Mensagens divergentes de Powell e Yellen criam estado de confusão nos mercados

Bloomberg — Os traders do mercado estão acostumados às turbulências provocadas pelos discursos de Jerome Powell. Mas, quando ele fala ao mesmo tempo em que Janet Yellen testemunha ao Congresso sobre a saúde do setor bancário, a agitação pode se tornar esmagadora.

Foi o que aconteceu na tarde de quarta-feira (22), quando a segunda parte da coletiva de imprensa do presidente do Fed se sobrepôs ao comparecimento da secretária do Tesouro perante um subcomitê do Senado. O S&P 500 caiu, subiu, voltou a ser negociado com estabilidade e depois mergulhou novamente, enquanto os traders tentavam sintetizar comentários sobre a saúde da economia, a trajetória das taxas, o estado de saúde dos bancos e até onde o governo irá para proteger os depositantes.

É raro que duas pessoas de tal envergadura falem ao mesmo tempo, ainda mais quando transmitem mensagens que os operadores interpretam como opostas. Pouco depois de ouvir o que eles pensavam ser Powell inclinando-se para uma proteção mais ampla dos depositantes no caso de o estresse financeiro se espalhar, Yellen entrou em cena para frustrar as esperanças. O S&P 500 apagou uma alta anterior de 0,9%, marcando a sexta vez este ano que um ganho intradiário dessa magnitude foi revertido.

“É incrível que Yellen e Powell tenham dado mensagens mistas sobre depósitos bancários ao mesmo tempo”, disse Steve Chiavarone, gerente sênior de carteiras da Federated Hermes.

“Powell disse essencialmente que todos os depósitos são seguros, Yellen disse: ‘Segure minha cerveja’. Você teria pensado que eles teriam coordenado”.

Questionado sobre um aumento geral no seguro de depósito, Yellen disse que “não é algo que tenhamos considerado, não é algo que estejamos considerando”. Isso aconteceu por volta das 15h em Nova York, depois que Powell disse que o sistema bancário estava saudável. No entanto, alguns argumentaram que sua insistência de que o Fed continuaria a aumentar as taxas mais do que o esperado se visse a necessidade de fazê-lo também ajudou a pressionar as ações.

Os operadores observaram que as ações bancárias sofreram o peso dos comentários de Yellen. O SPDR S&P Bank ETF, que rastreia os bancos regionais dos EUA, caiu 5,7%.

“Seus comentários claramente afetaram negativamente as ações bancárias, mas coincidiram grosso modo com os comentários de Powell de que eles continuarão a fazer o que for preciso para combater a inflação, inclusive aumentando as taxas mais do que o esperado”, disse Steve Sosnick, estrategista chefe da Interactive Brokers.

Nos dias que antecederam a declaração do Comitê Federal de Mercado Aberto, os investidores estavam em desacordo sobre como o banco central se movimentaria, com os economistas de alguns dos maiores bancos dizendo que ele não iria aumentar as taxas de forma alguma. Mas o Fed aumentou as taxas pela nona vez consecutiva e disse que poderia haver mais aumentos a serem feitos.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) foi unânime em votar pelo aumento da taxa de referência dos Fed funds em 0,25 ponto porcentual, para uma faixa de 4,75% a 5%, a mais alta desde setembro de 2007.

Mas tanto Powell quanto Yellen estão tentando evitar causar mais estragos e, ao mesmo tempo, dizer que o governo cobrirá qualquer risco privado, diz Mike Bailey, diretor de pesquisa da FBB Capital Partners.

“Infelizmente, os investidores estavam pisando em ovos antes dos comentários de Powell e Yellen e as mensagens conflitantes estão deixando os investidores em um estado de confusão, como visto na queda do S&P”, disse Bailey.

Identificar exatamente o que está movendo o mercado minuto a minuto é uma ciência inexata na melhor das hipóteses. Fazer isso quando duas das pessoas mais importantes em finanças estão falando em fluxos de duelo é um empreendimento que, em muitos aspectos, está fadado à futilidade. No final, o veredicto de quarta-feira sobre o endereço estéreo de Powell e Yellen foi negativo. O S&P 500 caiu 1,7% em sua pior queda em duas semanas.

- Com a colaboração de Lu Wang e Emily Graffeo.

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