Bloomberg — O Banco Central do Brasil disse que manterá uma postura cautelosa na política monetária enquanto trabalha para controlar a inflação acima da meta.
Além disso, alerta sobre o aumento da incerteza causada pelas tarifas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump.
“O aumento das tarifas comerciais dos EUA para o Brasil tem impactos setoriais significativos e efeitos agregados ainda incertos que dependem do desenrolar dos próximos passos nas negociações e da percepção de risco”, escreveram os membros do conselho na ata de sua reunião de política monetária de 29 e 30 de julho, quando mantiveram a Selic de referência estável em 15%.
A avaliação predominante no conselho é que há “maior incerteza quanto às perspectivas globais e, portanto, o Copom deve manter uma postura cautelosa”, disseram eles no documento publicado na terça-feira.
Os diretores do banco central elevaram os custos dos empréstimos em 4,5 pontos percentuais entre setembro e junho do ano passado, em um esforço para esfriar a demanda e controlar a inflação. De acordo com as estimativas deles, os aumentos de preços ao consumidor ficarão acima da meta de 3% pelo menos até o início de 2027.
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As tensões entre a maior economia da América Latina e os EUA - com as tarifas comerciais de Trump que devem entrar em vigor nesta semana - e também elevam as dúvidas sobre as perspectivas.
A Selic do Brasil está perto do maior patamar de quase duas décadas. Em contrapartida, seus pares regionais, incluindo México, Chile e Peru, reduziram suas taxas nos últimos meses.
A perspectiva da inflação é adversa devido à atividade econômica resiliente e a um mercado de trabalho dinâmico, segundo os membros do conselho.
As expectativas de preços ao consumidor permanecem não ancoradas, o que significa que “é necessária uma restrição monetária maior por um período mais longo do que seria apropriado”, de acordo com a ata.
Embora as tarifas acrescentem alguma preocupação às expectativas de inflação, por enquanto os bancos centrais estão confortáveis com a manutenção das taxas “por pelo menos mais alguns trimestres”, disse Brendan McKenna, economista de mercados emergentes da Wells Fargo Securities.
Para que haja outro aumento, “precisaríamos ver as tarifas gerarem expectativas de inflação mais altas, e um novo estímulo fiscal teria de ser fornecido para também gerar inflação”, disse ele.
Os membros do conselho aguardam para ver se o nível atual de custos de empréstimos - se mantido por um período prolongado - será suficiente para finalmente romper os níveis de inflação que ficaram presos acima de 5% na maior parte deste ano.
A atividade econômica e o mercado de crédito estão respondendo à política monetária restritiva, mas o mercado de trabalho forte tem dado grande suporte ao consumo e à renda, escreveram os banqueiros centrais.
“O Comitê continuará a monitorar o ritmo da atividade econômica, que é um impulsionador fundamental da inflação, especialmente da inflação de serviços”, escreveram.
Os membros do comitê também permanecem atentos ao repasse da taxa de câmbio para a inflação, após um período de maior volatilidade da taxa de câmbio.
As tarifas de Trump sobre as exportações brasileiras foram adiadas para 6 de agosto após negociações com o governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Embora os EUA tenham criado exceções para centenas de produtos, as negociações estão em andamento e o impacto sobre a política monetária doméstica ainda é difícil de quantificar.
--Com a ajuda de Robert Jameson.
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