Bloomberg Opinion — A quinta-feira (9) foi um dia ruim para o setor bancário nos Estados Unidos. O índice de referência KBW Bank caiu 8,1% em seu maior declínio em um dia desde junho de 2020. O maior perdedor nesse índice foi o SVB Financial Group (SIVB), controlador do Silicon Valley Bank, que caiu 60%.
Não é que o Silicon Valley Bank tenha simpatia pelo JPMorgan (JPM), Citigroup (C) e Bank of America (BAC); esses gigantes bancários - e sem dúvida o mercado de ações como um todo - caíram por causa do Silicon Valley Bank. “Espere. Vale do Silício quem?”
O banco com sede em Santa Clara, Califórnia, não é exatamente um nome familiar e certamente não é grande o suficiente para desencadear uma crise bancária nacional. Com cerca de US$ 212 bilhões em ativos, é menos de um décimo do tamanho do JPMorgan. Na verdade, ela tem um negócio de nicho, que financia principalmente startups relacionadas à tecnologia.
Aí é que está o problema.
A controladora do Silicon Valley Bank surpreendeu o mercado na quarta-feira (8) ao dizer que vendeu cerca de US$ 21 bilhões em títulos de sua carteira, o que resultará em um prejuízo líquido de US$ 1,8 bilhão no primeiro trimestre.
O SVB também vendeu US$ 1,25 bilhão em ações ordinárias e US$ 500 milhões em títulos que representam ações preferenciais conversíveis. Além disso, a General Atlantic se comprometeu a comprar US$ 500 milhões em ações ordinárias, elevando o valor total para cerca de US$ 2,25 bilhões.
Para ser claro, ter que levantar dinheiro em cima da hora nunca é uma boa ideia para um banco. Mas o que pareceu surpreender a todos é o motivo dado pelo SVB para a necessidade de levantar capital: aquelas startups com depósitos no banco estão sacando dinheiro. Isso faz sentido.
O financiamento de capital de risco secou à medida que os aumentos agressivos das taxas de juros do Federal Reserve tornam os investidores mais cautelosos, principalmente em meio a preocupações de que a economia será inevitavelmente empurrada para uma recessão. Esse financiamento caiu 35% no ano passado, de acordo com a empresa de capital de risco Partech Partners.
De acordo com a Bloomberg News, o SVB faz negócios com quase metade de todas as startups apoiadas por capital de risco dos EUA e 44% das empresas de tecnologia e saúde apoiadas por capital de risco dos EUA que abriram o capital no ano passado.
Esses setores foram devastados à medida que os aumentos dos juros decretados para combater a inflação derrubam valuations e forçam as empresas a buscar dinheiro, observa a Bloomberg News.
“Estamos tomando essas medidas porque esperamos taxas de juros mais altas contínuas, mercados públicos e privados pressionados e níveis elevados de queima de caixa de nossos clientes à medida que investem em seus negócios”, disse o CEO da SVB, Greg Becker, em carta aos acionistas na quarta-feira (8).
É difícil exagerar o quão importante as indústrias de tecnologia e startups têm sido para a economia.
Antes da recente turbulência nos mercados, o valor que as startups criavam globalmente era quase igual ao Produto Interno Bruto de uma economia do Grupo dos 7 (que reúne as maiores economias do mundo), e o valor do financiamento de startups em 2021 ultrapassou US$ 600 bilhões em todo o mundo, de acordo com um relatório do Fórum Econômico Mundial da ano passado.
O índice NYSE FANG+, que acompanha o desempenho de empresas de tecnologia como Facebook, da Meta (META), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) e Google (GOOGL), subiu mais de 700% entre 2016 e o final de 2021, superando o ganho de 150% do S&P 500 no período. Desde então, o índice NYSE FANG+ caiu cerca de 32%.
Os cortes de empregos na indústria estão aumentando. A Challenger, Gray & Christmas disse na quinta-feira que as reduções anunciadas da força de trabalho no setor de tecnologia totalizaram 20.442 em fevereiro, superando em muito o setor que ficou em segundo lugar; varejo em 8.544.
Apesar de os juros terem passado de quase zero em março passado para o intervalo de 4,50% a 4,75% hoje, a economia conseguiu evitar cair em uma recessão como quase todos esperavam. Talvez os problemas do Silicon Valley Bank sejam o primeiro sinal de que uma recessão chegou. Nesse sentido, não é de admirar que esse banco tenha assustado todo mundo.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Robert Burgess é o editor executivo da Bloomberg Opinion. Anteriormente, foi o editor executivo global responsável por mercados financeiros na Bloomberg News.
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