Bloomberg — Mesmo com a guerra no Oriente Médio agitando os mercados este mês, alguns investidores estão encontrando consolo na máquina de crescimento da América corporativa, que não apenas permanece intacta - mas está mostrando sinais de prosperidade.
Os estrategistas do lado da venda têm aumentado suas perspectivas de lucro, desafiando a preocupação com a alta dos preços do petróleo e um possível impacto na demanda do consumidor.
Espera-se que os lucros do índice S&P 500 aumentem 20% nos próximos 12 meses, segundo dados compilados pelo Morgan Stanley. Historicamente, a leitura era mais alta apenas quando a economia saía de recessões.
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“Isso corrobora nossa posição de que a probabilidade de que esse pico do petróleo encerre o ciclo de negócios continua baixa”, disse Mike Wilson, diretor de investimentos e estrategista-chefe de ações dos EUA do Morgan Stanley, em uma nota de 23 de março para clientes.
O otimismo em relação aos lucros corporativos - a pedra angular da corrida de alta das ações dos EUA durante a maior parte da última década - explica em parte a resistência do S&P 500 diante da intensificação dos combates no Oriente Médio.
A visão está dando aos otimistas motivos para permanecerem construtivos em relação às ações dos EUA, apesar dos crescentes riscos geopolíticos, da interrupção da inteligência artificial e do estresse do crédito privado.
A perspectiva de lucro das empresas do S&P 500 tem melhorado mesmo com a queda dos preços das ações - uma dinâmica raramente vista durante episódios de incerteza geopolítica, de acordo com Wilson.
Historicamente, esse cenário tende a beneficiar investidores que ignoram ruídos de curto prazo.
Os casos em que os analistas revisaram suas perspectivas de lucro para cima, enquanto o S&P 500 caía, normalmente precederam o forte desempenho das ações dos EUA, segundo os dados da empresa.
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Os analistas estimam que as empresas do S&P 500 aumentarão seus lucros em 11,9% nos três meses até março, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
Isso se compara a uma estimativa de 10,9% antes do início da guerra no Irã.
As previsões de lucros e vendas para os próximos três trimestres aumentaram em 1,9% e 1,5%, respectivamente, de acordo com os números do BI reunidos pela estrategista Wendy Soong, em parte porque o impacto das tarifas continua a se dissipar.
Outros profissionais de Wall Street têm olhado para os lucros corporativos em busca de consolo sobre as perspectivas para as ações dos EUA.
Na terça-feira, os estrategistas do Barclays elevaram sua meta para o final do ano do S&P 500 e sua visão de lucros, citando a força da economia dos EUA e as empresas de alta tecnologia.
O otimismo não é isento de riscos. Se o petróleo for negociado a US$ 110 por barril até o fim do ano, as estimativas de lucros das empresas do S&P 500 poderão cair até 5 pontos percentuais, segundo dados do JPMorgan Chase.
A temporada de lucros do primeiro trimestre, que começa com os scorecards dos grandes bancos em três semanas, será o primeiro teste real do otimismo dos analistas.
Se os custos elevados de energia persistirem, eles correm o risco de minar os gastos dos consumidores e prejudicar os lucros das empresas, o que fará com que as estimativas atuais pareçam excessivamente otimistas.
As expectativas de lucros tendem a se atrasar durante períodos de grande incerteza, de acordo com Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions.
Ele observou que os analistas demoraram a cortar as estimativas em abril, mesmo quando as tarifas abrangentes do presidente Donald Trump fizeram as ações despencarem.
“Isso é sempre o que acontece quando você se depara com qualquer tipo de choque incerto”, disse ele. “Leva tempo para que esse choque se reflita nas estimativas de lucros.”
O estresse do mercado tem aumentado nas últimas semanas com a escalada da guerra no Oriente Médio, sem nenhuma saída clara à vista.
Os investidores têm contado com Trump para diminuir a escalada do conflito, refreando quedas mais acentuadas nos ativos de risco.
Trump sinalizou na terça-feira que o Irã havia oferecido um “presente” como uma demonstração de boa fé nas negociações, mesmo com o envio de mais tropas para o Oriente Médio.
“Em algum momento, o mercado deixará de reagir à retórica e se concentrará realmente no impacto econômico, ou seja, muitos deslocamentos estão ocorrendo nas cadeias de suprimentos”, disse Brad Conger, diretor de investimentos da Hirtle Callaghan.
“Quando as empresas começarem a dizer: ‘Sim, tivemos que mudar a produção, cortar a produção ou aumentar os preços’ ou, em outras palavras, quando as empresas começarem a dizer que há impactos no mundo real, acho que Trump se tornará menos importante.”
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