Nicolás Szekasy tem uma convicção: estamos vivendo um momento tão disruptivo no ecossistema empresarial quanto 1998, quando nasceu a Internet.
O sócio da Kaszek Ventures, o mais importante fundo de capital de risco da América Latina, vê na inteligência artificial a próxima revolução que criará empresas de centenas de bilhões de dólares.
A diferença em relação àquela época é que agora os mercados privados são muito mais profundos e as startups não terão tanta pressa em abrir o capital, disse Szekasy em entrevista à Bloomberg Linea.
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Em uma entrevista na véspera do fórum anual da Associação Argentina de Private Equity, Empreendedorismo e Capital Semente (ARCAP) em Buenos Aires, Szekasy falou sobre diversos temas, desde tendências e o ambiente de liquidez para investimentos na região até o impacto da IA no emprego e a mudança de ciclo na Argentina.
Seu diagnóstico foi o seguinte: nunca houve tanto interesse dos investidores na América Latina em 25 anos.
“Estamos no início de uma revolução tecnológica, de uma mudança de plataforma, de paradigma; este momento é muito semelhante ao que foi em 1998-99, quando a Internet começou”, disse Szekasy.
Daquela época surgiram o Google, a Amazon e o Facebook, empresas que hoje valem bilhões de dólares. Na América Latina, nasceu o Mercado Livre, que vale mais de US$ 100 bilhões, e agora a IA abre uma janela semelhante para criar as próximas empresas de seis dígitos, acrescentou o investidor.
A experiência de Szekasy faz dele uma voz qualificada para falar sobre o ecossistema tecnológico latino-americano.
Economista formado pela UBA e com MBA em Stanford, ele trabalhou na PepsiCo como CFO da Argentina, Uruguai e Paraguai antes de dar seu salto definitivo para o mundo da tecnologia em 2000, quando ingressou no Mercado Livre como CFO, cargo que ocupou por uma década e no qual liderou a abertura de capital da empresa na Nasdaq, em 2007, no valor de US$ 333 milhões.
Atualmente, Szekasy é membro do conselho de empresas como Nubank, Creditas, Quinto Andar e NotCo, e preside a LAVCA (Latin America Private Equity & Venture Capital Association).
Juntamente com Hernán Kazah, também ex-Mercado Livre, ele fundou a Kaszek em 2011 com um primeiro fundo de US$ 95 milhões. Desde então, a empresa levantou seis fundos, chegando a quase US$ 1 bilhão até 2023, tornando-se o primeiro VC latino-americano a ultrapassar US$ 3 bilhões em ativos sob gestão (ativos sob gestão).
IA criará as próximas empresas de US$ 100 bilhões
Para Szekasy, a inteligência artificial é para 2025 o que a Internet foi para 1998-99.
“Estão sendo criadas empresas hoje na América Latina que, em 10 a 20 anos, valerão US$ 100 bilhões”, previu. Kaszek investe em seu sexto fundo, quase na metade, e a maioria das empresas que receberam desembolsos está focada em soluções de IA.
A Enter - uma tecnologia jurídica brasileira que fornece serviços jurídicos assistidos por inteligência artificial para empresas - que fechou uma rodada de US$ 35 milhões na semana passada, é um exemplo do tipo de startups que estão surgindo.
Perguntado se a Kaszek havia considerado participar, Szekasy evitou dar detalhes.
“Não temos uma opinião específica sobre quais fazemos e quais não fazemos, mas é uma empresa que conhecemos bem e que está fazendo coisas muito interessantes”, disse ele.
a próxima grande empresa latino-americana será nativa de IA? “Eu acharia muito provável”, respondeu ele, comentando que essas rodadas estão começando a fluir. “Todas as empresas relativamente jovens que estão em fase de construção têm um forte DNA de IA.”
US$ 4 bilhões em capital de risco anualmente
Quando a Kaszek começou, em 2011, toda a América Latina recebia cerca de US$ 100 milhões em investimentos de capital de risco.
Hoje, esse número é de cerca de US$ 4 bilhões por ano, um valor que se estabilizou após a bolha de 2021, quando a região atraiu valores muito mais altos.
“O montante de capital disponível hoje para a região é o necessário para apoiar e acompanhar diferentes empresas que estão sendo formadas desde o estágio de semente”, explicou Szekasy.
O fato surpreendente do primeiro semestre de 2025: o México ultrapassou o Brasil pela primeira vez em desembolsos de capital de risco. Para Szekasy, isso reflete como o ecossistema de tecnologia do país amadureceu, em um processo que levou mais tempo do que no Brasil ou na Argentina.
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“Foi quase surpreendente, foi uma frustração, há dez anos, ver o pouco peso específico que o México tinha em comparação com o Brasil e até mesmo com a Argentina”, reconheceu. Agora, esse círculo virtuoso se acelerou com bons empreendedores e empresas que inspiram outros a se tornarem empreendedores em vez de trabalharem em corporações, disse.
IPOs
Hernán Kazah, sócio de Szekasy na Kaszek, previu em janeiro que 2026 traria mais IPOs de empresas latino-americanas de tecnologia. Szekasy confirma: há de cinco a dez empresas maduras em termos de tamanho, lucratividade e presença no mercado da região que devem estar prontas para dar o salto em breve.
“Todas essas empresas que estamos mencionando são muito maiores do que o Google ou a Amazon eram quando fizeram seu IPO”, disse.
Mas o paradoxo é que muitos preferem continuar a levantar capital privado. Os mercados se tornaram tão líquidos e profundos que não há mais a urgência de uma geração anterior para acessar o mercado público.
Até mesmo a tendência está na direção oposta: A Electronic Arts acaba de ser privatizada por um consórcio de investidores, mencionou Szekasy.
O dilema do emprego na era da IA
Se cada trabalhador tiver um desempenho melhor com a inteligência artificial, as empresas terão que contratar cada vez menos pessoas? Na Argentina, que não cria empregos privados desde 2011, a questão se torna particularmente delicada.
Szekasy ressalta que não há uma resposta definitiva, mas olhe para a história. “Desde a Revolução Industrial, toda mudança tecnológica deslocou certas funções, mas criou inúmeras novas profissões que não existiam antes”, argumentou.
A transição será dolorosa: as pessoas que desempenharam uma função durante toda a vida terão que se reinventar. Mas Szekasy prevê que não haverá movimentos repentinos nas taxas de emprego, embora haja um quadro muito diferente de funções. “Há muitas coisas, especialmente em serviços, que estão se tornando cada vez mais relevantes e exigem trabalho humano que não pode ser substituído por uma máquina ou um robô”, disse ele.
ChatGPT vs Grok
O fundo não é alheio à revolução que está analisando.
Szekasy confirmou que eles usam ferramentas como o ChatGPT e o Grok, embora ainda como auxiliares.
“Integramos as informações e os resultados provenientes dessas tecnologias em nosso processo de tomada de decisões”, explicou. O maior impacto dessas ferramentas é na busca de oportunidades: com milhares de empresas surgindo, essas ferramentas permitem que eles identifiquem jovens empreendedores que talvez não estejam em sua rede imediata.
Com relação à batalha entre as grandes plataformas de IA, Szekasy prevê concentração.“Não sei se vai ser o vencedor leva tudomas certamente será o vencedor leva a maioria“, projetou ele.
A que tiver os melhores resultados atrairá mais usuários, o que permitirá que ela continue treinando seus modelos em um círculo virtuoso. Grande parte do capital investido nos perdedores terá resultados ruins.
Argentina abraça o capitalismo e entusiasma os investidores
A mudança de narrativa a partir de dezembro de 2023 gera otimismo para Szekasy: “A Argentina é um país onde a palavra capitalismo, durante décadas, foi dita com desconforto, como se não fosse um sistema que permitiu o progresso dos países mais desenvolvidos”, refletiu. O que um empreendedor precisa é ter permissão para fazer: remover obstáculos, cercas e regras sem sentido.
Mas ele adverte que a transformação leva tempo. “Quando um país está fazendo coisas erradas há muitas décadas, a mudança para um ciclo virtuoso requer vários anos de continuidade e estabilidade“, enfatizou.
Os investidores globais de Kaszek sempre viram startups argentinas de classe mundial, mas perguntavam por que tudo era tão caótico. Agora, eles estão entusiasmados com o fato de a Argentina estar se tornando mais parecida com seus vizinhos e com os países mais desenvolvidos.
Kaszek tem investido consistentemente na Argentina desde seu primeiro fundo, Szekasy enfatiza: Technisys (avaliada em US$ 1 bilhão na saída), Tienda Nube (líder regional em comércio eletrônico), Pomelo e TAPI (infraestrutura de fintech que opera em toda a região). “Em cada um de nossos seis fundos há sempre empresas argentinas”, observou o investidor.
Seu apelo para a Argentina é de continuidade, estabilidade e previsibilidade. Que os empreendedores dediquem 100% de sua energia à construção de seus negócios sem adversidades autoinfligidas por regras que mudam de um dia para o outro. “Temos que continuar nesse caminho”, concluiu.
