Bloomberg — A Paramount Skydance está preparada - se necessário - para se desfazer de alguns ativos de redes de TV infantis para ajudar a obter a aprovação da União Europeia para sua oferta de US$ 110 bilhões pela Warner Bros.
Embora a Paramount espere evitar vender qualquer ativo, ela está disposta a sacrificar os canais infantis se a UE levantar suspeitas de sobreposições que representem uma ameaça à concorrência, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto que falaram sob condição de anonimato à Bloomberg News.
Eles acrescentaram que a empresa ainda não tomou uma decisão sobre se, ou quando, apresentará soluções formais, à medida que o relógio avança em direção ao prazo inicial de 7 de julho da UE para liberar o acordo de grande sucesso ou abrir uma análise aprofundada.
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O exame minucioso da Comissão Europeia, sediada em Bruxelas, é um dos últimos obstáculos que o CEO da Paramount, David Ellison, precisa superar, depois de ter superado o pretendente rival Netflix com várias ofertas durante mais de cinco meses, visitas a Washington, reuniões com acionistas e com o presidente Donald Trump e o apoio pessoal de seu pai bilionário, Larry Ellison.
A transação, se aprovada pelos órgãos reguladores globais, daria à família Ellison o controle de um dos mais poderosos impérios de mídia do mundo.
A aquisição une dois estúdios de Hollywood por trás de filmes lendários de e para duas grandes redes de notícias, CNN e CBS; a potência de streaming HBO Max e dezenas de redes a cabo.
Também reúne a Nickelodeon da Paramount e a Cartoon Network da Warner Bros Discovery, duas das marcas de televisão infantil mais conhecidas na Europa - um mercado onde cerca de metade de todos os canais infantis são de propriedade dos EUA.
“É muito provável que a comissão examine as sobreposições entre a Paramount e a Warner Bros. Discovery no fornecimento por atacado de canais de televisão infantil” na região, disse Jennifer Rie, analista da Bloomberg Intelligence.
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“As preocupações seriam levantadas se as participações de mercado combinadas ultrapassassem 40% em qualquer país.”
O conteúdo infantil não é a única armadilha em potencial na investigação da UE. Os cinemas pediram compromissos sobre as janelas exclusivas dos cinemas, o período após o lançamento de um filme nos cinemas em que ele só pode ser visto nos cinemas, antes de aparecer nos serviços de streaming.
Recentemente, funcionários da Comissão entraram em contato com os cinemas para saber suas opiniões sobre o provável impacto da fusão em seus negócios, de acordo com outras pessoas familiarizadas com o assunto, que pediram para não serem identificadas porque o processo não é público.
As regras de fusão da UE dão aos compradores apenas uma pequena janela de oportunidade para dissipar possíveis preocupações com a concorrência - se alguma for sinalizada - durante uma investigação inicial de fase 1. Nesse caso, as soluções teriam que ser apresentadas até o início de julho para que as autoridades tivessem a chance de testá-las durante um breve período de prorrogação.
A comissão poderia então liberar o vínculo ou abrir a chamada fase 2 da investigação, atrasando a decisão em cerca de três meses, embora os prazos possam ser prorrogados.
Os órgãos de fiscalização da UE normalmente exigem soluções para resolver as preocupações com a concorrência durante as análises aprofundadas, mas às vezes também decidem dar sua aprovação incondicional se as preocupações iniciais se mostrarem infundadas.
A Paramount se recusou a comentar sobre os detalhes da investigação da UE e reiterou que “está envolvida com todos os órgãos reguladores e de aplicação da lei de maneira construtiva e transparente e continuará a fazê-lo”. A comissão não fez comentários além de confirmar o prazo da UE para uma decisão.
Os chefes da Paramount têm como meta uma data de fechamento no terceiro trimestre deste ano, com um processo de revisão rápido que pode abrir a porta para uma data de fechamento mais rápida.
Em outros lugares da Europa, a Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido está pronta para abrir uma investigação inicial e tem sofrido pressão de grupos de interesse público, sindicatos e grupos do setor cinematográfico para adotar uma postura rígida.
Por sua vez, os órgãos reguladores antitruste dos EUA parecem estar prontos para aprovar a aquisição, informou a Semafor no final do mês passado.
Mas um grupo de estados, liderado pelo procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, também está investigando e pode entrar com uma ação judicial para bloquear o negócio ainda este mês.
Bilhões do Oriente Médio
Embora a maioria das atenções esteja voltada para a tradicional análise de fusões da UE, a compra da Paramount também precisa sobreviver ao recém-adotado Regulamento de Subsídios Estrangeiros do bloco.
A lei tem como objetivo evitar que empresas financiadas por estados soberanos - como as nações do Golfo e a China, ricas em petróleo - distorçam a concorrência leal na UE de 27 países.
Um trio de fundos do Oriente Médio concordou em fornecer cerca de US$ 24 bilhões de financiamento de capital para ajudar a financiar a oferta da Paramount.
Isso inclui o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, a Autoridade de Investimento do Catar e a empresa menos conhecida de Abu Dhabi, a L’Imad Holding.
Os fundos soberanos receberiam ações Classe B recém-emitidas e sem direito a voto da Paramount, o que significa que eles terão influência limitada de governança sobre a entidade combinada - algo que poderia jogar a favor do negócio como parte da investigação que está por vir.
Os fundos são supervisionados por países ricos do Golfo, que há muito tempo fornecem grandes quantidades de capital para empresas globais de aquisições. Um exemplo é a Apollo Global Management, que está entre as empresas que fornecem financiamento de vários bilhões de dólares para a oferta da Paramount.
A Mubadala Investment de Abu Dhabi tem um relacionamento de longa data com a Apollo, e o braço de risco do PIF investiu em fundos administrados pela empresa norte-americana.
Pessoas familiarizadas com o assunto disseram que a notificação formal da Paramount à UE, de acordo com as regras do FSR, é iminente, mas que não há previsão de riscos graves.
Caso a comissão tenha uma opinião diferente, ela poderia eventualmente abrir uma investigação em grande escala, com a Paramount potencialmente tendo que emitir soluções para compensar quaisquer preocupações.
O financiamento do Oriente Médio também gerou preocupações nos Estados Unidos, onde um grupo de senadores democratas solicitou à Comissão Federal de Comunicações que realizasse “uma análise rigorosa e completa do investimento estrangeiro na Paramount”, de acordo com uma carta enviada ao presidente da agência, Brendan Carr.
--Com a ajuda de Adveith Nair, Upmanyu Trivedi, Josh Sisco e Christopher Palmeri.
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