Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos estão em alta em meio ao otimismo sobre a recuperação global, mas há uma corrida por opções sobre eurodólares com apostas de que o Federal Reserve decidirá por não aumentar os juros.
Nesta semana, traders aumentaram a procura por opções de compra de eurodólares sobre contratos futuros de março de 2025 que têm como meta a Libor de três meses abaixo de 0,5%. Isso será recompensado se os mercados precificarem que o Fed manterá a taxa de referência no limite inferior até lá. A curva de juros futuros agora embute apostas de que a Libor subirá para cerca de 1,47% no primeiro trimestre de 2025.
Esse hedge do risco de cauda, uma posição para oferecer proteção contra resultados extremos, foi comprado repetidamente ao longo da última semana. Na quinta-feira, as compras ultrapassaram 110 mil opções desse tipo, de acordo com operadores de Londres e Chicago a par das transações. Dados preliminares sobre contratos em aberto, que medem as posições ainda não cobertas, aumentaram para mais de 153 mil contra cerca de 22 mil há uma semana.
Um cenário em que o Fed mantenha as taxas de juros perto de mínimas históricas até 2025 pode significar que a economia global não se recuperaria da pandemia, resultando na manutenção da política ultrafrouxa dos bancos centrais.
Operadores já investiram cerca de US$ 6,5 milhões em hedge de eurodólares. Enquanto o contrato subjacente visa as taxas em março de 2025, a opção tem um vencimento de sete meses, em março de 2022, ou o que é comumente conhecido como opção de curva média.
Os últimos dias também destacaram compras de opções que visam a Libor negativa, outro indicador de que os investidores estão se protegendo contra um atraso significativo da recuperação global.
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