Bloomberg — Foi outra semana ruim para as ações de fabricantes de automóveis da Europa. E, em particular, para a Porsche.
As ações do fabricante do mítico 911 na Bolsa de Frankfurt estavam encaminhadas para sua pior semana de todos os tempos, com uma queda de 10%.
Mas estão inseridas em um contexto de desempenhos mais fracos do setor de forma ampla, cuja queda não foi controlada nem evitada durante a maior parte dos últimos dois anos.
As dificuldades da Porsche não são diferentes das do setor europeu como um todo - vendas em declínio na China, alertas sobre lucros abaixo do anteriormente previstos e entusiasmo cada vez menor por veículos elétricos.
Leia mais: Porsche lança Cayenne elétrico de US$ 121 mil em meio a prejuízos e volta à combustão
As ações da fabricante alemã caíram cerca de 7,4% em 2026, após uma sequência de três anos de quedas de dois dígitos após sua oferta pública inicial de 2022.
A Porsche - cujas entregas globais tiveram a maior queda em 16 anos em 2025 - também tem desafios específicos, incluindo a troca da maioria dos membros de seu conselho e a tentativa de promover cortes de custos.
De acordo com o analista da Oddo BHF, Anthony Dick, uma conversa com o diretor financeiro da Porsche, Jochen Breckner, na conferência do German Investment Seminar, realizada nesta semana em Nova York, foi “ainda mais conservadora” do que as comunicações anteriores.
Ao reduzir suas estimativas, Dick observou que a Porsche ainda passa por uma “grande reestruturação”, dizendo que a lucratividade foi afetada desde o IPO. Este ano e o próximo “deverão ser anos de transição”, escreveu ele em uma nota.
A Porsche não quis comentar.
Desmembrada da Volkswagen em 2022, a Porsche saiu do DAX, índice de referência da Alemanha, no ano passado, enquanto enfrentava vários desafios.
As ações caíram 49% desde seu IPO e os investidores estão observando atentamente o que pode vir a seguir.
“O fluxo de caixa livre precisa aumentar significativamente, embora seja improvável que a China melhore neste ano”, disse Moritz Kronenberger, gestor de portfólio da Union Investment, em referência ao mercado-chave para a Porsche.
Nos próximos 24 meses, “espera-se uma melhora nos indicadores financeiros. Caso contrário, o múltiplo de longo prazo será questionado”.
A maioria dos analistas acompanhados pela Bloomberg parece estar “em cima do muro”: a ação tem cinco classificações de compra, 13 classificações de retenção e 11 recomendações de venda, uma grande inversão em relação ao ano passado, quando quase 60% dos analistas estavam otimistas.
Ainda assim, o sentimento melhorou desde que a empresa nomeou Michael Leiters como novo CEO em outubro de 2025. Ele começou a trabalhar neste mês, pondo fim a um controverso papel duplo de CEO para Oliver Blume, que continuará a chefiar a controladora Volkswagen.
Leia mais: Volkswagen amplia aposta em carros elétricos mais baratos para competir com rivais
Os analistas da Bernstein, liderados por Stephen Reitman, chamaram a Porsche de seu “curinga”: a mudança para um CEO em tempo integral com experiência na Ferrari e na McLaren Automotive ofereceria “espaço para otimismo” e esperanças de maior urgência quando se trata de melhorar o desempenho.
Entretanto até mesmo eles destacaram que permaneceram “confortavelmente” abaixo do consenso para 2026.
A dificuldade de compensar os volumes dos modelos Macan e 718 a combustão com alternativas elétricas será “cada vez mais evidente ao longo do ano, levando a possíveis rebaixamentos do consenso”, escreveu a equipe de Reitman.
-- Com a colaboração de Paul Jarvis e Monica Raymunt.
Veja mais em bloomberg.com
©2026 Bloomberg L.P.
