Bloomberg Línea — Os mercados emergentes devem liderar o movimento de valorização das ações globais nos próximos dez anos, de acordo com um novo relatório da equipe de research do Goldman Sachs (GS).
O impulso será impulsionado principalmente pela tração na Índia e na China, segundo essa projeção; a América Latina também terá um forte movimento de alta.
“Esperamos que as ações globais gerem retornos sólidos no longo prazo, apesar das avaliações elevadas”, diz um relatório do banco de investimentos.
A Goldman Sachs Research projeta uma valorização anual de 7,7% em dólares na próxima década, um ritmo próximo à mediana histórica e apoiado por fatores estruturais, como crescimento nominal dos preços dos ativos, lucratividade corporativa e distribuição aos acionistas.
A projeção, entretanto, é mista. Enquanto o índice MSCI de mercados emergentes teria avanço de 10,9% ao ano, o índice dos EUA subiria 6,5% ao ano.
“O crescimento dos lucros continua sendo o principal impulsionador do desempenho”, argumentam os analistas.
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Os analistas estimam que os lucros totais - incluindo as recompras - cresçam a uma taxa composta de cerca de 6% ao ano, com os dividendos completando o retorno total. Eles também preveem uma ligeira moderação nas avaliações em relação aos níveis atuais.
Valorização em dez anos
O relatório detalha a valorização esperado, com base em diferentes agrupamentos por tipo de mercado:
- Estados Unidos: Espera-se que as ações dos EUA aumentem 6,5% em relação ao ano anterior, impulsionadas por lucros e dividendos moderados, com as recompras amortecendo a queda nas avaliações.
- Europa: o valor das ações europeias aumentaria 7,1% ao ano durante a próxima década, metade proveniente dos lucros e metade do retorno dos acionistas.
- Japão: 8,2% em relação ao ano anterior, apoiado pelo crescimento dos lucros de 6,0% e melhorias nos pagamentos aos acionistas.
- Ásia exceto o Japão: 10,3% a/a, com ~9% de crescimento dos lucros e 2,7% de crescimento dos dividendos, parcialmente compensados por avaliações mais baixas.
- Mercados emergentes: 10,9% em relação ao ano anterior, impulsionado pelo crescimento dos lucros na China e na Índia.
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América Latina
O Goldman Sachs espera que os lucros por ação das ações latino-americanas tenham ganho médio de 8,4% na próxima década. Veja abaixo a previsão para cada região que compõe os mercados emergentes:
- India: 12,6%
- África do Sul: 10,1%
- Norte de Asia: 10,0%
- América Latina: 8,4%
- China: 7,6%
- Sudeste Asiático: 7,5%
- Europa Emergente: 6,9%
- Oriente Médio e Norte da África: 6,2%.
Diversificação
O relatório recomenda que uma estratégia diversificada para os próximos anos deve ir além dos EUA, com uma tendência para os mercados emergentes.
De acordo com o documento, o maior crescimento nominal do PIB e as reformas estruturais planejadas nessas economias dariam um impulso adicional, enquanto os benefícios de longo prazo associados à inteligência artificial seriam amplamente distribuídos e não apenas concentrados no setor de tecnologia dos EUA.
O relatório também sugere que a dinâmica da taxa de câmbio pode desempenhar um papel importante.
De acordo com a análise, uma desvalorização do dólar teria o potencial de melhorar os retornos medidos em dólar e favorecer as ações não americanas.
O relatório lembra que, historicamente, os períodos de fraqueza do dólar coincidiram com um melhor desempenho relativo dos mercados internacionais, o que acrescentaria uma camada adicional de oportunidade para portfólios diversificados globalmente.