Bloomberg — Todos os anos, a calmaria do verão nos Emirados Árabes Unidos dá lugar a uma agitação em setembro. Os escritórios ficam lotados, os ônibus escolares voltam a transportar crianças pelas ruas da cidade, os hotéis se preparam para receber turistas em busca do sol de inverno, enquanto profissionais se dirigem em massa a conferências por todo o país.
Este ano, esse ciclo testará a resiliência do boom pós-pandemia dos Emirados Árabes Unidos e se os baixos impostos e um estilo de vida atraente podem continuar atraindo pessoas e capital em meio a uma guerra que mostra poucos sinais de resolução. Por enquanto, tudo segue como de costume em setores da economia.
Os fundos soberanos de Abu Dhabi continuam investindo bilhões, incentivando os bancos de Wall Street a contratar mais funcionários da região do Golfo, enquanto o afluxo de fundos de hedge persiste. Os shoppings em Dubai e Abu Dhabi estão lotados de moradores em busca de promoções de “volta às aulas”, e os restaurantes continuam movimentados.
Ainda assim, os desafios continuam à medida que o conflito regional se estende para seu sétimo mês. A contínua crise no Estreito de Ormuz elevou os custos de importação e os preços dos combustíveis, ao mesmo tempo em que sobrecarregou as cadeias de abastecimento. O tráfego nos aeroportos, a ocupação hoteleira e as vendas imobiliárias caíram, e os recrutadores afirmam que precisaram ajustar os pacotes de remuneração para continuar atraindo os melhores talentos.
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Embora a intensidade das hostilidades tenha diminuído desde o auge da guerra — quando o país do Golfo conseguiu repelir com sucesso milhares de projéteis lançados por Teerã — os ataques à navegação e aos países do Golfo continuam. Os Emirados Árabes Unidos informaram ter interceptado um drone sobre suas águas territoriais ainda em 31 de agosto, o que levou um assessor sênior a condenar “o estado de nem guerra nem paz” e a clamar por uma solução sustentável.
No entanto, horas após essa tentativa de ataque, as ruas ao redor das escolas em Dubai e Abu Dhabi estavam congestionadas com carros, enquanto as crianças chegavam em massa para o primeiro dia de volta às aulas — um exemplo de como o choque mais significativo da história do país, até o momento, não perturbou fundamentalmente muitas rotinas que sustentam sua economia.
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Na GEMS Education, apoiada pela Brookfield, cerca de 1.800 alunos se mudaram quando a guerra começou e aproximadamente 700 já retornaram, afirmou o CEO Dino Varkey. Ele espera 147 mil matrículas este ano, 2 mil a mais do que em 2025, mas alertou que o crescimento pode ser mais moderado do que os níveis históricos.
A Taaleem Holdings, listada na bolsa de Dubai, registrou um aumento de aproximadamente 7% nas matrículas em suas escolas particulares em relação ao ano letivo anterior, chegando a cerca de 19,5 mil. O CEO Alan Williamson afirmou que suas escolas “ainda observam uma demanda superior à oferta, mesmo neste período que todos concordamos ter sido muito desafiador”.
É revelador que sete novas escolas particulares tenham sido inauguradas em Dubai este ano, adicionando 17 mil novas vagas, incluindo filiais de instituições internacionais onde as mensalidades podem chegar a cerca de US$ 42 mil por ano. As escolas britânicas Harrow e Rugby School inauguraram campi em Dubai este ano, enquanto a Harrow tem planos para abrir uma filial em Abu Dhabi no próximo ano.
Há também sinais de um impulso econômico mais amplo. Embora o banco central preveja que o crescimento do PIB desacelere para 1,7% este ano, economistas consultados pela Bloomberg agora antecipam uma recuperação de cerca de 7% em 2027.
Os centros financeiros dos Emirados Árabes Unidos continuam a crescer, mesmo com a intensificação da competição pelo capital global. Cingapura e Hong Kong estão oferecendo incentivos a gestores de fundos de hedge, enquanto a Grécia atraiu recentemente alguns grandes nomes. Ainda assim, o Centro Financeiro Internacional de Dubai ultrapassou a marca de 10 mil empresas ativas, enquanto o ADGM, de Abu Dhabi, emitiu quase 2 mil licenças e registrou 4,7 mil novos trabalhadores no primeiro semestre do ano.
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Mas o influxo parece ir além do setor financeiro. A população de Dubai atingiu 4,58 milhões no final de 2025, e a cidade ganhou cerca de 200 mil residentes este ano, de acordo com dados do governo.
Esse aumento está se refletindo no tráfego. A atividade nas proximidades do DIFC se recuperou para cerca de 90% dos níveis pré-guerra, antes de registrar uma queda em agosto, durante as férias escolares, de acordo com a empresa de análise de mobilidade xMap. A recuperação foi um pouco mais moderada nas regiões de Palm Jumeirah e Dubai Marina, provavelmente porque essas áreas dependem mais do turismo.
Os US$ 2 trilhões em fundos soberanos de Abu Dhabi e os vastos recursos de capital privado em Dubai têm sustentado essa força relativa. Autoridades lançaram incentivos para setores como turismo e habitação, enquanto um aumento nos negócios envolvendo entidades soberanas está levando as empresas que trabalham com elas a ampliar seu quadro de funcionários. Muitas começaram a oferecer subsídios mais generosos para moradia, passagens aéreas de ida e volta e viagens em família.
“Os empregadores preferem oferecer uma garantia pontual ou proteção contra realocação a incorporar um risco geopolítico temporário à remuneração permanente”, afirmou Greg Agius, CEO da empresa de recrutamento homônima com sede na Suíça, especializada em finanças e banco privado.
A demanda por talentos em inteligência artificial também continua forte, embora os candidatos internacionais estejam realizando uma análise mais cuidadosa antes de se mudarem para a região, afirmou Dan Wardle, recrutador da empresa de recrutamento de profissionais de tecnologia Discovered.
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Em outras partes da quarta maior economia do Oriente Médio, o crescimento em setores do mercado imobiliário está desacelerando. As vendas desaceleraram em relação aos anos de expansão que se seguiram à pandemia, e alguns aluguéis apresentaram queda. Ainda assim, os vendedores têm, em grande parte, evitado reduzir os preços.
Os governos lançaram programas para apoiar os residentes, incluindo pagamentos mensais flexíveis de aluguel em Dubai e um congelamento de aluguéis em Abu Dhabi.
A inflação continua sendo uma preocupação, em linha com a maioria das outras economias que enfrentam o aumento global nos custos de energia e as perturbações no comércio. Os preços da gasolina nos Emirados Árabes Unidos subiram cerca de 60% desde o início da guerra, embora permaneçam significativamente abaixo dos níveis observados nos EUA e no Reino Unido.
O crescimento do índice de preços ao consumidor dos Emirados Árabes Unidos acelerará para 3,2% em 2026, antes de desacelerar para 2,3% em 2027, de acordo com a mediana das estimativas de 11 economistas compiladas pela Bloomberg.
Ahmed Galal Ismail, CEO da Majid Al Futtaim, com sede em Dubai, afirmou que o conglomerado está enfrentando um “ambiente operacional desafiador”, com o setor de hospitalidade prejudicado por uma retração no turismo e o varejo não alimentício enfrentando problemas de disponibilidade de produtos.
O grupo está repassando parte dos custos mais elevados aos consumidores, enquanto estes estão adiando compras de alto valor, disse ele à Bloomberg TV.
Essas tensões são mais agudas na Zona Franca de Jebel Ali e em seu porto, que, juntos, representam pelo menos um quinto do PIB de Dubai. Os Emirados Árabes Unidos estão agora tentando reestruturar as cadeias de abastecimento e desenvolver novas rotas de exportação, ao mesmo tempo em que traçam um plano de investimentos em infraestrutura de bilhões de dólares como parte de sua estratégia “Zero Ormuz” para contornar a via navegável.
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O conflito também afetou o tráfego no Aeroporto Internacional de Dubai, que caiu quase um terço nos primeiros seis meses do ano. O aeroporto espera que a demanda se recupere no final de 2026, mas adiou sua meta de 100 milhões de passageiros anuais.
A ocupação hoteleira em Dubai caiu para cerca de 64% em agosto, ante 76% no mesmo período do ano anterior, enquanto as diárias caíram cerca de 10%, segundo Philip Wooller, diretor para o Oriente Médio e África da CoStar. “Isso, considerando a redução nos negócios internacionais, ainda é um resultado notável”, afirmou ele.
Isso se deve, em parte, a uma série de incentivos oferecidos, incluindo campanhas que oferecem seguro médico gratuito e viagens sem visto para visitantes internacionais. Muitos hotéis e restaurantes também direcionaram suas ofertas aos residentes, com pacotes de férias locais e descontos para superar a desaceleração.
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Em um fim de semana no final de agosto, o parque aquático Aquaventure do hotel Atlantis, construído em uma ilha artificial em forma de palmeira, estava lotado de pessoas curtindo um alívio do calor do deserto. Restaurantes de luxo no DIFC da cidade continuaram movimentados mesmo durante o mês de agosto, tradicionalmente mais calmo.
Uma recuperação mais forte pode depender, em parte, do retorno total das companhias aéreas internacionais. A maioria das companhias aéreas globais continua com voos suspensos, sendo as companhias turcas e indianas algumas das exceções.
As operadoras hoteleiras já estão observando sinais de melhora. Philippe Zuber, CEO da Kerzner International, que opera os hotéis Atlantis e os One&Only Resorts, afirmou que a demanda regional está sendo impulsionada pelo retorno gradual dos viajantes internacionais, elevando a ocupação em suas propriedades em Dubai para mais de 80% durante o período festivo de fim de ano.
A ocupação provavelmente receberá um impulso adicional com as conferências remarcadas para os últimos meses do ano, após terem sido adiadas durante o conflito. O período também costuma ser o mais movimentado dos Emirados Árabes Unidos para o turismo, com vários restaurantes de alto nível programados para inaugurar em Dubai e Abu Dhabi antes da esperada retomada.
Dezembro trará uma série de grandes eventos, incluindo o Grande Prêmio de Fórmula 1 de Abu Dhabi e a inauguração do museu Guggenheim. A Abu Dhabi Finance Week também reuniu alguns dos maiores nomes do mundo financeiro global para seu encontro anual naquele mês.
Além da programação de fim de ano, as vantagens tradicionais dos Emirados Árabes Unidos devem continuar a atrair expatriados, de acordo com Monica Malik, economista-chefe do Banco Comercial de Abu Dhabi.
“Os diversos indicadores apontam para a permanência da população dos Emirados Árabes Unidos”, afirmou ela. “Um ambiente favorável aos negócios, incluindo impostos baixos, infraestrutura de nível internacional e acesso à mão de obra, continuará a se destacar no médio prazo.”
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