Bloomberg — Os anos que o presidente argentino Javier Milei passou cortejando o americano Donald Trump estão valendo a pena em um momento crítico, quando ele luta contra a mais recente crise cambial da Argentina.
Quando os investidores perdem a confiança e o banco central queima dólares para evitar a queda do peso, como aconteceu nesta semana, raramente o resultado é bom.
Mas, enquanto Milei tenta evitar um colapso que quase garantiria a eliminação de seu partido nas eleições de meio de mandato no próximo mês, ele tem uma vantagem que poucos líderes de mercados emergentes desfrutam: o Tesouro dos EUA está do seu lado.
“É muito difícil acreditar que desta vez seja diferente, mas acredito que com o presidente Milei seja”, disse o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, esta semana em uma entrevista à Fox Business.
Nas últimas semanas, o líder libertário enfrentou protestos violentos, humilhação eleitoral e pânico financeiro, colocando em dúvida sua capacidade de controlar a inflação e chegar à eleição de 26 de outubro sem uma crise. Uma grande derrota no próximo mês poderia efetivamente acabar com seu projeto político, e o governo de Donald Trump está determinado a evitar isso.
Mais do que apenas tentar aumentar a confiança, Bessent anunciou na quarta-feira que os EUA estavam prontos para estender à economia sitiada uma tábua de salvação de US$ 20 bilhões.
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Semanas de perdas
Milei, que fez campanha com a promessa de dolarizar a economia e fechar o banco central, agora está negociando uma linha de swap de moeda entre o Tesouro dos EUA e a autoridade monetária argentina.
Nos EUA, os democratas questionaram como emprestar dinheiro a um tomador de empréstimos com classificação de risco era compatível com a agenda “America First”. O próprio Trump disse na terça-feira (23) que não achava que a Milei precisasse de um resgate.
A Bessent cogitou comprar a dívida argentina denominada em dólares. Embora os detalhes ainda estejam sendo discutidos, isso foi suficiente para aliviar os temores dos investidores que abandonaram os ativos argentinos depois que o partido de Milei perdeu feio nas eleições locais na província de Buenos Aires no início deste mês. O peso e os títulos em dólar do país se recuperaram após semanas de perdas.
Milei, a quem Trump se referiu como seu “presidente favorito”, precisa de um bom desempenho em outubro para ter força suficiente no congresso para levar adiante suas reformas pró-negócios e manter o déficit fiscal sob controle.
Para os investidores, uma boa eleição para Milei provavelmente também aliviaria os custos de empréstimos da Argentina e ajudaria a abrir caminho para que o país retorne aos mercados internacionais de dívida no próximo ano pela primeira vez desde uma reestruturação em 2020.
Desde que assumiu o cargo em 2023, Milei viajou para os EUA mais de meia dúzia de vezes e foi um dos poucos presidentes latino-americanos convidados para a posse de Trump.
Embora Trump frequentemente use ameaças e sanções para impor sua vontade à América Latina, ele às vezes estende a mão a seus aliados na região. Ele recrutou Nayib Bukele, de El Salvador, para prender os deportados dos EUA e está atualmente em negociações para finalizar um acordo de segurança com Daniel Noboa, do Equador.
Os oponentes atacaram a política externa de Milei por colocar todos os ovos na cesta de um relacionamento com os EUA. Mas agora isso está rendendo enormes dividendos.
“Às vezes, eles o criticavam por isso e, bem, aqui está o pagamento”, disse o ministro da Economia, Luis Caputo, a repórteres em Nova York na terça-feira.
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Moeda forte
Antes da intervenção dos EUA, o banco central da Argentina gastou US$ 1,1 bilhão para tentar sustentar o peso. Isso deixou as reservas líquidas da Argentina - a quantidade de moeda forte que não é destinada a passivos, como pagamentos de empréstimos - em apenas US$ 6 bilhões, de acordo com o JPMorgan.
O governo Trump “não é conhecido por emitir muitos cheques”, disse Daniel Lansberg-Rodriguez, sócio da Aurora Macro Strategies, uma consultoria de Nova York. “O que eles estão tentando fazer é estancar o sangramento.”
Para conter a inflação - uma das principais prioridades dos eleitores - Milei aumentou o valor do peso em relação ao dólar. Os credores multilaterais, incluindo o Fundo Monetário Internacional, tornaram isso possível emitindo novas linhas de apoio para a nação com inadimplência em série, incentivados pela iniciativa de austeridade de Milei.
Guido Sandleris, ex-diretor do banco central da Argentina, comparou a crise do dólar de Milei à tentativa de se manter aquecido com um cobertor pequeno demais.
“Ao se cobrirem com um cobertor curto no lado da inflação, eles se tornaram vulneráveis a uma corrida contra a moeda porque não acumularam reservas suficientes”, disse Sandleris, atualmente professor de economia na Universidade Johns Hopkins e na Torcuato di Tella, em Buenos Aires.
Consumidores pressionados
Embora a taxa de inflação anual tenha caído de mais de 200% quando Milei assumiu o governo, ela continua extremamente alta para os padrões mundiais, acima de 30%. Isso prejudicou os consumidores, já que os salários não acompanharam a inflação desde que Milei assumiu o governo.
Pesquisas de opinião mostram que mais da metade dos argentinos agora desaprova seu presidente.
Milei está tentando desfazer décadas de controle estatal sobre a economia, privatizando empresas estatais e cortando subsídios e regulamentações.
Se ele conseguirá dar continuidade ao que começou dependerá do apoio do Congresso que conseguir reunir após as eleições de meio de mandato. E isso, por sua vez, depende de se, com a ajuda dos EUA, ele conseguirá evitar que a economia ande nos trilhos até lá.
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