Bloomberg News — Sam Fischer, o novo chefe da Treasury Wine Estates quer convencer os investidores decepcionados de que menos é mais.
O ex-executivo da Diageo, que assumiu o comando em outubro, disse que está fazendo progressos para restaurar a situação da vinícola australiana, depois que a empresa registrou seu maior prejuízo semestral desde a abertura de capital em 2011.
Fischer disse que está otimista em relação ao setor de vinhos de luxo e às medidas tomadas pelo fabricante da Penfolds para melhorar seus resultados. Isso inclui a redução do comércio de terceiros para a China e a entrada em novos mercados, como o apelo aos consumidores mais jovens.
“Talvez tenhamos desacelerado um pouco devido a algumas pressões econômicas que o mundo enfrentou”, disse Fischer em uma entrevista na segunda-feira (16). “Mas eu realmente acredito que essa é uma tendência de longo prazo que se normalizará e que estamos extremamente bem posicionados para continuar a crescer.”
O Treasury informou um prejuízo líquido de A$ 649 milhões (US$ 460 milhões) nos seis meses até dezembro, em comparação com um lucro de A$ 221 milhões no ano anterior. A receita líquida de vendas foi de A$ 1,3 bilhão, uma queda de 16% e abaixo das expectativas dos analistas.
As ações da empresa chegaram a cair 7,1%, atingindo o nível mais baixo em sete semanas, antes de reduzir parte da queda. A receita menor do que a esperada foi resultado de dificuldades na cadeia de suprimentos dos EUA e tendências adversas de consumo na China, informou a empresa na segunda-feira.
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Plano de recuperação
Mas Fischer também tem um plano de recuperação que se concentrará em menos marcas premium e novas alternativas para um mundo que está bebendo menos vinho.
A Treasury tem como meta uma economia anual de A$ 100 milhões (US$ 71 milhões) nos próximos dois ou três anos e reduzirá os estoques para proteger a demanda e a reputação de suas marcas.
A empresa também pretende restringir as remessas que terminam como importações a preços reduzidos na China, uma medida criada para proteger o principal rótulo da Penfolds em um de seus mercados mais importantes.
“O ambiente operacional tem sido excepcionalmente difícil para essa empresa há algum tempo”, disse Jun Bei Liu, cofundadora e principal gerente de portfólio da Ten Cap, uma empresa de investimentos que possui ações do Treasury.
“O que eles precisam fazer é mudar - como vêm fazendo - para um espaço mais premium.”
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Assim como seus pares globais, a empresa foi atingida por um declínio pós-pandêmico no consumo de álcool, à medida que as pessoas passaram a usar alternativas mais saudáveis e a gastar menos em um ambiente de alta inflação.
As gerações mais jovens, em especial, estão se afastando do vinho, disse Marten Lodewijks, presidente do grupo de análise do setor de bebidas alcoólicas IWSR.
Como uma das poucas empresas de vinhos puros listadas em bolsa, a Treasury está mais exposta a essa tendência do que seus pares que produzem uma variedade de bebidas.
Embora um índice Bloomberg de ações de empresas de bebidas alcoólicas tenha caído cerca de 6% desde o início de 2020, pouco antes de a pandemia ser declarada, as ações da Treasury despencaram dois terços.
No ano passado, as ações caíram quase duas vezes mais do que seu par mais próximo entre os 54 membros do índice.
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A exposição do Treasury à China também gerou sérios desafios. Assim que as tarifas punitivas foram suspensas em 2024, os importadores foram atingidos por uma repressão aos banquetes governamentais.
A empresa também sofreu com a diluição da marca por meio do que ela chama de “atividade de importação paralela” - revenda fora das redes de distribuição oficiais.
Isso é algo que Fischer planeja resolver. Em sua primeira call com investidores em dezembro, o novo CEO - que pode contar com cerca de duas décadas de experiência na Ásia - apresentou planos que incluirão a restrição significativa de remessas que contribuam para esse tipo de comércio na China, uma medida que protegerá a marca Penfolds.
Liu disse que a China representava “uma oportunidade de mercado realmente grande” para a Treasury, apesar dos desafios.
Suas frequentes viagens ao país mostraram que o vinho ainda é procurado em torno da mesa de jantar, disse ela.
Em uma apresentação que acompanhou a chamada do investidor, a Treasury também disse que seu portfólio mais amplo - embora mantendo o foco em vinhos de luxo - exigiria “simplificação”.
Talvez mais conhecida por seus tintos encorpados, a empresa terá como alvo as tendências de mudança, introduzindo opções sem álcool ou com baixo teor alcoólico e “estilos mais leves e refrescantes”, disse.
Além disso, a Treasury há muito tempo enfrenta desafios nos EUA, onde foi forçada a reduzir o valor de seus negócios em cerca de US$ 450 milhões no ano passado, depois que um grande distribuidor decidiu parar de operar no lucrativo mercado da Califórnia. A empresa chegou a um acordo nesta semana que a levará a recomprar o estoque.
O compromisso contínuo de Fischer com o mercado americano levantou algumas preocupações na teleconferência de dezembro.
O analista do Bank of America, David Arrington, dirigiu-se ao novo CEO dizendo: “Sam, já vi três CEOs da Treasury Wines perderem seus empregos por causa dos EUA. Não quero ver um quarto”.
Mas, embora a restrição dos estoques dos distribuidores - uma estratégia que também será aplicada nos EUA - possa resultar em um impacto de curto prazo na receita, alguns dos problemas da Treasury são temporários, disse Angus Hewitt, analista da Morningstar.
Os próximos dois anos serão “desafiadores”, mas o preço das ações “parece indicar que esses tipos de lucros mais baixos vão persistir”, disse ele.
“Achamos que essa é uma visão excessivamente pessimista”.
O Treasury também atrai a atenção do bilionário europeu Olivier Goudet, cujo veículo de investimento, Platin, revelou em dezembro ter adquirido uma participação de 5%.
Goudet é cofundador da empresa de investimentos privados JAB Holdings BV, que controla ou detém participações em marcas de consumo, incluindo Dr Pepper e Krispy Kreme.
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