Bloomberg Opinion — A volatilidade dos mercados financeiros na semana passada mostrou como eles são inconstantes e conformistas: em um minuto estamos em uma bolha de inteligência artificial (IA) prestes a estourar, no outro testemunhamos a disrupção da IA em vários setores.
A última crença sustentou a última derrota de US$ 1 trilhão, desencadeada por novas ferramentas jurídicas e financeiras da Anthropic. Pelo menos, foi isso que o rebanho decidiu. O plug-in jurídico de código aberto da Anthropic para o Claude Cowork não é tão eficaz quanto as ferramentas de especialistas em IA jurídica, como Harvey e Legora.
No entanto, muitos investidores viram isso como uma oportunidade para se apressarem em sair de posições com as quais já estavam nervosos.
A ironia é que ferramentas financeiras de IA sofisticadas, como as da Anthropic, podem piorar essa mentalidade de rebanho.
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A Anthropic disse que seu novo Claude Opus 4.6, lançado na quinta-feira (5), pode analisar dados da empresa, registros regulatórios e informações de mercado e, em seguida, gerar avaliações detalhadas que normalmente levariam dias para serem concluídas por uma pessoa.
Isso é muito bom, mas considere o que aconteceria se uma ferramenta como o Claude se tornasse tão popular entre analistas e investidores quanto o ChatGPT, que agora é usado semanalmente por 10% da população global.
Tal ascensão é plausível. A computação em nuvem é dominada pela Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) e Google, da Alphabet (GOOG), e o uso de modelos de IA já está restrito a um pequeno número de participantes: ChatGPT, da OpenAI, e Gemini, do Google, com Claude, da Anthropic, surgindo rapidamente atrás deles.
Agora imagine o que acontece quando analistas de ações — já bem conhecidos por sua obsequiosidade corporativa e mentalidade de rebanho — acabem todos ouvindo o mesmo relatório trimestral de lucros e usando o mesmo modelo ou dois de IA para transcrever, analisar e sugerir conselhos com base nessa chamada.
Se todos os participantes do mercado se basearem nos mesmos modelos treinados em dados históricos praticamente idênticos, é provável que eles não apenas percam os eventos imprevisíveis que nunca aconteceram antes, mas também cheguem a conclusões e estratégias de investimento semelhantes.
“Isso deve tornar os bons analistas mais produtivos, mas não vai substituir os 50 analistas que competem para ‘parabenizar a administração’, ‘interpretar’ a teleconferência ou acabar com o conflito de interesses que distorce suas classificações para quase todas ‘compras’”, diz Richard Kramer, fundador e diretor-gerente da londrina Arete Research Services LLP.
Foi isso que o governador do Federal Reserve, Michael Barr, quis dizer no ano passado quando alertou que o uso onipresente de ferramentas de IA generativa por investidores “poderia levar a um comportamento gregário e à concentração de riscos, potencialmente amplificando a volatilidade do mercado.”
A Anthropic afirma que a chamada janela de contexto de seu novo modelo foi expandida de 200 mil para 1 milhão de tokens, o que significa que ele pode digerir milhares de páginas de documentos financeiros de uma só vez, o que é realmente impressionante.
Mas isso também pode acelerar o problema da concentração. O Claude, assim como o ChatGPT, ainda é um gerador de texto probabilístico projetado para prever a próxima palavra mais provável, não a mais original. Isso significa que seus resultados tendem a ecoar o que já é familiar. Portanto, quando um modelo se torna a escolha óbvia para pesquisas financeiras complexas, um número crescente de empresas descobrirá que suas estratégias se assemelham ainda mais.
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Já vemos um fenômeno semelhante com o conteúdo na internet, na forma de um achatamento linguístico e cultural. Quando Tim Berners-Lee inventou a World Wide Web em 1989, ele imaginou uma “mistura anárquica” de ideias malucas.
Foi exatamente isso que surgiu inicialmente: bolsões de conteúdo gloriosamente estranhos que eram todos descobríveis, desde a página de fãs de Buffy, A Caça-Vampiros de um adolescente no GeoCities até grupos da Usenet que debatiam a linguística de Tolkien, cuidados com hamsters ou escolhas de ações.
Mas o surgimento de grandes plataformas online e a otimização dos mecanismos de busca eliminaram grande parte dessa criatividade inicial; as ferramentas de IA generativa parecem destinadas a homogeneizá-la ainda mais, à medida que mais pessoas usam o ChatGPT para escrever suas postagens no LinkedIn, blogs, materiais de marketing e muito mais.
Um estudo de 2024 na Science Advances descobriu que, embora as histórias coautoradas com o GPT-4 fossem mais polidas, elas apresentavam “semelhanças incríveis entre si, sem o toque imprevisível que as histórias escritas apenas por humanos costumam ter”. Isso não deveria ser surpresa, já que os modelos escolhem o token mais familiar estatisticamente.
Um mercado financeiro saudável é aquele sustentado por uma diversidade de opiniões. Isso ajuda a manter os preços honestos e o pânico sob controle. Portanto, é irônico que, ao adotar a IA para ganhar vantagem sobre seus rivais, os participantes do mercado agora possam se tornar ainda mais propensos a seguir a multidão, desenvolvendo uma espécie de monocultura de mercado.
Isso poderia levá-los a inflar as mesmas bolhas e ignorar as mesmas vulnerabilidades sistêmicas — pelo menos mais do que já fazem. Lá se vai a vantagem competitiva.
Esta coluna reflete as opiniões pessoais do autor e não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Parmy Olson é colunista da Bloomberg Opinion e escreve sobre tecnologia. Já escreveu para o Wall Street Journal e a Forbes e é autora de “We Are Anonymous.”
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