Bloomberg — O genro do presidente dos EUA. Um dos maiores gestores de ativos alternativos. O pai do CEO que, por um momento, comandou uma fortuna superior à de Elon Musk.
A oferta hostil de aquisição da Paramount Skydance pela Warner Bros. Discovery, na segunda-feira (8), reuniu uma série de bancos, bilionários e fundos soberanos, todos com o objetivo de torpedear o acordo da Netflix na semana passada.
O Bank of America, o Citigroup e a Apollo Global Management forneceram o compromisso de dívida, de acordo com os registros.
A RedBird Capital Partners e Larry Ellison - em determinado momento deste ano, a pessoa mais rica do mundo - apoiarão os US$ 40,7 bilhões de capital que, em parte, serão fornecidos pelo Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, pela Autoridade de Investimento do Catar, pela L’imad Holding Company de Abu Dhabi e pela Affinity Partners de Jared Kushner.
Os nomes são notáveis tanto por seu tamanho quanto por sua proximidade com o presidente Donald Trump, que, mesmo antes de a Paramount tornar pública sua oferta, alertou sobre possíveis preocupações antitruste em torno da aquisição da Warner Bros. pela Netflix, planejada em US$ 72 bilhões.
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Trump disse que estaria pessoalmente envolvido no processo de tomada de decisão, que agora inclui um membro próximo da família e fundos de riqueza em países que ele cortejou para fazer investimentos nos Estados Unidos.
Na segunda-feira, ele minimizou esse envolvimento, e disse que nem a Paramount nem a Netflix eram “grandes amigas” dele.
Em uma carta ao conselho da Warner Bros., o diretor executivo da Paramount, David Ellison, disse que os parceiros financeiros que sua empresa havia conseguido - que concordaram em abrir mão dos direitos de governança - deveriam ajudar a garantir sua capacidade de fechar o negócio.
“Estamos fornecendo a vocês fundos garantidos por uma das famílias mais ricas do mundo, uma contraparte doméstica, ao mesmo tempo em que eliminamos qualquer condicionalidade cruzada, o que deve dar à diretoria da WBD total conforto e certeza quanto à nossa capacidade de fechar o negócio em tempo hábil”, escreveu ele.
O pacote de financiamento mais recente vem depois de meses de negociações e propostas reformuladas enquanto a Paramount tentava conquistar a Warner Bros.
Ao todo, a Paramount fez seis propostas ao longo de 12 semanas. Em um caso, Ellison foi até a casa de David Zaslav, CEO da Warner Bros. em Beverly Hills, segundo o processo.
A iteração agora sobre a mesa, apresentada em 4 de dezembro, inclui o chamado empréstimo-ponte de US$ 54 bilhões, dividido igualmente entre o Bank of America, o Citigroup e a Apollo.
Para a parte do patrimônio, a totalidade será garantida pela família Ellison e pela empresa de investimentos RedBird, de Nova York, em “uma simplificação radical” de um plano anterior, depois que o conselho da Warner Bros. expressou preocupações, de acordo com o documento.
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Larry Ellison, pai de David, de 81 anos, fundador da Oracle e amigo de Trump, tornou-se brevemente a pessoa mais rica do mundo em setembro, depois que sua fortuna aumentou US$ 89 bilhões em um dia, sem precedentes, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index. Desde então, as ações da Oracle caíram e ele passou a ter US$ 277 bilhões, de acordo com o índice de riqueza.
Seu fundo “tem recursos financeiros bem superiores ao que seria necessário para cumprir seus compromissos”, de acordo com o documento da Paramount, citando 1,16 bilhão de ações da Oracle no valor de cerca de US$ 252 bilhões. Em setembro, ele já havia prometido cerca de um quarto dessas ações como garantia contra dívidas pessoais, de acordo com o índice.
A Paramount também fez outras investidas contra a Warner Bros.
O elenco de parceiros financeiros não inclui mais a chinesa Tencent - que uma proposta anterior listou como fornecedora de US$ 1 bilhão - depois que o conselho da Warner Bros. levantou dúvidas sobre o envolvimento de outra fonte de financiamento de capital não americana.
Essa proposta de 1º de dezembro também especificava um compromisso de US$ 11,8 bilhões da família Ellison, um total de US$ 24 bilhões de três fundos soberanos do Golfo, bem como promessas da RedBird e da Affinity Partners.
Não ficou imediatamente claro nos registros de segunda-feira se essas alocações haviam mudado.
Kushner e Arábia Saudita
A oferta da Paramount marca a segunda vez este ano que o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita se associou a Kushner em um negócio atraente.
A Affinity Partners fez parte do consórcio que concordou em comprar a Electronic Arts em setembro, em uma transação de US$ 55 bilhões. Kushner intermediou a conexão inicial entre a fabricante de videogames e o PIF e, durante meses, atuou como figura central nas negociações, informou a Bloomberg News na época.
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Além da Qatar Investment Authority, uma empresa relativamente nova está se juntando à confusão - a L’imad. A empresa - de propriedade integral do governo de Abu Dhabi - só divulgou publicamente um grande negócio: no final de outubro, concordou em comprar o controle acionário da Modon Holding, uma incorporadora imobiliária dos Emirados com valor de mercado de US$ 15 bilhões.
Todos concordaram em abrir mão de quaisquer direitos de governança ou assentos no conselho, o que, segundo a Paramount, eliminaria o possível escrutínio do Comitê de Investimentos Estrangeiros dos Estados Unidos.
Classificações de crédito
A oferta da Paramount, de US$ 30 por ação em dinheiro, foi feita depois que a Netflix concordou em comprar a Warner Bros. por US$ 27,75 em dinheiro e ações, em um acordo apoiado por US$ 59 bilhões de financiamento sem garantia da Wells Fargo.
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A oferta da Paramount é pela totalidade da Warner Bros, enquanto a Netflix está interessada apenas nos estúdios de Hollywood e no negócio de streaming.
Em junho, a Warner Bros. anunciou planos de se dividir em duas empresas separadas de capital aberto até meados de 2026.
O pacote de dívidas da Paramount - garantido por alguns de seus ativos - foi projetado com o objetivo de obter para a empresa combinada uma classificação de grau de investimento, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto ouvidas pela Bloomberg News, que pediram para não serem identificadas para discutir informações privadas.
Atualmente, a Paramount é classificada como BB+ pela S&P Global Ratings, um nível abaixo do grau de investimento, e BBB- pela Fitch Ratings, que está à beira de junk.
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O diretor financeiro interino da Paramount, Andrew Warren, disse em uma ligação telefônica na segunda-feira que a empresa espera que as empresas de classificação classifiquem a dívida como grau de investimento, com base nos planos de desalavancagem nos cerca de dois anos após o fechamento da aquisição.
O diretor de operações, Andy Gordon, disse que cerca de US$ 17 bilhões do compromisso de dívida de US$ 54 bilhões estão reservados para a contratação e extensão de um empréstimo-ponte existente que a Warner Bros. já possui.
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©2025 Bloomberg L.P.
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