Bloomberg — Na piscina em estilo anfiteatro da principal propriedade da FIVE em Dubai, centenas de hóspedes bebem coquetéis sob o sol escaldante. É menos uma estadia em hotel do que um espetáculo social. Para o presidente e fundador do grupo hoteleiro, essa agitação faz parte do modelo de negócios.
O empresário indiano Kabir Mulchandani está imerso na vida noturna há muito tempo. Antes de fundar a empresa em 2011, ele era um frequentador assíduo do Ghetto, um clube de Mumbai onde festejava com o CEO da FIVE Hospitality, Aloki Batra, e outros colaboradores de longa data. O que começou como diversão após o expediente evoluiu para uma marca que mistura hotel, boate e palco.
“Eu adoro uma boa festa: sempre gostei e sempre vou gostar”, disse Mulchandani em uma entrevista em seu escritório, antes de pessoalmente conduzir um tour pelo hotel na ilha em forma de palmeira da cidade, onde os frequentadores da festa se moviam ao som de batidas de house pulsantes na piscina central.
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No coração de tudo está Dubai, uma das cidades mais liberais do Oriente Médio, que não apenas tolera, mas abraça a identidade extravagante e, às vezes, barulhenta da FIVE. E a expansão da FIVE tem acompanhado as ambições globais do emirado. Em 2023, o grupo adquiriu o Pacha Group da Espanha, conhecido por sua boate em Ibiza. “Agora é uma segunda casa”, disse Mulchandani.
Os negócios estão em alta. A receita e os lucros da FIVE Holdings, a empresa-mãe, saltaram mais de 20% no primeiro semestre de 2025, impulsionados pelos fortes retornos dos hotéis em Dubai e Ibiza.
A guerra de 12 dias entre Israel e Irã em junho, que fechou brevemente o espaço aéreo dos Emirados Árabes Unidos, mal se refletiu nos números da FIVE — o que mostra a resiliência de Dubai e do Golfo em geral a conflitos regionais.
A caminho do IPO
Uma oferta pública inicial (IPO) do negócio de hospitalidade da FIVE também está em pauta. Mulchandani está avaliando Dubai, Londres ou Nova York, com uma decisão esperada após o verão.
Embora Dubai seja a sede, o Reino Unido é de onde vêm muitos dos clientes da FIVE e é “definitivamente interessante”, disse ele. A seca de listagens de Londres também ofereceria visibilidade adicional, na sua opinião.
No entanto, Mulchandani está ciente da percepção de listar fora dos Emirados Árabes Unidos. O impulso de privatização de Dubai, lançado em 2021, impulsionou uma onda de IPOs. Perder uma história de sucesso local para Londres poderia ser um golpe para suas ambições de se tornar um centro regional de mercados de capitais.
“Eu nunca escolheria Londres sem uma profunda consulta, compreensão e aceitação das autoridades”, disse ele.
O IPO, ele enfatiza, não é sobre levantar capital urgentemente, mas sobre alinhamento e visibilidade da marca.
Em 2023, a FIVE emitiu um “green bond” de US$ 350 milhões para refinanciar dívidas e adquirir o Pacha, ganhando conforto com o escrutínio dos investidores no processo. Dado seu alto cupom de 9,375%, a empresa planeja resgatar o título já em outubro, usando dinheiro e dívida bancária mais barata a cerca de metade da taxa, Mulchandani disse aos investidores na semana passada.
O foco então passará para o plano de IPO, acrescentou ele.
A expansão para a Europa, Ásia e Américas também está no radar, embora futuros locais devam atender à regra de “massa crítica” da FIVE: pelo menos 400 a 500 quartos para sustentar o ecossistema de hospitalidade de alta octanagem da marca.
Hoje, a FIVE vende mais do que quartos — ela oferece uma experiência curada e pronta para a câmera. O modelo é construído para a viralidade: garrafas de champanhe de US$ 150.000, suítes com cabines de DJ, preservativos com o logo da FIVE, espreguiçadeiras Louis Vuitton e layouts de quartos que permitem que os hóspedes espiem as varandas uns dos outros.
Um novo aplicativo em desenvolvimento permitirá que os hóspedes se encontrem e se misturem, unindo hospitalidade com a mecânica de aplicativos de namoro.
O principal hotel da empresa inclui uma “boutique bilionária” que vende relógios e acessórios de luxo — um aceno de varejo para a extravagância desavergonhada da marca. Também reflete a recuperação do turismo de Dubai pós-Covid, que atraiu uma nova onda de expatriados, influenciadores e milionários de criptomoedas.
Mesmo após incidentes como uma briga em 2020 que viralizou nas mídias sociais, a marca apenas cresceu. Seus três locais em Dubai agora operam sob a vigilância de 4.000 câmeras de segurança. Apesar do barulho, da bebida e da controvérsia ocasional, a FIVE se tornou uma das exportações mais reconhecíveis do emirado.
O seu manual de estratégia ressoa com uma demografia mais jovem e digitalmente fluente. Embora muitos hóspedes sejam millennials afluentes, um segmento crescente inclui jovens de 20 e poucos anos ricos em cripto, atraídos pelo status de Dubai como um centro de ativos virtuais. Vídeos gerados por usuários, sets de DJ e visuais impressionantes alimentam um motor de marketing otimizado para a era do Instagram.
O segundo ato
É certo que a cena de hospitalidade de luxo de Dubai está mais lotada. Rivais como o Atlantis The Royal e destinos de alta gastronomia como o J1 estão mirando a mesma clientela, forçando os estabelecimentos existentes como a FIVE a se diferenciarem e defenderem sua fatia de mercado.
A FIVE marca um segundo ato para Mulchandani. Nascido na Índia e educado nos EUA, ele construiu sua primeira fortuna no crescente mercado imobiliário de Dubai no início dos anos 2000, vendendo centenas de propriedades em rápida sucessão. Mas a crise financeira de 2008 trouxe um acerto de contas. Ele passou 140 dias em custódia judicial enfrentando acusações de fraude e peculato, alegações das quais foi finalmente inocentado.
Agora com 53 anos, Mulchandani ainda abraça a vida noturna que ajudou a moldar sua marca. Ele credita sessões regulares de sauna e mergulhos frios por ajudá-lo a se manter lúcido e insiste que a FIVE está evoluindo. Ele aponta para o apoio à música ao vivo, desenvolvimento de artistas e ambição culinária; dois de seus restaurantes em Dubai estão no guia Michelin.
Ao mesmo tempo, Mulchandani diz que a empresa sempre manterá suas raízes: “Há muitas festas na piscina, não estamos fugindo de quem somos”.
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