Bloomberg — A guerra do presidente Donald Trump contra o Irã corre o risco de causar outro choque em uma economia com a qual os eleitores já estão desencantados, a apenas oito meses das eleições de meio de mandato.
Os maiores efeitos domésticos para os americanos provavelmente viriam por meio do aumento do preço da gasolina. Os ataques dos Estados Unidos e de Israel ocorreram poucos dias depois de Trump se gabar de ter reduzido os preços nas bombas em seu discurso sobre o Estado da União.
Economistas alertaram que é muito cedo para dizer como a ação militar em busca de uma mudança de regime no Irã afetará os mercados de energia. O petróleo bruto subiu mais de 5% na segunda-feira (2) por volta do meio-dia em Nova York.
A chave para qualquer impacto na economia dos Estados Unidos, que se mostrou resiliente diante das tarifas e da repressão à imigração de Trump, é a duração da guerra. Isso determinará as interrupções nos embarques de petróleo e gás natural dos produtores do Golfo — o que, por sua vez, influencia as contas de gás pagas pelos americanos.
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Essa é outra complicação para o Federal Reserve, que parou de cortar as taxas de juros e está em alerta para o ressurgimento da inflação. Há também riscos mais amplos decorrentes de um conflito prolongado que cause uma nova onda de problemas na cadeia de abastecimento.
Tudo isso, juntamente com o preço político que os republicanos de Trump podem pagar em novembro, depende do curso da guerra.
O presidente americano, que prometeu evitar conflitos prolongados desde que entrou na política, disse na segunda-feira que os Estados Unidos projetavam uma campanha de bombardeios com duração de quatro a cinco semanas, mas estão prontos para estendê-la por “quanto for necessário”.
O secretário de Defesa, Pete Hegseth, rejeitou a ideia de que isso poderia se transformar no tipo de guerra eterna a que Trump se opunha. “Isto não é como a guerra do Iraque, não é interminável”, disse ele aos repórteres.
Pesquisas recentes mostram que a maioria dos americanos já desaprova a maneira como Trump tem lidado com a economia e com políticas emblemáticas como suas tarifas, uma reviravolta acentuada em relação a 2024, quando ele aproveitou uma onda de indignação com a inflação para chegar à vitória.
Estreito de Ormuz
Os preços dos combustíveis tradicionalmente desempenham um papel importante na formação da opinião dos americanos sobre a economia. Eles podem ser fortemente influenciados por eventos no Oriente Médio, pois cerca de um quinto do petróleo e gás transportados por mar no mundo normalmente passa pelo Estreito de Ormuz, cujo acesso é controlado pelo Irã.
O tráfego de petroleiros diminuiu drasticamente desde o início do conflito no sábado. Se não for retomado, o petróleo provavelmente ficará acima de US$ 100 o barril, de acordo com a consultoria de energia Wood Mackenzie.
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Uma recuperação para esses níveis elevaria os preços da gasolina em todo o país para cerca de US$ 4,50 o galão, em comparação com os US$ 3 atuais, de acordo com James Knightley, economista-chefe internacional do ING. Isso, por si só, acrescentaria 1,5 ponto percentual à inflação geral, e haveria impactos indiretos em itens como tarifas aéreas e custos de distribuição.
Em um relatório publicado no domingo, os economistas do banco de investimentos Natixis apresentam um cenário em que o crescimento dos Estados Unidos desacelera para algo entre 0,5% e 1,5% este ano, com aumento da inflação - e outro em que a economia se contrai por pelo menos dois trimestres.
O pior cenário se baseia em uma guerra cada vez mais ampla que atinge o transporte marítimo global, comprimindo as margens das empresas por meio de “custos mais altos e gargalos logísticos”.
Sem dúvida, os Estados Unidos são menos vulneráveis aos choques do petróleo do que eram no passado, porque um aumento maciço na produção doméstica transformou o país em um exportador de energia.
“Atualmente, há tanta produção de petróleo nos Estados Unidos que as mudanças não dramáticas nos preços do petróleo tendem a ter um impacto relativamente pequeno na economia como um todo, embora haja claramente efeitos distributivos”, disse David Seif, economista-chefe para mercados desenvolvidos da Nomura.
Estados petrolíferos como o Texas receberiam um impulso com o aumento dos preços. Além disso, com a alta dos preços do gás natural na Europa no início da segunda-feira, quando os suprimentos do Golfo ficaram sob ameaça, há uma possível vantagem para os vendedores americanos.
“O status dos Estados Unidos como exportador líquido de energia pode acabar impulsionando inesperadamente o PIB dos EUA”, escreveu Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, que não vê a resposta inicial do mercado como grande o suficiente para apresentar “qualquer risco material para as perspectivas de crescimento ou inflação dos Estados. Unidos”.
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‘Surto de estagflação’
Os analistas tentam imaginar o que acontecerá se o conflito se arrastar ou se ampliar e as interrupções piorarem - indo além da energia. Alguns já veem sinais disso.
Mohamed El-Erian, ex-chefe da Pimco, aponta para o aumento dos prêmios de seguro e para os navios de carga que estão voltando atrás ou mudando de rota, bem como para as interrupções no tráfego aéreo.
O efeito cumulativo é um “novo surto potencial de estagflação soprando na economia global”, escreveu ele no domingo.
Outros canais pelos quais o crescimento dos Estados Unidos poderia sofrer um golpe incluem uma queda induzida pela guerra nos mercados de ações - cujos rápidos ganhos ajudaram a impulsionar os gastos dos consumidores - e novas tensões nos laços com a China, que tem laços amigáveis com o Irã.
Trump tem procurado conter a guerra comercial entre as duas maiores economias do mundo, e ele deve visitar Pequim no final deste mês.
A gasolina mais barata tem sido um ponto positivo ultimamente para os consumidores dos Estados Unidos, atingidos por ondas de aumentos de preços desde a pandemia - um ponto sinalizado por Trump em seu discurso ao Congresso na semana passada, quando ele chamou os preços das bombas de seu antecessor de “um desastre”.
É mais difícil avaliar o possível impacto sobre a política monetária. Embora os preços mais altos da energia sejam inflacionários, a pressão que eles exercem sobre as finanças das famílias pode tender a desacelerar o crescimento.
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“Os Estados Unidos podem ser independentes em termos de energia, mas o aumento dos preços ainda pressiona o consumo e a renda que gira em torno dos produtores de energia provavelmente não será gasta imediatamente”, escreveu Neil Dutta, chefe de economia da Renaissance Macro Research, em uma nota.
Mesmo antes da eclosão do conflito no Oriente Médio, havia sinais suficientes nos dados recentes sobre preços para preocupar o Fed.
A ata da reunião de política monetária do banco central, realizada em 27 e 28 de janeiro, mostraram várias autoridades sugerindo que talvez seja necessário aumentar as taxas de juros se a inflação continuar teimosamente alta.
“Para chegar a uma mudança na política do Fed, precisaríamos que a guerra do Irã tivesse um impacto significativo e sustentado sobre os preços do petróleo e que as expectativas de inflação dos EUA não estivessem ancoradas”, escreveram Anna Wong e Tom Orlik, da Bloomberg Economics, em uma nota no domingo. “Ambos são possíveis. Nenhuma é garantida.”
-- Com a colaboração de Vince Golle e Malcolm Scott.
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