Bloomberg — O envelhecimento dos baby boomers tem impulsionado o setor de moradias para idosos (senior living) nos EUA, poucos anos depois de a pandemia de covid-19 ter levado quase 100 empreendimentos financiados por títulos municipais à inadimplência.
A recuperação do segmento é um dos principais fatores por trás da perspectiva de que o mercado municipal caminha para seu ano mais seguro desde 2009: até 17 de dezembro, 44 emissores municipais deixaram de pagar suas dívidas pela primeira vez, número inferior ao piso de 46 registrado em 2018, segundo a Municipal Market Analytics (MMA).
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Apenas quatro comunidades sênior ficaram inadimplentes pela primeira vez em 2025, em comparação com mais de 30 em 2020, 2021 e 2022, quando a covid-19 abalou as finanças dessas instalações. A média de 17 anos para a primeira inadimplência de residências para idosos é de 16, de acordo com a MMA.
O “Tsunami de Prata” de novos residentes, juntamente com uma desaceleração nas novas construções devido aos custos mais altos de empréstimos e construção, impulsionou um canto do mercado que antes era visto como uma aposta arriscada.
O tempo está do lado do setor. Até 2030, espera-se que o número de americanos com 80 anos ou mais aumente em mais de quatro milhões, para 18,8 milhões, de acordo com o National Investment Center for Seniors Housing & Care.
Os baby boomers - nascidos entre 1946 e 1964 - representam cerca de 20% da população, e a ocupação de residências para idosos aumentou por 17 trimestres consecutivos, chegando a 88,7% no terceiro trimestre.
“À medida que os aposentados exploram suas opções, as residências para idosos devem continuar a atrair os possíveis residentes que valorizam comunidades específicas e a facilidade de envelhecer em um único local”, disse Tamara Lowin, analista sênior de crédito municipal da Van Eck Associates.
Fracasso das energias renováveis
Os títulos municipais geralmente são garantidos por fontes de receita estáveis, como impostos sobre a propriedade e taxas de usuários de serviços públicos, portanto, a inadimplência é rara.
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Quando ocorrem, geralmente são títulos que não têm classificação de crédito e em que a dívida depende da receita do projeto, e não de impostos, para pagar os detentores dos títulos.
Este ano, projetos privados de reciclagem ou instalações de energia renovável tiveram 11 inadimplências, a maior de todos os setores, de acordo com a MMA.
Entre eles estão um empreendimento no Mississippi que converteu gordura de frango em diesel e uma instalação em Wisconsin que transformou esterco de vaca em gás natural.
Atrasos na construção, falhas de equipamentos, demanda abaixo do esperado e custos de produção crescentes têm atormentado muitos desses projetos.
“Alguns não foram testados, outros estão muito alavancados e, para alguns deles, não há muitos dados sobre qual foi o problema”, disse Lisa Washburn, diretora administrativa da MMA.
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