Bloomberg — As ações da Mercado Livre registraram a maior queda intradiária desde 2024 após o lucro líquido do quarto trimestre ficar abaixo das estimativas de analistas, refletindo o ritmo elevado de investimentos nas principais frentes de negócio.
O papel (MELI) chegou a cair 14% em Nova York nesta quarta-feira (25), depois que a empresa divulgou os resultados na terça-feira. O Mercado Livre reportou lucro líquido de US$ 559 milhões, abaixo da média de US$ 596 milhões projetada por analistas ouvidos pela Bloomberg.
A receita líquida avançou 45% na comparação anual, para US$ 8,8 bilhões, superando o consenso de US$ 8,5 bilhões, à medida que consumidores aproveitaram benefícios de frete grátis no Brasil e ampliaram o uso das ofertas de crédito da companhia. Foi o 28º trimestre consecutivo com crescimento anual superior a 30%.
Ainda assim, os investimentos robustos tanto no comércio eletrônico quanto na divisão de fintech pressionaram as margens, desencadeando reação negativa do mercado e levando as ações ao menor nível desde dezembro de 2024.
“Tomamos decisões conscientes de investir em tudo o que torna o Mercado Livre o melhor marketplace”, afirmou Leandro Cuccioli, vice-presidente sênior de relações com investidores, em entrevista à Bloomberg News antes da divulgação. “Mas, no curto prazo, sabemos que isso tem impacto na compressão de margens.”
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Para Rodrigo Gastim, analista do Itaú BBA, os gastos elevados foram “a decisão correta”.
“O MELI está mais uma vez sacrificando rentabilidade de curto prazo para reforçar suas vantagens competitivas”, escreveu em relatório, acrescentando que eventual fraqueza das ações após o balanço representa “boa oportunidade de compra”.
Embora os investimentos afetem as margens, a companhia enfrenta pressão para continuar aprimorando seus serviços. A concorrência é intensa, com empresas como a Amazon, que amplia presença no Brasil e no México, e players asiáticos como a Shein, que atraem consumidores sensíveis a preço com importados baratos e promoções agressivas.
“Esses investimentos são necessários para o futuro — ampliar o portfólio de produtos evita que consumidores procurem alternativas, enquanto expandir crédito aumenta o poder de compra e a fidelidade”, disse Craig Maurer, managing director da Financial Technology Partners. “A liderança em logística e o investimento contínuo tornam muito difícil a vida dos concorrentes.”
Os resultados foram divulgados meses após a primeira grande transição de liderança na história da empresa. O chefe da área de comércio, Ariel Szarfsztejn, assumiu como CEO em 1º de janeiro, sucedendo o fundador Marcos Galperin, que deixou o cargo após 26 anos para se tornar presidente executivo do conselho.
Mercado Pago
No braço financeiro do Mercado Livre, o Nubank — que deve se tornar banco no México ainda este ano — e a Revolut, que avança na América Latina, representam desafio relevante ao Mercado Pago, unidade de serviços financeiros do grupo.
“A concorrência trouxe um nível de desenvolvimento a esses mercados que não seria possível sem vários players disputando espaço”, disse Cuccioli. “Nosso crescimento é fruto da competição, porque ela nos forçou a oferecer propostas melhores aos consumidores.”
O Mercado Pago continuou a crescer mais rapidamente que a operação de e-commerce, impulsionado pela adoção da carteira digital, produtos de crédito e investimentos.
A divisão processou US$ 83,7 bilhões em volume total de pagamentos no trimestre, alta de 42% em relação ao ano anterior. A carteira de crédito avançou 90%, para US$ 12,5 bilhões, enquanto os usuários ativos mensais chegaram a quase 78 milhões. Os ativos sob gestão saltaram 78%, para quase US$ 19 bilhões.
“Alguns mercados financeiros na América Latina são ainda menos desenvolvidos do que certos mercados de varejo”, afirmou Cuccioli. “É uma oportunidade enorme, especialmente para a fintech no México, que eu diria ser a maior oportunidade para a companhia como um todo.”
O Mercado Livre registrou 83 milhões de compradores únicos na plataforma, alta de 24% em um ano. O volume bruto de mercadorias (GMV) — valor total de bens vendidos no marketplace — cresceu 37%, para US$ 19,9 bilhões.
Segundo análise da Bloomberg Intelligence, a empresa está bem posicionada para manter a liderança no comércio eletrônico da América Latina.
“A rentabilidade pode continuar pressionada por investimentos em frete grátis, fulfillment e crédito, mas parte desse impacto pode ser compensada por maior engajamento dos clientes e por receitas de publicidade, de margem mais elevada”, escreveram os analistas Poonam Goyal e Sydney Goodman.
A companhia também intensificou a aposta em inteligência artificial, desenvolvendo ferramentas próprias baseadas em agentes para aprimorar buscas, recomendações e atendimento ao cliente tanto no marketplace quanto no Mercado Pago.
A tecnologia deve aumentar a personalização, estimular vendas cruzadas e fortalecer serviços aos vendedores, além de abrir espaço para maior receita com publicidade digital, à medida que orçamentos migram para o ambiente online, afirmou Szarfsztejn em teleconferência com analistas.
“A área em que estamos concentrando mais esforços é no desenvolvimento de nossa própria experiência agentic dentro do MercadoLibre”, disse.
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