Bloomberg — O boom de três décadas do setor de luxo chegou ao fim, de acordo com os analistas do Berenberg, cujo rebaixamento da LVMH coincidiu com a maior alta das ações desde 2001.
“O luxo está em um ponto de inflexão”, escreveu a equipe liderada por Nick Anderson em uma nota na quarta-feira (15), reduzindo a LVMH de compra para manutenção e a Kering, proprietária da Gucci, de manutenção para venda.
“Acreditamos que o setor enfrenta um problema estrutural de demanda e que, após três décadas, o superciclo do luxo chegou ao fim.”
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Em contraste com os analistas mais otimistas, Anderson argumentou que os problemas do setor não são resultado apenas de fatores do lado da oferta.
Ele apontou a pressão na China, o aperto na renda dos consumidores aspiracionais e a mudança de hábitos entre os compradores mais jovens como fatores que remodelaram o cenário desde a “excepcional” década de 2010 - quando o boom do luxo foi alimentado pelo aumento da demanda chinesa e dos gastos dos EUA.
O Berenberg espera um crescimento da demanda de 2-3% ao ano no médio prazo, em comparação com uma norma histórica de cerca de 6%.
A recomendação destaca-se à luz do ganho da LVMH na quarta-feira, quando as ações registraram o maior salto intradiário desde setembro de 2001.
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A proprietária da Louis Vuitton e da Christian Dior relatou um retorno ao crescimento das vendas, sugerindo que a queda na demanda de luxo está diminuindo, elevando as ações de rivais, incluindo a Kering. As ações da LVMH foram negociadas de forma estável na quinta-feira.
O UBS elevou suas estimativas sobre a LVMH na quinta-feira, elevando a ação para compra e observando que “o ímpeto está de volta” após os resultados que “mudaram a tese”.
Os volumes de opções de compra da LVMH aumentaram no dia dos lucros, atingindo o maior volume em 16 anos.
Depois de um primeiro semestre turbulento, um indicador que acompanha o setor de luxo subiu cerca de 20% nos últimos dois meses, com uma recuperação em meio a sinais de que as tarifas do governo Trump causaram menos danos do que o esperado.
Ainda assim, isso elevou as avaliações a níveis exigentes e os analistas têm sido, em sua maioria, cautelosos quando se trata de chamar uma recuperação.
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Anderson observou que vê uma divisão entre os consumidores de luxo “absolutos”, que são movidos pela riqueza, e os compradores aspiracionais, movidos pela renda. O posicionamento do Berenberg inclui a exposição ao luxo aspiracional curto, absoluto longo e artigos esportivos longo.
Os consumidores aspiracionais estão “sendo espremidos”, disse ele, citando as pressões de inflação mais alta, aumento dos custos de moradia, encargos fiscais incertos e medo de perdas de emprego impulsionadas pela inteligência artificial.
A LVMH e a Kering se inclinam mais para os consumidores aspiracionais do que algumas de suas rivais, disseram os analistas.
Embora os gastos dos americanos possam compensar parte da fraqueza chinesa, “a perspectiva de curto prazo é complexa e incerta”, disse Anderson.
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