Bloomberg Línea — Warren Buffett transformou a Berkshire Hathaway em uma empresa avaliada em mais de US$ 1,16 trilhão e se tornou um bilionário famoso por sua habilidade de investimento e frases espirituosas. Para muitos, o seu legado justifica que ele seja considerado o maior e mais bem-sucedido investidor da história.
Neste sábado (3), aos 94 anos e oito meses de idade, anunciou que deixará o cargo de CEO no fim do ano após seis décadas no comando do conglomerado.
Greg Abel, vice-presidente de operações da divisão que exclui seguradoras, assumirá o comando do conglomerado se depender dele, disse Buffett ao fim da reunião anual de acionistas da empresa em Omaha, no estado de Nebraska.
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Buffett começou a gerenciar investimentos quando era jovem, discípulo do estilo de investimento de Benjamin Graham. Ele se mudou para o mundo corporativo quando sua empresa, a Buffett Partnership comprou ações da Berkshire. Em 1965, ele assumiu o controle do restante do negócio.
“Peça por peça”, ele construiu e adquiriu operações em um conjunto variado de indústrias, incluindo seguros, para moldar sua estratégia de investimento.
Nos últimos anos, o investidor reduziu suas participações na Apple e no Bank of America, ao mesmo tempo em que se absteve de fazer negócios importantes.
O caixa da Berkshire continuou a aumentar para volumes recordes e atingiu o total de US$ 347,7 bilhões no trimestre encerrado em 31 de março.
Confira a seguir cinco feitos que justificariam que Buffett seja considerado o maior investidor da história do capitalismo contemporâneo.
1. Aquisições com ganho acima da média
A Berkshire se tornou conhecida como uma máquina de M&A ao longo das décadas com Buffett como presidente do conselho e CEO. Foram 62 em sua trajetória.
Ele foi o responsável por escolher aquisições e ações para o portfólio da empresa ao lado de seu assessor de confiança e vice-presidente, Charlie Munger, que faleceu em novembro de 2023 aos 99 anos.
O conglomerado adquiriu uma variedade considerada impressionante de negócios, que Buffett frequentemente disse refletir a economia dos EUA como um todo. Uma aposta na Berkshire, disse ele, era uma aposta na América.
Seu sucesso nos investimentos resultou em um ganho anual composto de 20% nas ações da Berkshire entre 1965 e 2024, em comparação com cerca de 10% para o S&P 500.
Essa trajetória de sucesso incluiu negócios lucrativos com empresas como o Goldman Sachs e a General Electric em tempos de crise.
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2. Oráculo de Omaha
Buffett conseguiu uma legião de seguidores pelo mundo e ficou conhecido como o “Oráculo de Omaha” - em alusão à cidade em que nasceu e onde vice - por seu faro aguçado por oportunidades de alcançar lucros expressivos em seus investimentos e em apostas em iminentes sucessos corporativos, como foi o caso da Apple.
Ele ganhou a atenção de outros CEOs e de grandes investidores profissionais como Bill Ackman.
E costuma atrair uma multidão de dezenas de milhares de acionistas para Omaha, Nebraska, todos os anos para a reunião anual da empresa.
O evento anual, apelidado de Woodstock para capitalistas, e sua carta anual contribuíram para a fascinação do investidor em ensinar aos outros, muitas vezes com lições de simplicidade mas que o mercado em geral ignorava - e assim acumulava perdas.
Fãs do bilionário frequentemente citam suas frases mais memoráveis. Veja a seguir três delas:
- “É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa por um preço justo do que uma empresa mediana por um preço maravilhoso.”
- “É só quando a maré baixa que descobrimos quem estava nadando pelado.”
- “Preço é o que você paga. Valor é o que você leva.”
3. Diversificação do portfólio
Não coloque todos os seus ovos na mesma cesta. A diversificação de portfólio é uma das marcas do império construído por Buffett.
A Berkshire possui negócios que variam desde a ferrovia BNSF até a seguradora de automóveis Geico, extensas operações de energia e até varejistas como Dairy Queen e See’s Candies. Sua coleção de empresas gerou US$ 47,4 bilhões em lucros operacionais anuais em 2024.
Buffett também construiu o portfólio de ações - com grandes apostas em empresas como Apple e American Express - e ofereceu à Berkshire outra maneira de participar dos ganhos de negócios que não possuía totalmente.
Durante a pandemia, Buffett foi prejudicado no front de negociações devido àos elevados valuations de bons negócios, o que deixou um grande estoque de dinheiro e poucas oportunidades atraentes para investir.
Mais recentemente, ele passou em investir nos grandes conglomerados de negócios do Japão, em nova aposta fora do consenso que se mostrou bem-sucedida em termos de retorno.
Buffett apostou em recompras de ações para aplicar capital, embora tenha rompido com essa tendência ao concluir uma aquisição de US$ 11,6 bilhões da Alleghany Corp. em 2022.
4. Foco na consistência dos resultados
Buffett considera uma de suas funções mais importantes ser um alocador de capital para a Berkshire, ao decidir de que forma o dinheiro deve ser investido.
“A decisão de Buffett de limitar suas atividades a alguns tipos e maximizar sua atenção nelas, e continuar fazendo isso por 50 anos, foi um sucesso estrondoso”, disse Munger em uma carta anual no passado.
“Buffett teve sucesso pelo mesmo motivo que Roger Federer se tornou bom no tênis.”
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Essa comparação mostra a importância da concentração e da consistência na abordagem de Buffett para gerenciar a Berkshire, assim como a dedicação e o foco de Federer em sua carreira no tênis.
No ano passado, ele lamentou a falta de negócios significativos que dessem à empresa uma chance de “desempenho surpreendente”, enquanto o caixa da Berkshire atingia outro recorde - e chegou a US$ 348 bilhões ao fim de março.
As poucas empresas americanas capazes de fazer uma diferença significativa na Berkshire já haviam sido “infinitamente escolhidas por nós e por outros”, disse ele recentemente.
5. Aprender com os erros e insistir
Houve, claro, erros ocasionais na trajetória de Buffett.
Ele admitiu que pagou caro demais pela fabricante de equipamentos aeroespaciais Precision Castparts, um negócio que forçou uma baixa contábil de US$ 10 bilhões em 2020.
E Buffett e Munger ficaram famosos por supostamente demorar a ver valor em ações de tecnologia, embora mais tarde tenham acelerado as compras de ações da Apple.
Mas seu histórico de longo prazo foi mais convincente.
Buffett repetiu uma de suas frases mais conhecidas em 2018 sobre se o então problemático Wells Fargo - então um investimento de longa data da Berkshire - poderia revelar novas irregularidades: “Nunca há apenas um barata na cozinha”.
E sobre as empresas financeiras endividadas durante a crise mundial de 2008, ele disse: “Você só descobre quem está nadando nu quando a maré baixa”.
Apesar da grande influência de Buffett, sua gestão diária da Berkshire era considerada simples.
O escritório da holding tinha apenas 27 funcionários no ano passado.
Ele sempre favoreceu uma abordagem de gestão descentralizada, o que permitiu que os chefes das várias empresas da Berkshire dirigissem as operações como achassem melhor e verificassem as operações de vez em quando.
- Com informações de Alexandre Rajbhandari e Katherine Chiglinsky, da Bloomberg News.
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