Alibaba e JD.com despertam máquina de IPOs então adormecida na China tech

Bloomberg — Alibaba Group Holding Ltd. e JD Inc. iniciaram os preparativos para as maiores ofertas em bolsa na China neste ano, dando um impulso essencial a uma cambaleante indústria tecnológica.

O Cainiao Network Technology Co., braço logístico do Alibaba atualmente avaliado em US$ 20 bilhões, já começou as discussões com os bancos para uma potencial oferta pública de ações (IPO, na sigla em inglês), que poderia ser a primeira de várias listagens das subsidiárias do gigante do comércio eletrônico.

Enquanto isso, duas subsidiárias da JD registraram pela primeira vez em Hong Kong um pedido de vendas de ações. Estima-se que estas três listagens, em conjunto, poderiam levantar cerca de US$ 5 bilhões, segundo fontes consultadas pela Bloomberg.

Estas movimentações acendem a esperança de que Pequim esteja afrouxando as restrições ao setor privado, permitindo que suas maiores empresas levantem recursos e expandam seus negócios. Alibaba assumiu a liderança ao anunciar uma cisão em seis unidades, que poderia tornar públicas várias de suas empresas - incluindo o Cainiao. Isso se alinha com o objetivo de Pequim de reduzir a influência de gigantes da tecnologia e diversificar a economia. Com bilhões de dólares potencialmente em jogo, estas listagens serão acompanhadas de perto tanto por investidores quanto por analistas.

A reativação dos IPOs no setor de tecnologia chinês encerra uma seca de um ano que se instalou depois que os reguladores cancelaram o IPO recorde do Ant Group Co. Antes uma das cartadas de bancos de investimento mais lucrativas do mundo, o negócio minguou por volta de 2021, quando Pequim lançou um ataque voraz aos setores da Internet, do comércio online ao jogo, e endureceu os requisitos para listagens no exterior.

“Para as big techs, os spinoffs sem dúvida podem aumentar o retorno aos acionistas, destravar o valor da empresa e aliviar as preocupações regulamentares relacionadas ao antitruste”, disse Willer Chen, analista sênior da Forsyth Barr Asia Ltd. “Por mais de um ano ou mais, houve uma demanda muito leve do lado do negócio, pois as condições do mercado eram fracas e os investidores desanimaram. Agora, o ambiente parece mais amigável para a avaliação (valuation) das empresas, o que faz sentido para as grandes subsidiárias de tecnologia que têm um negócio maduro e uma forte necessidade de caixa para considerar IPOs”.

Diversos nomes de empresas tecnológicas chinesas apresentaram ou reapresentaram seus pedidos de listagem em Hong Kong na semana passada: Lalatech Holdings Ltd., outro gigante da logística de tecnologia na China, o aplicativo de mídia social Soulgate Inc. e o aplicativo de fitness Keep Inc. Mas há candidatos maiores: a ByteDance, dona do TikTok, o gigante dos serviços de transporte Didi Global e a empresa de mídia social Xiaohongshu estão potencialmente à espera.

O anúncio do Alibaba coincidiu com o regresso à China de seu cofundador bilionário Jack Ma e também com uma série de promessas oficiais de apoio ao setor privado. Mas muitos empresários e executivos de tecnologia, traumatizados por quase dois anos de incessante escrutínio, continuam desconfiados das intenções de Pequim, dada a desconfiança do governo Xi Jinping em relação às poderosas empresas privadas. E não há garantia de que a cisão e a pulverização realmente impulsionem as empresas a longo prazo.

Mesmo assim, Alibaba e JD estão acrescentando combustível a uma tendência que surgiu este ano. As empresas chinesas superaram seus pares americanos e europeus no início do ano no financiamento de capital próprio, animadas pelas esperanças sobre a reabertura da China pós-Covid, enquanto o resto do mundo se debate com uma recessão em potencial.

Isto “indica o apoio de Pequim para atividades mais dinâmicas do mercado de capitais dentro do setor tecnológico chinês daqui para frente”, disse a analista da Bloomberg Intelligence Catherine Lim. “Isto deve ajudar a elevar o sentimento geral do mercado e a antecipação para a listagem de outras grandes empresas do setor.”

A abertura do mercado de IPO é fundamental para que as empresas chinesas possam expandir sua base de investidores. Uma onda de listagens também beneficiará Hong Kong, que será o principal local para as estreias chinesas até Pequim se fechar. Até o momento, a cidade só obteve cerca de US$ 852 milhões via de IPOs este ano, uma fração dos US$ 4,1 bilhões obtidos no mesmo período em 2022.

Cainiao, que significa amador ou novato em chinês, está no caminho certo para chegar ao mercado primeiro em parte porque teve um longo histórico como uma operação autônoma que suporta outras partes do império de Alibaba. Embora seja deficitária, a unidade tem crescido consistentemente com dois dígitos e é uma das marcas mais reconhecidas da empresa, um gigante da logística nacional que ajuda a enviar mais de um bilhão de pacotes durante o festival de compras do Dia dos Solteiros, que é assinado pela empresa.

A longo prazo, expansão dos negócios na nuvem do Alibaba atraem uma expectativa ainda maior. O CEO do Grupo, Daniel Zhang, assumirá pessoalmente o leme, ressaltando as esperanças de que a inteligência artificial lançará as bases para o crescimento futuro. Essa unidade abriga seu aplicativo DingTalk, similar ao Slack, e fornece serviços de computação em nuvem e de processamento de dados em todo o mundo.

Assim como a Amazon Web Services, cresceu a partir da necessidade de um enorme poder computacional para apoiar o comércio eletrônico, e agora é uma empresa regional líder no negócio de fornecimento de serviços de nuvem e de dados para clientes corporativos.

Para a JD, nos últimos anos, a empresa havia separado divisões, incluindo a JD Health International Inc., que arrecadou quase US$ 4 bilhões em um IPO de Hong Kong em 2020. A JD Technology, seu braço fintech, pode estar procurando uma lista no centro financeiro asiático.

Também há especulações de que a Tencent Holdings Ltd. se inspire nas táticas do Alibaba. Ela opera a maior carteira de celulares e plataforma de pagamento da China, juntamente com quatro negócios centrais com potencial de spinoff: jogos, computação em nuvem, WeChat e conteúdo online, como vídeo.

“Há implicações positivas para o setor, pois os investidores são lembrados de que as plataformas de internet chinesas são significativamente subvalorizadas, e estas empresas continuarão tentando fechar a lacuna”, disse Vey-Sern Ling, diretor administrativo da Union Bancaire Privee. “Mostra também que o ambiente regulatório é favorável.”

-- Colaborou Lin Zhu

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