Bloomberg — O clima está rapidamente azedando no maior mercado de títulos do mundo, aumentando as apostas para os dados mensais de empregos dos EUA, que serão divulgados no relatório “payroll”nesta sexta-feira.
Um aumento nos rendimentos de longo prazo para os níveis mais altos desde novembro deixou o mercado de títulos das Treasuries próximo de perder todos os seus ganhos de 2023, frustrando as esperanças de uma recuperação em relação à perda recorde do ano passado de 12,5%.
Um dos catalisadores para essa dor aconteceu na quarta-feira, com um relatório mais forte do que o previsto sobre a criação de empregos no setor privado. Esses números têm um histórico inconsistente em prever o que o payroll governo mostrará.
Ainda assim, eles serviram para aumentar o foco na divulgação dos dados de folhas de pagamento na sexta-feira, depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou-o como um dos dados-chave que os funcionários do banco central observariam ao decidir se aumentariam as taxas de juros novamente em setembro.
“O Fed depende dos dados e o mercado quer passar pelos dados de emprego na sexta-feira para entender se há um risco de que a taxa de juros da política esteja subindo”, disse George Catrambone, chefe de renda fixa das Américas na DWS. A resiliência contínua no mercado de trabalho significa que é difícil para o Fed pensar que seu trabalho está concluído, afirma George.
Dados de emprego fortes, segundo ele, levará o mercado a debater se o Fed apertará em direção a um pico de 6%, o que significa potencialmente mais dois aumentos nas taxas além dos 5,25 pontos percentuais de aperto cumulativo que o banco central já implementou desde março de 2022.
De acordo com uma pesquisa da Bloomberg, a economia provavelmente gerou 200.000 empregos não agrícolas no mês passado, o que seria o número mais fraco deste ano e abaixo dos 209.000 de junho. Além disso, o relatório deve mostrar um crescimento mais lento nos salários médios por hora.
“A incerteza chave é se o crescimento dos salários vai aumentar”, disse Ed Al-Hussainy, estrategista de taxas na Columbia Threadneedle. “Se os salários continuarem a desacelerar, isso cria uma boa configuração para o início da curva de juros e a inclinação da curva aumenta”.
O rendimento das Treasuries de 10 anos agora ultrapassou o que os traders chamam de “duplo topo” - patamar de 4,09% que foi pico tanto em março quanto em julho. Isso deixa os observadores do mercado olhando para um caminho para rendimentos ainda mais altos, especialmente a máxima de outubro de cerca de 4,33%, um nível tocado pela última vez há mais de uma década.
Para Michael Buchanan, da Western Asset Management, esses momentos sinalizam uma oportunidade de compra.
“Uma aterragem suave é a história para os próximos dois a três trimestres”, disse o vice-diretor de investimentos da empresa. A Western teve mais exposição a durações na maior parte dos últimos dois trimestres e está “certamente disposta a adicionar em caso de fraqueza”, acrescentou ele.
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