Bloomberg — Um bilionário chinês recluso, cujas negociações de ouro prescientes se transformaram em um lucro inesperado, agora se tornou o maior investidor em cobre do país, acumulando uma aposta no valor de quase US$ 1 bilhão em um mercado abalado pela escalada da concorrência entre os EUA e a China.
Bian Ximing, que fez uma fortuna inicial com tubos de plástico antes de buscar uma vida tranquila em Gibraltar, causou impacto nos últimos dois anos com seu investimento em futuros de ouro chinês, apostando no que ele argumentou ser um esforço global para reduzir a dependência do dólar e combater as preocupações com a inflação. Seu fundo entrou no momento em que o ouro estava começando uma ascensão recorde - e obteve cerca de US$ 1,5 bilhão em lucro no processo, de acordo com cálculos da Bloomberg.
Hoje, enquanto uma guerra comercial e uma possível trégua agitam os mercados, Bian e sua corretora, a Zhongcai Futures são responsáveis pela maior posição líquida comprada em contratos de cobre na Bolsa de Futuros de Xangai, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto ouvidas pela Bloomberg News e dados da bolsa.
Após 10 meses de compras, no final de sexta-feira (16), eles estavam comprados em quase 90.000 toneladas de futuros de cobre, contando o investimento próprio de Bian e os fundos que ele administra por meio da Zhongcai - o suficiente para superar qualquer outro par.
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Essa é uma posição que o magnata de 61 anos, que pessoalmente responde pela maior parte do investimento da Zhongcai, pretende manter, disseram as pessoas, mesmo depois que as turbulências geopolíticas levaram alguns de seus investidores a se retirarem - uma expressão de confiança no metal e na economia do maior consumidor do mundo. As pessoas pediram para não serem identificadas, pois as discussões da empresa são privadas.
“Trata-se de uma posição bastante singular do cobre que vale a pena acompanhar”, disse Li Yiyao, vice-presidente da divisão Shanghai North Bund da Cofco Futures.
“Ela reflete um sentimento de alta de muito longo prazo em relação ao metal com base nos fundamentos, o que difere das estratégias usuais de médio ou curto prazo que vemos no mercado.” Ela acrescentou que os movimentos contraintuitivos de Bian durante o pior da turbulência comercial, mantendo-se firme enquanto muitos outros saíam, foram particularmente notáveis.
Um punhado de grandes figuras dominaram o comércio chinês de commodities desde o início do boom econômico, há duas décadas, transformando o setor.
Bian está ao lado de Xiang Guangda, fundador da pioneira do níquel, a Tsingshan, ou de magnatas como He Jinbi, o desaparecido fundador da Maike Metals e Ge Weidong, fundador da Shanghai Chaos Investment, um dos primeiros fundos de hedge focados em commodities na China.
Embora sua metodologia seja diferente da dos traders físicos tradicionais, seus rivais e gerentes descrevem o austero Bian como tendo um profundo entendimento de um mercado que se tornou cada vez mais difícil de ler para quem está fora da China.
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O bilionário, descrito por aqueles que o conhecem como despretensioso e direto, também se destacou por sua reclusão, administrando sua equipe de gerentes chineses e a corretora que assumiu há duas décadas por meio de videochamada do extremo sul da península ibérica.
Desde que se mudou do leste da China há mais de uma década, atraído pelo clima mais quente e pela proximidade com os ativos europeus, Bian faz poucas viagens para casa para visitar sua equipe de investimentos e suas fábricas.
Isso não o impediu de conquistar seguidores fiéis na China para suas reflexões on-line sobre filosofia de investimento, semelhantes às de Warren Buffett, que são analisadas com atenção por qualquer pessoa ansiosa por imitar uma estratégia mais próxima à de um fundo de hedge ocidental tradicional do que a abordagem mais especulativa dos traders locais.
Um bom investidor deve “deixar de lado seu próprio ego e ser menos obcecado, e então escolher as metas certas e ser teimoso”, escreveu Bian em uma de suas publicações periódicas em janeiro.
“Ao escolher as metas, concentre-se nas tendências. Ao implementar projetos, concentre-se no tempo. Ao manter os projetos, concentre-se nos custos.”
Seus tenentes ocasionalmente escrevem suas próprias “reflexões” no site da empresa.
Bian não quis fazer comentários para esta reportagem. A Zhongcai não respondeu aos questionamentos enviados por e-mail. A Bloomberg utilizou dados da bolsa de valores e conversas com vários parceiros de negócios, rivais e outros traders para construir um quadro de suas operações e negociações.
Aposta no cobre
Bian não é o único a ver uma trajetória ascendente para o cobre, um metal industrial vital para a eletrificação do mundo. A dinâmica de longo prazo da transição energética e a oferta limitada de minas têm sido destacadas há muito tempo pelos touros.
Nos últimos meses, os traders de commodities têm buscado ganhos com a ameaça de tarifas de cobre de Trump, que atraiu cargas para os armazéns dos EUA e deixou o resto do mundo em falta.
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O chefe de metais do Mercuria Energy Group, Kostas Bintas, um dos mais francos defensores, sugeriu em março que o cobre poderia chegar a US$ 12.000 ou US$ 13.000 por tonelada, bem acima dos recordes anteriores e dos níveis atuais próximos a US$ 9.500.
Ainda assim, um mercado mais volátil tornou difícil prever o próximo movimento do metal, enquanto os preços em níveis historicamente altos também estão testando a resistência de grandes consumidores físicos na China.
Bian já entrou e saiu do cobre antes. Ele manteve posições vendidas durante grande parte de 2024, mesmo quando o resto do mundo tinha uma visão mais positiva da economia chinesa.
Pouco antes da eleição dos EUA em novembro, ele começou a mudar para uma posição longa enfática, na expectativa de uma vitória de Trump que poderia estimular o investimento em manufatura local e os esforços de estímulo econômico da China.
Ele acelerou suas compras a partir do início de janeiro, para seu próprio investimento e com fundos administrados, com as participações da Zhongcai atingindo um pico próximo a 40.000 lotes, ou 200.000 toneladas do metal, no início de abril, antes de Trump iniciar sua escalada de tarifas, segundo dados de câmbio.
Mais tarde, ele transferiu algumas das posições da corretora para a Comex, do CME Group, para capturar a turbulência dos EUA, disseram duas pessoas familiarizadas com seus investimentos.
Até o final de abril, a aposta de Zhongcai no cobre gerou um lucro total de cerca de US$ 200 milhões, de acordo com o cálculo da Bloomberg.
De acordo com essas pessoas, ele não possui atualmente nenhuma posição vendida em cobre.
Bian concentrou suas apostas em Xangai, uma medida que acabou se revelando uma sorte.
Quando os preços do cobre caíram brevemente em meio às incertezas tarifárias no mês passado, os mercados chineses estavam fechados para um feriado nacional, poupando Bian e outros traders baseados em Xangai da venda e da recuperação.
Alguns de seus investidores desistiram desde então, disseram duas das pessoas, abalados pela guerra comercial e pelos temores de uma recessão global.
Mas Bian aumentou suas próprias posições compradas em cobre no mês passado em Xangai e em outros países, dizendo a seus apoiadores que ele vê resiliência econômica na China e um aumento contínuo do metal.
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Comerciantes rivais dizem que essa também é uma aposta na mudança da China para uma economia de alta tecnologia - e, portanto, ávida por cobre - e na ampla liquidez para sustentá-la.
A posição “não é grande o suficiente para distorcer o mercado, mas fornece uma rara visão da estratégia de Bian”, disse Jia Zheng, chefe de negociação da Shanghai Soochow Jiuying Investment Management.
“As pessoas no mercado têm acompanhado de perto suas negociações de ouro e cobre.”
Nascido em 1963, após a brutal campanha de modernização do Grande Salto Adiante da China, Bian cresceu em Zhuji, uma cidade na província de Zhejiang, no leste da China.
A Revolução Cultural de Mao Tse Tung interrompeu sua educação, mas ele acabou se formando em uma escola profissionalizante afiliada ao banco central em 1985.
Em 1995, quando a China estava prestes a iniciar sua trajetória ascendente, ele fundou uma fábrica de tubos de plástico de alta qualidade.
Assim como muitos de seus colegas, ele aproveitou a onda de transformação econômica maciça, construindo um império que ia de material de construção a serviços financeiros e imóveis, com unidades nos EUA, Reino Unido e Hong Kong, além de fábricas na Índia.
Ele comprou a corretora de futuros que se tornou a Zhongcai em Xangai em 2003, dando-lhe o nome de sua holding Zhongcai Merchants Investment Group. Outros investimentos incluem uma participação importante no braço de produção de filmes da Alibaba.
Durante seus primeiros anos no setor de derivados químicos e plásticos, Bian já era famoso por suas estratégias de negociação independentes, quando era mais comum que outros trabalhassem em conjunto para espremer os rivais que mantinham posições opostas.
Nem tudo saiu como planejado para Bian. A mesma fuga para a segurança que impulsionou suas posições em ouro também prejudicou seus investimentos em ações e títulos municipais locais, disseram pessoas familiarizadas com suas participações, gerando algumas perdas.
“Há armadilhas e oportunidades em todos os lugares - oportunidades em riscos e armadilhas em oportunidades”, escreveu Bian em um post de seu blog no ano passado. “O investimento é essencialmente um jogo de sobrevivência.”
-- Com a colaboração de Jin Wu e Mihir Mishra.
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