Núcleo do PCE, métrica de inflação mais observada pelo Fed, desacelera em fevereiro

Núcleo do indicador havia subido 0,5% em janeiro; por outro lado, gastos das famílias se recuperaram e subiram 0,4%, acima das projeções de 0,1% do mercado segundo a Bloomberg

Gastos dos americanos aumentaram 0,4% em fevereiro na comparação com janeiro, acima das projeções
Por Augusta Saraiva
29 de Março, 2024 | 10:59 AM

Bloomberg — O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês), a métrica preferida de Jerome Powell e outras lideranças do Federal Reserve (Fed) para medir a chamada inflação subjacente, “esfriou” no mês passado. O índice avançou 0,3%, depois de alta de 0,4% em janeiro.

O núcleo do PCE, que exclui os componentes mais voláteis de preços de alimentos e energia, subiu 0,3% em fevereiro em relação ao mês anterior, segundo dados divulgados nesta sexta-feira (29). Isso seguiu uma leitura de 0,5% em janeiro. Por outro lado, foi o maior avanço em dois meses seguidos no intervalo de um ano.

O aumento de 0,3% do núcleo era justamente o que apontavam as estimativas de mercado compiladas pela Bloomberg. No caso do indicador “cheio”, as projeções apontavam alta maior, de 0,4%.

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Os dados do núcleo do PCE na base anualizada desaceleraram de 2,9% em janeiro para 2,8% em fevereiro.

Ao mesmo tempo, os gastos do consumidor ajustados à inflação superaram todas as estimativas após o maior aumento nos salários em mais de um ano, de acordo com o relatório do Bureau of Economic Analysis (BEA). Os gastos dos consumidores avançaram 0,4% na base mensal, versus projeção de 0,1%.

Com os novos dados, no entanto, a visão de economistas é que as autoridades do Fed podem se sentir confortáveis com um aumento moderado em um indicador mais “estreito” da inflação de serviços dentro do relatório.

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As autoridades do Fed prestam muita atenção à inflação de serviços, excluindo os preços de moradia e energia, que tende a ser mais persistente. Essa métrica caiu para 0,2% em relação ao mês anterior, após um aumento de 0,7% em janeiro, de acordo com o BEA. Os serviços de saúde e financeiros registraram aumentos muito menores do que no mês anterior.

A leitura mais moderada é um alívio bem-vindo depois que outras medidas de inflação mostraram pressões de preços intensificadas no início deste ano. Mesmo assim, os funcionários mais graduados do Fed estão procurando mais evidências de que a inflação está de forma sustentável em uma tendência descendente e, enquanto isso acontece, reafirmam que não estão com pressa para cortar as taxas de juros.

O presidente Jerome Powell, que falará mais tarde nesta sexta, enfatizou a necessidade de paciência, dizendo que o momento do primeiro corte de taxa seria “altamente consequente”. Os formuladores de política monetária terão acesso a mais um relatório do PCE (de março), bem como outros sobre preços ao consumidor e ao produtor, além do emprego, antes da próxima reunião do Fed, que começa em 30 de abril.

Os mercados de ações e títulos dos Estados Unidos estão fechados hoje por causa da Sexta-feira Santa.

O que diz a Bloomberg Economics...

“Acreditamos que um mercado de trabalho mais frio nos próximos meses, e uma desaceleração adicional no crescimento da renda pessoal, resultarão em um crescimento mais lento dos gastos. Continuamos a acreditar que o Fed está no caminho para um corte de juros em junho, à medida que as condições econômicas se enfraquecem.”

— Stuart Paul e Estelle Ou

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Dados separados divulgados na quinta-feira mostraram que os gastos do consumidor foram revisados para cima no final do ano passado, com base em despesas mais fortes com saúde e serviços financeiros, mesmo que os gastos com bens tenham sido mais fracos do que o estimado originalmente. A inflação PCE central do quarto trimestre também foi revisada ligeiramente para baixo nesse relatório.

Enquanto os rendimentos totais moderaram em parte devido a pagamentos de dividendos mais fracos, uma medida mais estreita de ganhos conhecida como salários e salários avançou 0,8%, o maior desde o início do ano passado.

A taxa de poupança caiu para o menor nível desde o final de 2022, possivelmente indicando que as pessoas estão recorrendo às economias para sustentar os gastos.

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