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Bloomberg — Analistas do HSBC (HSBC) jogaram um balde de água fria nas avaliações atribuídas à Porsche, da Volkswagen, antes da estreia da fabricante de carros esportivos na bolsa de Frankfurt, que deve ser uma das maiores ofertas públicas iniciais da Europa.
A Porsche vale entre 44,5 bilhões de euros (US$ 45,1 bilhões) e 56,9 bilhões de euros, disseram os analistas liderados por Edoardo Spina em um relatório. Isso é menor do que a estimativa de 60 bilhões de euros a 85 bilhões de euros que está sendo comentada na mídia, escreveram eles.
Os analistas alertaram que o poder de precificação pode diminuir à medida que a oferta se recupera nos próximos dois anos, enquanto a demanda pode ser afetada em um ambiente recessivo.
O modelo do HSBC é baseado na comparação de múltiplos com a rival de veículos de luxo Ferrari, bem como com pares alemães como Mercedes-Benz e BMW, escreveram os analistas. Os analistas removeram a Tesla (TSLA) do grupo de pares da Porsche, já que os múltiplos da empresa norte-americana refletem o crescimento das vendas e o potencial de receita de software que não são aplicáveis à empresa alemã no mesmo grau.
O HSBC rebaixou o rating das ações ordinárias da VW de Compra para Neutro, atribuindo um preço-alvo de 188 euros.
A discussão sobre a avaliação da Porsche ocorre no momento em que a Intel (INTL) reduz as expectativas para o IPO da Mobileye diante de uma queda mais ampla das ações. A empresa espera que o IPO avalie o negócio de tecnologia de direção autônoma em até US$ 30 bilhões, menos do que o inicialmente esperado, informou a Bloomberg em 12 de setembro, citando pessoas familiarizadas com o assunto.
--Com a colaboração de Michael Msika
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