Investimento estrangeiro despenca na China e cria novo desafio à economia

Empresas estrangeiras representam menos de 3% do número total de corporações na China, mas contribuem com 40% de comércio e mais de 16% da receita tributária

Centro de Shanghai, China
Por Bloomberg News
12 de Novembro, 2023 | 10:57 AM

Bloomberg — A China enfrenta dificuldades em atrair de volta investidores estrangeiros, conforme os dados mostram que mais investimento direto está saindo do país do que entrando. Isso sugere que as empresas podem estar diversificando suas cadeias de suprimentos para reduzir riscos.

Os passivos de investimento direto no balanço de pagamentos do país têm diminuído nos últimos dois anos.

Após atingir um valor quase recorde de mais de US$ 101 bilhões no primeiro trimestre de 2022, o indicador enfraqueceu quase todos os trimestres desde então.

Ficou negativo em US$ 11,8 bilhões no período de julho a setembro, a primeira contração desde o início dos registros em 1998.

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“É preocupante ver saídas líquidas quando a China está fazendo o melhor no momento para tentar abrir - certamente o setor manufatureiro - para novas entradas”, disse Robert Carnell, chefe regional de pesquisa para a Ásia-Pacífico na ING. “Talvez isso seja o início de um sinal de que as pessoas estão cada vez mais procurando alternativas à China para investir.”

O governo chinês iniciou uma grande campanha nos últimos meses para atrair investimento estrangeiro direto (IDE) de volta ao país.

Na quarta-feira passada (8), o Ministério do Comércio pediu aos governos locais que eliminassem políticas discriminatórias enfrentadas por empresas estrangeiras na tentativa de estabilizar a confiança do investimento.

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Citou a necessidade de garantir que os subsídios para veículos de energia nova não se limitem a marcas domésticas como um exemplo. Em algumas indústrias, as empresas estrangeiras esperam mais tempo e estão sujeitas a processos de revisão mais rigorosos ao solicitar licenças.

Em agosto, o regulador da internet se reuniu com executivos de dezenas de empresas internacionais para amenizar as preocupações sobre as novas regras de dados. O governo também se comprometeu a oferecer melhores tratamentos fiscais às empresas no exterior e facilitar a obtenção de vistos.

Mas as promessas de Pequim foram consideradas vazias para algumas empresas, com grupos empresariais estrangeiros denunciando “fadiga de promessas” diante do ceticismo sobre se há um suporte político significativo.

Elas também têm incentivo para repatriar ganhos no exterior devido à grande diferença nas taxas de juros entre a China e os EUA, o que pode estar as impulsionando a buscar retornos mais altos em outros lugares.

As saídas de investimento direto estão colocando pressão sobre o yuan onshore, que atingiu o nível mais fraco desde 2007 no início deste ano. O rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos está sendo negociado a 191 pontos-base abaixo dos equivalentes do Tesouro dos EUA, em comparação com uma média de cerca de 100 pontos-base nos últimos dez anos.

“A ‘descouplagem’ ou ‘redução de riscos’ da China é uma razão importante para a queda nos dados de IDE relatada pela Administração Estatal de Câmbio”, segundo Louis Kuijs, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da S&P Global Ratings. Preocupações com geopolítica e relações EUA-China foram citadas como principais motivos para o pessimismo corporativo estrangeiro em uma pesquisa publicada em setembro pela Câmara Americana de Comércio em Xangai.

As empresas citaram vários países na região como destinos para suas mudanças nas cadeias de suprimentos. Japão, Índia e Vietnã foram mencionados como “principais destinos que estão ganhando mais atração” em uma pesquisa de primavera realizada pelo UBS Group. Um relatório de março da AmCham apontou para a Ásia em desenvolvimento e os EUA como lugares para os quais os membros estavam considerando transferir capacidade da China.

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Consequências

A falta de investimento de empresas globais na China pode ter efeitos de longo alcance na segunda maior economia do mundo, especialmente quando ela tenta contornar as restrições dos EUA ao acesso à tecnologia avançada.

Além dos riscos geopolíticos, as empresas também recuaram nos investimentos na China no ano passado, à medida que o país implementava restrições pandêmicas. Embora essas restrições tenham sido removidas, as empresas ainda enfrentam outros desafios devido ao aumento dos custos de fabricação na China e obstáculos regulatórios, à medida que Pequim examina a atividade de corporações estrangeiras devido a preocupações com a segurança nacional.

“Algumas das coisas mais prejudiciais foram as mudanças abruptas nas regulamentações que ocorreram”, disse Carnell, referindo-se à campanha antiespionagem deste ano, que resultou em algumas empresas tendo seus escritórios revistados por autoridades locais. “Uma vez que você prejudica a percepção do ambiente de negócios, é bastante difícil restaurar a confiança. Acho que levará algum tempo.”

Empresas estrangeiras representam menos de 3% do número total de corporações na China, mas contribuem com 40% de seu comércio, mais de 16% da receita tributária e quase 10% do emprego urbano, segundo a mídia estatal.

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Elas também foram fundamentais para o desenvolvimento tecnológico da China, com o investimento estrangeiro na indústria de alta tecnologia do país crescendo a taxas de dois dígitos em média desde 2012, de acordo com a agência de notícias oficial Xinhua.

“Uma queda nos vínculos comerciais e de investimento com economias avançadas será um obstáculo particularmente significativo para uma economia em recuperação como a China, pesando sobre o crescimento da produtividade e o progresso tecnológico”, disse Kuijs.

Otimismo limitado

Há algumas razões para otimismo nas próximas semanas e meses. O presidente Joe Biden deve se reunir com seu homólogo chinês, Xi Jinping, à margem da cúpula da Cooperação Econômica Ásia-Pacífico em São Francisco ainda neste mês, o que pode ajudar a estabilizar os laços bilaterais tensos.

Seria útil se o aumento da comunicação resultasse em “mais estabilidade e clareza no cenário geopolítico”, disse Kuijs, embora tenha acrescentado que é improvável que os EUA mudem significativamente sua postura política.

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Alguns economistas também argumentam que o IDE se estabilizará quando a diferença de rendimento dos títulos entre China e EUA diminuir.

Eles também apontam para dados sobre o IDE realmente utilizado publicado pelo Ministério do Comércio, que se sai melhor do que os dados da SAFE: Esses números mostram que o IDE caiu 8,4% nos primeiros nove meses deste ano em comparação com o mesmo período de 2022, para 920 bilhões de yuan.

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“Acho que as coisas não são tão ruins quanto parecem pelos dados da SAFE, caso contrário, veríamos um aperto na política de gestão da conta de capital da China”, disse Bruce Pang, economista-chefe para a Grande China na Jones Lang LaSalle Inc.

De qualquer forma, a China ainda precisa convencer os investidores de que eles são bem-vindos no país. “Quanto mais ela puder oferecer um ambiente político estável e propício, melhor será para o IDE”, disse Kuijs. “Isso inclui minimizar o impacto de medidas relacionadas à segurança nacional na economia e no sentimento.”

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