Bloomberg Opinion — A última temporada de resultados financeiros não foi favorável para as montadoras chinesas. Mas pensemos também nas suas rivais estrangeiras, cujos dias de glória no maior mercado automotivo do mundo chegaram ao fim durante a pandemia.
Elas tiveram que reduzir sua presença e mudar de estratégia, transformando a China em uma base para exportação para o resto do mundo.
Até agora, a estratégia funcionou e permitiu que as três grandes montadoras americanas – General Motors (GM), Ford (F) e Stellantis (STLA) – evitassem sair completamente do mercado, como alguns pediram.
Depois de atingir um recorde de 1,27 milhão de unidades vendidas em 2016, as vendas da Ford na China caíram 85%, para cerca de 180 mil unidades no ano passado.
A GM, que conta com as marcas Chevrolet, Cadillac e Buick entre suas maiores marcas, teve uma queda semelhante. A Fiat Chrysler, agora parte da Stellantis, saiu de sua joint venture de fabricação de veículos Jeep há três anos.
Mas, após anos perdendo terreno para rivais locais que oferecem carros com tecnologia mais avançada a preços mais baixos, há sinais de uma reviravolta graças às vendas no exterior.
A GM e a Ford registraram recentemente trimestres consecutivos de expansão pela primeira vez desde 2023, de acordo com a Bloomberg News. A Stellantis agora trabalha com os parceiros chineses Zhejiang Leapmotor Technology e Dongfeng Motor Group para exportar seus veículos.
Para a GM, antiga líder do mercado, o crescimento seguiu uma drástica reestruturação anunciada em dezembro passado, que reduziu seus negócios e resultou em mais de US$ 5 bilhões em despesas e baixas contábeis de ativos em seu investimento em uma joint venture com a SAIC Motor.
Como resultado, a montadora foi lucrativa em todos os trimestres deste ano, disse o CFO Paul Jacobson em outubro.
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A Ford não divulga mais suas vendas na China. Mas, após a reestruturação e a transformação de uma de suas joint ventures em um centro de exportação, a montadora obteve US$ 900 milhões em lucros antes de juros e impostos no ano passado, disse o vice-presidente John Lawler em abril.
A força de suas vendas no exterior — 170 mil unidades em 2024, um aumento de mais de 60% em relação ao ano anterior — foi a razão por trás de sua capacidade de reportar nove trimestres consecutivos de lucro.
A guinada para as exportações ajudou as empresas estrangeiras a sobreviver a um período difícil. Mas elas não podem vender no exterior sem o apoio de fabricação de seus parceiros chineses estabelecidos.
Michael Dunne, consultor do setor e ex-executivo da GM, acredita que é um erro dividir os lucros ao meio com os parceiros, que ele prevê que acabarão prejudicando as marcas ocidentais — algo que já aconteceu antes.
Com exceção da Tesla (TSLA) e da Lexus, da Toyota, todos os outros players no mercado chinês tiveram que trabalhar com empresas locais. Embora agora tenham permissão para estabelecer fábricas de propriedade integral, sua mudança para uma abordagem de ativos leves significa que essa não é uma opção atraente.
Há questões legítimas sobre a eficácia a longo prazo da exportação a partir de um modelo de joint venture, mas não vejo opções melhores para as montadoras estrangeiras tradicionais, além de negociar uma participação superior a 50% para refletir o prestígio associado às suas marcas.
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A realidade é que as montadoras chinesas já dominam o mercado interno tanto de veículos elétricos quanto de carros a gasolina. Até 2030, os participantes domésticos provavelmente controlarão 76% do mercado, em comparação com 2021, quando controlavam apenas 43%, observa Stephen Dyer, diretor-gerente da consultoria AlixPartners. A maioria dos participantes franceses se retirou totalmente, enquanto as montadoras sul-coreanas registram vendas mínimas.
Embora outra forma de operar possa envolver investir e aprender com parceiros locais tecnicamente avançados, como está fazendo a Stellantis, não há substituto para disputar ativamente o mercado automotivo chinês, o mais difícil do mundo.
A demanda está esfriando e o governo provavelmente reduzirá os subsídios em 2026. Isso significa que todos tentarão encontrar a salvação nas exportações.
Manter o rumo na China e compreender a dinâmica do mercado significa que as montadoras estrangeiras têm uma chance de manter sua vantagem quando enfrentam seus concorrentes chineses no exterior.
Esta coluna reflete as opiniões pessoais do autor e não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Juliana Liu é colunista da equipe da Bloomberg Opinion na Ásia e cobre estratégia corporativa e gestão na região. Anteriormente, foi editora sênior de negócios da CNN para a Ásia e correspondente da BBC News e da Reuters.
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