Bloomberg — As ações de duas das maiores empresas de chocolates da Suíça estão seguindo rumos nitidamente diferentes este ano, uma vez que a alta dos preços do cacau se mostra um obstáculo mais difícil para uma do que para a outra.
A Lindt subiu 29% até o momento, já que a fabricante Lindor mostrou-se capaz de repassar os custos mais altos para os clientes, ajudada pelo lançamento de produtos que atraem multidões, como o chocolate estilo Dubai.
Em contrapartida, os papéis da Barry Callebaut caíram 29%, já que o principal fabricante mundial de chocolate a granel está sendo prejudicado pela falta de poder de fixação de preços.
Leia também: Escalada dos preços do cacau e do café abala mercado futuro e paralisa exportações
O custo do cacau é um desafio para ambas as empresas, com o preço da principal commodity permanecendo alto mesmo depois de mais do que quadruplicar em 2023 e 2024.
No entanto, enquanto a Lindt planeja aumentos de preços de dois dígitos para este ano, os clientes da Barry Callebaut, que incluem a Nestlé e a Hershey, têm suspendido os pedidos enquanto esperam que os preços baixem.
“A Barry Callebaut enfrenta uma tempestade perfeita de demanda fraca e poder limitado de fixação de preços”, disse o analista da Bloomberg Intelligence, Ignacio Canals Polo.
Por outro lado, “a Lindt se destaca em meio à atual turbulência do mercado de cacau, alavancando seu posicionamento premium”.
A Lindt, que opera no segmento de alta qualidade do mercado, tem conseguido ganhar participação de mercado de concorrentes como a Mondelez.
O lançamento de seu chocolate no estilo Dubai, no final do ano passado, foi considerado um “sucesso de bilheteria” pelo analista Joern Iffert, do UBS, que observou que se trata de um dos “melhores lançamentos de produtos da história da Lindt”.
Os aumentos de preços continuarão este ano devido aos preços mais altos do cacau, disse um porta-voz da Lindt. Ainda assim, a empresa espera que a tendência do consumo de chocolates premium, da quantidade para a qualidade, continue.
Leia também: Escalada dos preços do cacau e do café abala mercado futuro e paralisa exportações
Enquanto isso, os clientes da Barry Callebaut vêm reduzindo o teor de chocolate em seus produtos, prejudicando as margens. Em abril, a empresa reduziu suas perspectivas de vendas para o ano, fazendo com que as ações caíssem.
Para a Barry Callebaut, outro ponto de pressão é o interesse dos vendedores a descoberto, já que os suprimentos de cacau continuam a se restringir e os produtores da África Ocidental retêm as vendas da próxima temporada na expectativa de preços mais altos.
As ações emprestadas, uma indicação de interesse a descoberto, estavam em 23% do free float da empresa em 3 de junho, de acordo com dados da S&P Global.
“A cada aumento do preço do cacau, o senhor tem um impacto negativo sobre o fluxo de caixa livre”, disse Damian Burkhardt, gerente de portfólio de ações suíças da EFG Asset Management. “Essa é a razão pela qual o interesse a descoberto no nome é tão alto.”
Os executivos da empresa têm se esforçado para lidar com um ambiente difícil.
As ações da Barry Callebaut tiveram um retorno anualizado negativo total de 30% sob o comando do CEO Peter Feld, que assumiu o comando em abril de 2023 após a saída repentina de Peter Boone.
Isso se compara a um retorno positivo de cerca de 14% para seus pares durante o mesmo período, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
A Barry Callebaut não respondeu a um pedido de comentário.
Sem dúvida, as metas de preço médio dos analistas sugerem que a sorte dos dois fabricantes de chocolate suíços, com sede a cerca de 10 quilômetros de distância um do outro no cantão de Zurique, pode se inverter nos próximos 12 meses.
Suas previsões mostram que a Barry Callebaut, que caiu para o nível mais baixo de 2011 no mês passado, pode subir 31% em relação aos níveis atuais.
Enquanto isso, a Lindt, que está próxima de um recorde de alta, pode cair 12%. Mikheil Omanadze, analista do BNP Paribas Exane, diz que as ações da Lindt estão “caras”.
Mas para David Roux, do Morgan Stanley, a Lindt “se destacou durante o teste definitivo para as marcas de chocolate”. Mesmo com a alta das ações deste ano, ele considera que o prêmio da fabricante de chocolates em relação a seus pares europeus de bens de consumo básicos está sendo mantido.
--Com a ajuda de Joe Easton.
Veja mais em bloomberg.com
Leia também
Menos pistache, mais puxuri: como a Dengo quer furar a bolha do chocolate de luxo
Não foi o ouro: cacau sobe 200% e se torna a commodity com maior alta em 2024
©2025 Bloomberg L.P.
