Pedido de IPO da Reddit em NY é novo teste para apetite do mercado a startups

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Bloomberg — O Reddit protocolou um pedido de oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês), indicando que a plataforma de mídia social tem conseguido reduzir o prejuízo. O pedido ocorre em um momento em que a retomada das aberturas de capital nos Estados Unidos ainda busca impulso.

A empresa, sediada em San Francisco, protocolou o pedido junto à Securities and Exchange Commission (SEC) na quinta-feira (22), mais de dois anos depois de apresentar seu plano de forma confidencial pela primeira vez, no que deve ser uma das maiores listagens do ano.

O Reddit não divulgará os termos propostos para o IPO, incluindo seu valuation, até um envio de documentos posterior.

A empresa foi aconselhada a considerar uma avaliação de pelo menos US$ 5 bilhões em um IPO e poderia começar a vender as ações já em março, segundo informou anteriormente a Bloomberg News.

Fundado em 2005, o Reddit teve uma média de 73,1 milhões de visitantes únicos diários ativos no quarto trimestre, de acordo com o documento enviado à SEC.

A rede se tornou um ícone da chamada era das “meme stocks” depois que um fórum no site, o WallStreetBets, sacudiu o mercado de ações três anos atrás.

A empresa reduziu seu prejuízo líquido de US$ 158,6 milhões, em 2022, para US$ 90,8 milhões em 2023. Já a receita subiu para US$ 804 milhões, ante US$ 666,7 milhões no ano anterior.

IPOs

O Reddit se junta à lista deste ano de empresas recém-listadas ou prestes a abrir capital na bolsa em Wall Street - se os planos forem bem-sucedidos.

Trinta e quatro empresas levantaram mais de US$ 7,1 bilhões em IPOs em bolsas dos EUA desde 1º de janeiro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A maior dessas listagens foi a oferta de US$ 1,57 bilhão da Amer Sports, dona da marca de raquetes de tênis Wilson, em janeiro.

As ações dessas empresas subiram mais de 14% em média.

O movimento contrasta com a reação inicial de investidores às ações da fabricante de semicondutores Arm (ARM) e outras três empresas que abriram o capital em setembro e outubro de 2023 e caíram abaixo de seus preços de IPO, colocando fim naquele momento a um esperado ressurgimento nas listagens após dois anos de desaceleração.

A ação da Arm, cuja oferta de US$ 5,23 bilhões foi a maior do ano passado, subiu 152% desde então. Excluindo a Arm, no entanto, as 166 empresas que levantaram cerca de US$ 21 bilhões no ano passado tiveram um ganho médio de 13%, mostram os dados.

Teste de mercado

O Reddit pode ser o primeiro grande teste de 2024 para o mercado de uma startup investida por venture capital.

A empresa, que levantou US$ 1,38 bilhão em financiamento privado, foi avaliada em US$ 10 bilhões após uma rodada em 2021, de acordo com o provedor de dados PitchBook. Seu protocolo na SEC ocorre um dia depois do pedido de outra startup desse tipo, a Astera Labs.

Sua listagem será observada de perto por candidatos a IPO como a Rubrik, uma startup de segurança de dados investida pela Microsoft (MSFT), e a Waystar Technologies, de pagamentos de saúde.

O cofundador e CEO do Reddit, Steven Huffman, disse em uma carta assinada incluída no protocolo que a empresa tem muitas oportunidades de crescer tanto na plataforma quanto nos negócios.

Publicidade e IA

“A publicidade é nosso primeiro negócio, e anunciantes de todos os tamanhos descobriram que o Reddit é um ótimo lugar para encontrar clientes que eles não conseguem alcançar em outros lugares”, disse Huffman.

O Reddit disse que está nos estágios iniciais para permitir que terceiros licenciem o acesso aos dados da plataforma, incluindo para treinar modelos de inteligência artificial.

Em janeiro, a empresa firmou acordos de licenciamento de dados com um valor contratual agregado de US$ 203 milhões e termos de prazos de dois a três anos. Ela espera uma receita mínima de US$ 66,4 milhões do acordos neste ano, de acordo com o pedido de IPO.

Na quinta-feira (22), o Reddit anunciou um acordo com o Google (GOOGL) para permitir que os produtos de IA da gigante de buscas usem dados do Reddit para melhorar sua tecnologia.

Modelos de linguagem grandes frequentemente precisam de vastos conjuntos de conteúdo gerado por humanos para melhorar.

Ainda segundo o documento, a empresa reservará ações no IPO para serem compradas por usuários e moderadores que criaram contas antes de 1º de janeiro.

A quantidade de papéis a serem alocados no programa de ações direcionadas será divulgada posteriormente. Esses papéis não estarão sujeitos a um período de lock-up (bloqueio), o que significa que os proprietários podem vendê-los no primeiro dia de negociação.

Esse programa pode ser uma forma de o Reddit gerar entusiasmo por seus ativos, disse Greg Martin, cofundador da Rainmaker Securities. Com base na receita da empresa, Martin disse esperar que o Reddit tenha dificuldade em alcançar a valuation de US$ 4,8 bilhões em que é negociado no mercado secundário privado.

“É claro que investidores sofisticados não ficarão animados em comprar a estreia pública, provavelmente explicando por que o Reddit estará oferecendo ações aos seus usuários, para ter apoiadores acionários e fazer com que os fãs evitem um fenômeno de ações meme negativas”, disse Martin.

Propriedade da família Newhouse

O maior acionista do Reddit é a Advance Magazine Publishers, parte do império editorial da família Newhouse que é dona da Conde Nast, que comprou o Reddit em 2006 e o separou em 2011. O grupo detém 34% do poder de voto antes da oferta, mostra o documento.

O CEO, Steven Huffman, possui ações que lhe dão 3,5% do poder de voto. Isso inclui ações da Classe B que terão 10 votos cada, em comparação com uma cada das ações da Classe A a serem vendidas na IPO, mostra o prospecto. Huffman também tem um acordo de procuração de voto com a Advance.

Outros acionistas importantes incluem a diretora de operações Jennifer Wong, bem como a FMR e entidades afiliadas ao CEO da OpenAI, Sam Altman, à Tencent Holdings, à Vy Capital e Quiet Capital e Tacit Capital, de acordo com o prospecto.

O cofundador de Huffman, o investidor de capital de risco Alexis Ohanian, não está listado entre os acionistas com participações de 5% ou mais e não é nomeado em outros lugares do documento.

O Reddit fez investimentos em criptomoedas, embora os ativos digitais mantidos no tesouro sejam limitados aos reconhecidos pela SEC como provavelmente não sendo valores mobiliários, mostra o documento. A empresa investiu parte de suas reservas de caixa em bitcoin e ether e adquiriu ether e matic como forma de pagamento por alguns bens virtuais.

A oferta é liderada por Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs Group (GS), JPMorgan Chase (JPM) e Bank of America (BAC). A empresa planeja que suas ações sejam negociadas na Bolsa de Valores de Nova York, a NYSE, sob o símbolo RDDT.

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