Bloomberg — O processamento de cacau continua sob pressão em todo o mundo, o que destaca a contínua queda da demanda e as dificuldades do setor de chocolate após os preços recordes de um ano atrás.
A quantidade de grãos moídos em manteiga e pó para confeitaria na Europa - a principal região consumidora - caiu cerca de 3% no quarto trimestre em relação ao ano anterior, segundo a média de 11 analistas e traders pesquisados pela Bloomberg.
Esse seria o menor valor para um quarto trimestre em 11 anos. As moagens provavelmente caíram para um mínimo de 10 anos na Ásia, enquanto aumentaram ligeiramente na América do Norte.
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Os futuros do cacau atingiram um recorde histórico em dezembro de 2024, após as más colheitas na África Ocidental.
O choque de preços fez com que os consumidores reduzissem o consumo de chocolate, e os fabricantes de doces mudaram as receitas para usar substitutos mais baratos e incluir mais recheios, como nozes.
Embora os futuros tenham caído mais da metade em relação ao pico, eles continuam historicamente caros e os processadores ainda estão trabalhando com grãos comprados em níveis muito mais altos.
“A destruição da demanda devido aos preços elevados parece superar o apoio sazonal no quarto trimestre”, mantendo a moagem mais baixa, disse Priyanka Sachdeva, analista sênior de mercado da corretora Phillip Nova Pte, em Singapura.
A Ásia deve registrar a maior queda anual, já que é mais difícil repassar os custos e o consumo discricionário continua fraco, disse ela.
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A maioria dos grãos processados no quarto trimestre provavelmente foi comprada antes da forte queda de preços, o que significa que o alívio ainda não passou pela cadeia de suprimentos.
Os produtores e analistas esperam que o cacau mais barato só comece a chegar aos supermercados no segundo semestre deste ano.
Os produtos de cacau “ainda são muito caros” em comparação com os níveis de quatro ou cinco anos atrás, o que manterá as moagens deprimidas pelo menos até o segundo trimestre, disse Vladimir Zientek, trader sênior da StoneX.
O cacau caiu até 1,6%, para US$ 5.143 a tonelada em Nova York na quarta-feira. A volatilidade dos preços aumentou recentemente em meio ao reequilíbrio dos índices gerais de commodities.
Embora a recente queda de preços deva apoiar uma recuperação de 1,2% na moagem global para a temporada de 2025-26, o crescimento da demanda continua a atrasar a recuperação da produção de cacau, de acordo com a analista do Tropical General Investments Group, Nisha Kumari.
A demanda mais fraca e as receitas de reformulação prejudicaram os preços da manteiga de cacau, o produto que gera dinheiro para os moedores.
As margens de processamento de cacau na Europa caíram abaixo dos níveis de equilíbrio em agosto e depois atingiram o nível mais baixo já registrado em dezembro, de acordo com dados da KnowledgeCharts, uma unidade da Commodity Risk Analysis.
Nesses níveis, os processadores normalmente reduzem os investimentos e as taxas de execução.
A capacidade subutilizada nos principais centros de processamento também está pesando sobre a lucratividade, disse Jonathan Parkman, chefe de vendas agrícolas da corretora de commodities Marex Group, em Londres.
“Há muita capacidade ociosa no mundo no momento”, disse Parkman, que estima uma queda de 5% na moagem global do quarto trimestre.
“Não estamos diante de um grande excedente porque tivemos uma grande recuperação na produção. É porque tivemos uma grande queda na demanda final e mudanças nas receitas.”
Aqui estão as estimativas para as mudanças ano a ano nas moagens do quarto trimestre. Os números das três regiões estão programados para serem divulgados esta semana.
O processamento na América do Norte está aumentando em parte devido à adição de duas novas fábricas que começaram a reportar no terceiro trimestre.
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