Bloomberg — O comércio global, que chega ao fim de um de seus anos mais transformadores do século, entrará em 2026 enfrentando mais desafios à estabilidade e ao crescimento.
O comércio de mercadorias em todo o mundo se manteve relativamente bem em 2025, mesmo depois que o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, começou a erguer um muro de tarifas em torno da maior economia do mundo.
Dados citados esta semana pelo veterano do setor de transporte marítimo John McCown mostram que os volumes globais de contêineres cresceram 2,1% em outubro em relação ao ano anterior.
No entanto, por baixo da resiliência geral, há mudanças nas correntes: os EUA registraram uma contração de 8% nos volumes de entrada, enquanto as importações para a África, o Oriente Médio, a América Latina e a Índia apresentaram crescimento robusto.
“As cadeias de suprimentos mundiais de contêineres já começaram a se adaptar e a reconfigurar os padrões comerciais”, escreveu McCown em um relatório divulgado na segunda-feira (22).
Depois que os EUA em 2024 tiveram um ganho de 15,2% nas importações de contêineres durante todo o ano, “dizer que o total anual para 2025 estará em contraste diametral é um eufemismo”.
As ameaças comerciais de Trump estavam entre os principais motivos para a reorganização dos embarques, de acordo com McCown. Se 2025 foi o ano da tarifa, ele escreveu em um post no LinkedIn, então 2026 será o ano das consequências da tarifa.
Nas últimas semanas, outros especialistas disseram que preveem mais turbulência comercial no próximo ano, com essas quatro questões entre as mais amplamente discutidas:
Revisitando o USMCA
Os EUA, o Canadá e o México estão prestes a começar a revisar o acordo de livre comércio da América do Norte que entrou em vigor em 2020, substituindo o Nafta.
As negociações levarão as três nações a um “novo território”, dada a novidade da disposição que permite uma atualização após apenas seis anos, de acordo com os comentários do Representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, aos legisladores neste mês.
Greer disse que o governo recebeu mais de 1.500 respostas durante o período de consulta pública antes da próxima revisão.
“Muitas partes interessadas expressaram apoio ao USMCA e muitas pediram explicitamente que o acordo fosse prorrogado”, disse Greer. “Ao mesmo tempo, praticamente todas as partes interessadas também pediram algum tipo de melhoria no acordo.”
Mas qualquer “melhoria” para um dos três membros do bloco comercial corre o risco de ocorrer às custas de outro. E isso prepara o cenário para uma rodada difícil de negociações para os maiores parceiros comerciais dos EUA, cujos setores estão enfrentando dificuldades em meio aos impostos de importação americanos.
Os laços já estão tensos entre os EUA e o Canadá, depois que Trump encerrou as negociações comerciais com o vizinho do norte em outubro - em resposta a anúncios antitarifários com Ronald Reagan.
Navegação difícil
Para os navios porta-contêineres e outros meios de transporte do comércio global, o próximo ano pode trazer dois choques que soam como desenvolvimentos bem-vindos. A verdade, porém, é que podem atrapalhar as cadeias de suprimentos globais de forma semelhante à vista durante a pandemia de covid-19, de acordo com especialistas, incluindo Lars Jensen, CEO da consultoria Vespucci Maritime.
A primeira mudança seria o retorno da frota de carga mundial pelo Mar Vermelho, em vez da rota mais longa ao redor do sul da África, à qual os navios tiveram que recorrer nos últimos dois anos. Os ataques houthis no Mar Vermelho diminuíram bastante desde que o plano de paz de Gaza entrou em vigor em outubro, tornando a antiga rota mais atraente.
Transportadoras como a francesa CMA CGM SA e a dinamarquesa A.P. Moller-Maersk A/S já estão enviando um pequeno número de navios.
Mas um retorno total ao Mar Vermelho e ao atalho do Canal de Suez entre a Ásia e a Europa “inundará o mercado com muito mais capacidade” e criará “enormes problemas de congestionamento portuário na Europa”, disse Jensen durante um webinar da Flexport em novembro.
O segundo golpe pode vir do lado da demanda, de acordo com Jensen. Se a economia dos EUA acelerar tão rapidamente em 2026 como as autoridades do governo Trump preveem - com um boom de investimentos e taxas de juros mais baixas -, a reposição de estoques poderá sobrecarregar a capacidade do setor de transporte marítimo de lidar com isso.
Acordos instáveis
No topo da lista de realizações da Casa Branca para 2025 estão os acordos comerciais com várias economias importantes. A maioria delas se curvou às exigências de Trump, com promessas de investimento até acesso melhores para as exportações dos EUA. Em troca, os produtos dessas nações foram atingidos por tarifas menores.
Mas esses não são acordos comerciais tradicionais e vinculantes, com cláusulas de aplicação e letras miúdas que explicam as regras. E há ainda apenas uma trégua de um ano com a China, e não um acordo completo - deixando de fora a relação comercial mais desequilibrada dos EUA.
O cenário eleva a preocupação de que os pactos ainda poderiam ser desfeitos, especialmente devido ao potencial de pressão de Pequim contra qualquer nação aberta a trabalhar com Washington às custas da China.
Os acontecimentos do último mês mostraram os riscos. Desde que a Casa Branca anunciou seu “acordo comercial histórico” em julho, a Indonésia tem resistido às exigências comerciais dos EUA. Segundo o país asiático, as demandas restringiriam sua independência, e agora prevê a assinatura de um acordo no final de janeiro.
Por outro lado, a China reclamou com a Malásia e o Camboja sobre os acordos comerciais assinados com Washington, alertando-os contra medidas que prejudicam os interesses de Pequim.
Até mesmo o Reino Unido tem visto novas dificuldades surgirem.
Na semana passada, Greer destacou a União Europeia e a Índia, dizendo que as conversações contenciosas que visam seus respectivos acordos comerciais devem se estender até o ano novo.
A agência de Greer, em uma publicação na mídia social na semana passada, ameaçou retaliar a UE pelo que Washington considera ser uma regulamentação excessiva das empresas de tecnologia americanas.
A Suprema Corte
Uma das maiores incógnitas nos círculos comerciais rumo a 2026 é a decisão pendente da Suprema Corte dos EUA sobre a legalidade das chamadas tarifas recíprocas de Trump - as amplas taxas que ele impôs à maioria dos principais parceiros comerciais.
Se Trump perder a ação, uma das questões mais importantes para a economia e para as perspectivas fiscais do país será se o governo terá de reembolsar o dinheiro que os importadores americanos pagaram em tarifas. Não está claro se isso ocorrerá de forma oportuna ou organizada.
Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, disse à CBS que, mesmo que o tribunal superior não decida a favor do governo, seria “bastante improvável que eles solicitassem restituições generalizadas, porque seria um problema administrativo” distribuí-las.
Os mercados de apostas colocaram cerca de 75% de chance de Trump perder, o que significa que o governo terá que usar outras autoridades à disposição do presidente para impor tarifas.
Perguntado no Atlantic Council no início deste mês se 2026 será mais tranquilo em termos de tarifas do que este ano, Greer se recusou a fazer uma previsão. “Essa é uma pergunta para o presidente Trump”, disse ele.
Veja mais em Bloomberg.com
Leia também
Moradias ‘senior living’ veem recuperação nos EUA, com impulso de baby boomers
Honda compra fábrica de baterias da LG nos EUA em acordo de US$ 2,9 bilhões
©2025 Bloomberg L.P.
