Ação do UBS sobe 2% e a do Credit Suisse cai 55% após conclusão de negócio

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Bloomberg — As ações do UBS (UBS) chegaram a cair 16% nesta manhã de segunda-feira (20) na Europa, enquanto investidores digeriam as notícias sobre a histórica aquisição de seu rival Credit Suisse (CS). O mercado começa a avaliar o trabalho de integração do UBS com o emprestador em apuros financeiros. Mas o papel virou para ganhos durante a tarde, com alta acima de 2% por volta das 16h de Zurique.

Ações de outros bancos também recuaram mais cedo e o índice Stoxx 600 Banks cedia em torno de 3,5% pela manhã. Para o Credit Suisse, a queda das ações era mais gritante: mais de 55%.

O acordo de 3 bilhões de francos suíços (US$ 3,3 bilhões) assinado no final do domingo (19) teve como objetivo pôr um fim a uma crise de confiança no Credit Suisse e conter o contágio através do sistema financeiro global que começou com o colapso do Silicon Valley Bank no início deste mês.

No entanto a supressão de valor de certos títulos do Credit Suisse de maior risco e as incertezas ligadas ao novo e muito maior banco suíço aumentaram o nervosismo imediato no setor.

Sob o comando do CEO Ralph Hamers, o UBS deve agora se desviar de sua estratégia original de crescimento e se concentrar em tarefas complexas como a liquidação do banco de investimento do Credit Suisse e a eliminação de um número ainda desconhecido de empregos nos próximos anos.

“O UBS tradicionalmente tem operado uma franquia estável, de alta qualidade e retorno”, analistas incluindo Tom Hallett da Keefe, Bruyette & Woods escreveram em uma nota na segunda-feira. “A aquisição do Credit Suisse coloca muito disso em questão.”

Incertezas à frente

Tom Hallett, do KBW, listou as incertezas que o UBS agora enfrenta, desde a implementação de novas exigências de capital, devido ao maior tamanho, até o futuro da recompra de ações, o uso de linhas de liquidez do Swiss National Bank e o ritmo de desalavancagem no banco de investimento.

Ao mesmo tempo, o preço de knock-down para o Credit Suisse e a presença de garantias governamentais significam que pode haver uma significativa vantagem para o UBS quando o nevoeiro inicial se levantar.

“Acho que o UBS está recebendo um prêmio fantástico aqui e o mercado logo perceberá isso”, disse Jerry Del Missier, Diretor de Investimentos da Copper Street Capital, em uma entrevista à Bloomberg Television. “A redução do nível de risco do banco de investimentos já havia começado e estava bem encaminhada”.

O Banco Nacional Suíço está oferecendo uma assistência de liquidez de 100 bilhões de francos (cerca de US$ 110 bilhões) ao UBS enquanto o governo está concedendo uma garantia de 9 bilhões de francos para potenciais perdas de ativos que o UBS está assumindo.

O agente regulador Finma disse que cerca de 16 bilhões de francos de títulos do Credit Suisse, conhecidos como AT1s, se tornarão inúteis para garantir que os investidores privados ajudem a arcar com os custos.

O plano, negociado em conversações apressadas sobre a crise durante o fim de semana, procura abordar as saídas de clientes e uma rotina maciça de ações e títulos do Credit Suisse durante a última semana após o colapso de pequenos emprestadores dos EUA.

Uma injeção de liquidez pelo banco central suíço no meio da semana não conseguiu acabar com um drama de mercado que ameaçava enviar as contrapartes em fuga, com possíveis ramificações para o setor mais amplo.

”É uma notícia positiva que um acordo poderia ser encontrado, pois não havia muitas alternativas, e uma nacionalização ou desenrolar do Credit Suisse provavelmente teria aumentado os riscos do setor”, disseram analistas incluindo Flora Bocahut na Jefferies. “Entretanto, o UBS embarca em um risco significativo de execução.”

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