Asset está localizada em Hong Kong e na China continental. Ela também opera a cervejaria britânica e a cadeia de pubs Greene King.
“A família Li é ousada na venda de ativos quando o preço é justo”, disse Gary Ng, economista sênior da Natixis.
“A série de movimentos pode ser um acúmulo de dinheiro para aquisições, levando a uma mudança de setor na empresa.”
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Repensando a estratégia
A CK Hutchison não é a única a repensar sua estratégia. Com a diminuição do status global de Hong Kong em meio à crescente influência da China e ao aumento das barreiras comerciais, outros grupos empresariais de renome também estão se reformulando.
A Jardine Matheson Holdings, um conglomerado com raízes britânicas em Hong Kong, vem tomando medidas para modernizar sua administração e acelerar os desinvestimentos.
Controlado há gerações pela família Keswick, o grupo de 193 anos desmantelou nos últimos anos sua estrutura acionária cruzada, há muito criticada, e nomeou vários executivos com experiência em private equity para sua alta administração.
Sua unidade imobiliária, a Hongkong Land Holdings tem como objetivo levantar US$ 10 bilhões na próxima década por meio de alienações de ativos e spin-offs.
A empresa está passando de operadora-proprietária para investidora engajada de longo prazo, disse o presidente executivo da Jardine, Ben Keswick, em uma declaração para o relatório de lucros de 2024 do grupo.
“Tanto a Jardine quanto a CK operam conglomerados com várias subsidiárias listadas e, sem dúvida, ambas estão sendo proativas na extração de valor”, disse David Blennerhassett, analista da Quiddity Advisors.
--Com a ajuda de Sangmi Cha e Yasufumi Saito.
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