Bloomberg — O reinado de duas décadas do bilionário François-Henri Pinault à frente da Kering, proprietária da Gucci, está próximo do fim com o grupo em um dos pontos mais baixos da história da empresa familiar.
Uma questão fundamental para os investidores é se ele dará ao seu sucessor margem de manobra para arrumar a situação.
O herdeiro do luxo, de 63 anos, que se apresenta aos acionistas na terça-feira (9), abrirá mão de seu cargo de executivo-chefe (CEO) para Luca de Meo - um ex-executivo do setor automotivo sem experiência no mercado de luxo - depois de sofrer crescente pressão dos investidores.
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Mas ele permanecerá como presidente do conselho e disse que “estará totalmente envolvido na orientação estratégica do grupo”, mesmo que tenha se comprometido a não “intervir e causar um curto-circuito no novo CEO”.
De Meo, a quem se atribui a transformação da montadora francesa Renault, deve assumir o cargo em 15 de setembro.
Administrar uma empresa dinástica pode ser difícil para um CEO externo, especialmente quando ela é dirigida há muito tempo por uma pessoa de dentro que planeja permanecer no cargo, disse Morten Bennedsen, da Universidade de Copenhague, que é professor visitante da escola de negócios francesa Insead e especialista em empresas familiares.
O mundo corporativo está repleto de exemplos desse tipo, desde os Tatas, na Índia, até a Luxottica, na Itália.
“Na maioria das vezes, o CEO foge ou é demitido porque é uma situação completamente nova para a família e o presidente talvez não consiga abrir mão dela”, disse Bennedsen.
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“Vemos isso repetidas vezes. Os CEOs não têm liberdade e sentem que estão sempre sendo vigiados pela família.”
A nomeação de De Meo, anunciada em junho, chamou a atenção para o legado misto de Pinault, que incluiu um período lucrativo na Gucci, mas também uma série de aquisições ineficazes e, nos últimos anos, a troca de gerentes de alto escalão e designers de marca.
O grupo afundou ainda mais na crise à medida que as vendas e os lucros evaporavam e os investidores ficavam cada vez mais cautelosos.
Suas ações e a riqueza da família Pinault despencaram cerca de dois terços em relação a seus recordes de alta em 2021. A perspectiva da Gucci continua precária enquanto marcas como Balenciaga e Yves Saint Laurent também estão sofrendo.
“Tem sido quase como um livro didático sobre como não administrar uma empresa nos últimos anos”, disse Flavio Cereda, gerente de portfólio de marcas de luxo da GAM UK.
“Foram tomadas decisões estranhas repetidas vezes, resultando em uma destruição de valor significativa e autoinfligida.”
A primeira coisa que De Meo deve fazer, se necessário, disse ele, é “afundar a cozinha”, analisando os números com cuidado e revelando a história real. “Eu ficaria extremamente surpreso se não houvesse algumas cabeças rolando até o final do ano.”
A Kering não quis comentar.
Desde o aumento sem precedentes da demanda por produtos de luxo no início da era pós-pandemia, a maioria dos participantes do setor, incluindo a Chanel e o Burberry Group, de capital fechado, registraram uma queda.
Mas nenhum deles parece ter chegado às profundezas da Kering, que sofreu uma série de rebaixamentos no mercado de ações e recebeu uma perspectiva negativa da Standard & Poor’s em agosto, devido ao aumento da dívida.
A pressão sobre Pinault para que abandone o cargo de CEO começou há algum tempo, de acordo com Marco Taricco, cofundador da Bluebell Capital Partners, que adquiriu uma participação na Kering em 2023.
O investidor ativista escreveu a Pinault no ano seguinte, descrevendo como a Kering havia tido um desempenho inferior ao de seus pares desde que Pinault assumiu o comando em 2005, pedindo que ele passasse a ocupar um cargo de presidente não executivo “no melhor interesse dos acionistas”.
“O principal pedido era um passo atrás por parte de Pinault. Ele o fez”, disse Taricco, observando que o fundo que detinha a participação na Kering decidiu encerrar suas atividades no ano passado.
Em uma carta aos investidores em agosto, Pinault reconheceu que os resultados da empresa continuam “bem abaixo de nosso potencial”.
No ano passado, ele disse a eles que compartilhava a dor deles - sua família detém uma participação de aproximadamente 42% e 59% dos direitos de voto.
O patrimônio líquido do clã, liderado por seu pai de 89 anos, François Pinault - que fundou a empresa - caiu para quase US$ 23 bilhões, de um pico de cerca de US$ 59 bilhões em agosto de 2021, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index.
Pinault disse que a empresa está pronta para “uma nova visão”, mas ainda não se sabe se isso se traduzirá em liberdade para De Meo fazer as correções drásticas de que o grupo tanto precisa.
Nos últimos anos, as marcas da Kering passaram por mudanças de designers e altos executivos, incluindo a saída do antigo número 2 de Pinault, Jean-Francois Palus.
O anúncio feito em março da transferência do designer Demna da Balenciaga para a Gucci foi criticado pelo mercado, mas será difícil para De Meo desfazer essa mudança, já que o diretor artístico está se preparando para revelar suas criações.
Ao longo dos anos, Pinault tentou e não conseguiu reduzir a dependência da Gucci por meio de aquisições.
A marca italiana ainda gera mais da metade do lucro da Kering. As incursões em marcas de estilo de vida e roupas esportivas não deram certo, e a Kering vendeu sua participação na Puma e na marca de skate Volcom.
Pinault também abandonou uma investida em relógios de luxo com a venda de duas marcas que a Kering havia adquirido.
Os investimentos em óculos de alta qualidade ainda não contribuem muito para os lucros, enquanto muitos analistas dizem que Pinault pagou a mais pela fabricante de fragrâncias Creed e pela participação de 30% da Kering na Valentino - um gasto combinado de cerca de 5,1 bilhões de euros (US$ 5,94 bilhões).
Pinault também gastou muito em aquisições de propriedades de primeira linha e agora está se desfazendo de algumas delas para reduzir a dívida.
“Trazer alguém novo, de fora do setor, provavelmente não é uma má ideia”, disse Cereda, da GAM.
“Presumo que De Meo tenha carta branca. Eu ficaria muito surpreso se ele fizesse a mudança sem ter carta branca.”
Sucessão adiada
Ainda assim, na próxima assembleia de acionistas, os investidores não só votarão o bônus de entrada de De Meo, no valor de 20 milhões de euros, e a divisão das funções de presidente do conselho e CEO, mas também o aumento dos limites de idade para os dois cargos, de 65 para 70 e 80 anos, respectivamente.
Isso permitirá que Pinault lidere o conselho por pelo menos mais uma década e meia.
A mudança na diretoria executiva dará início a mudanças profundas na governança da empresa, e alguns especularam que De Meo pode ser um paliativo no caminho para uma terceira geração da família.
Sua contratação veio na esteira de uma série de etapas de sucessão dentro do vasto império do clã Pinault. Enquanto o pai e o filho são sócios-gerentes da holding familiar Artemis, a irmã de Pinault, Laurence, de 64 anos, e o irmão Dominique, de 61 anos, chefiam o conselho de supervisão.
A Artemis e a principal holding do clã, a Financiere Pinault, acrescentaram aos seus conselhos três membros da terceira geração: um filho de cada irmão.
Eles são a filha de Laurence, Olivia Fournet, 38 anos, que trabalha na Balenciaga; o filho de Pinault, François Louis Pinault, 27 anos, gerente de contas da Artemis; e a filha de Dominique, Gaelle Pinault, 25 anos.
Embora ainda não esteja claro se algum deles, ou os outros netos do fundador, acabará dirigindo o grupo, suas idades relativamente jovens indicam que um hiato está tomando forma.
O próprio Pinault trabalhou por mais de duas décadas no grupo familiar, que começou como uma madeireira na Bretanha, antes de se tornar presidente do conselho e CEO em 2005.
Ele assumiu o cargo mais alto depois que seu pai já havia dado uma grande guinada para a moda. O filho então vendeu ativos para concentrar a empresa no luxo e aproveitar a onda da demanda chinesa.
O executivo conseguiu algumas vitórias, com a Kering experimentando um boom que foi ajudado pela popularidade dos designs de Alessandro Michele para a Gucci, com a receita da marca italiana ultrapassando a marca simbólica de 10 bilhões de euros em 2022.
No ano passado, Pinault falou sobre sucesso e fracasso. Durante um discurso de formatura na HEC Paris, uma das principais escolas de negócios da França e sua alma mater, ele deu um conselho aos formandos.
“O sucesso tem vida curta”, disse ele. “No sucesso, assim como na dificuldade, você não pode levar uma carreira satisfatória como um herói solitário.”
-- Com a colaboração de Devon Pendleton.
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