Porsche vale muito menos do que está sendo divulgado, diz HSBC

Fabricante de carros esportivos da Volkswagen vale até 56 bilhões de euros, escreveram analistas do banco, um terço abaixo dos 85 bilhões de euros pretendidos

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Bloomberg — Analistas do HSBC (HSBC) jogaram um balde de água fria nas avaliações atribuídas à Porsche, da Volkswagen, antes da estreia da fabricante de carros esportivos na bolsa de Frankfurt, que deve ser uma das maiores ofertas públicas iniciais da Europa.

A Porsche vale entre 44,5 bilhões de euros (US$ 45,1 bilhões) e 56,9 bilhões de euros, disseram os analistas liderados por Edoardo Spina em um relatório. Isso é menor do que a estimativa de 60 bilhões de euros a 85 bilhões de euros que está sendo comentada na mídia, escreveram eles.

Os analistas alertaram que o poder de precificação pode diminuir à medida que a oferta se recupera nos próximos dois anos, enquanto a demanda pode ser afetada em um ambiente recessivo.

O modelo do HSBC é baseado na comparação de múltiplos com a rival de veículos de luxo Ferrari, bem como com pares alemães como Mercedes-Benz e BMW, escreveram os analistas. Os analistas removeram a Tesla (TSLA) do grupo de pares da Porsche, já que os múltiplos da empresa norte-americana refletem o crescimento das vendas e o potencial de receita de software que não são aplicáveis à empresa alemã no mesmo grau.

O HSBC rebaixou o rating das ações ordinárias da VW de Compra para Neutro, atribuindo um preço-alvo de 188 euros.

A discussão sobre a avaliação da Porsche ocorre no momento em que a Intel (INTL) reduz as expectativas para o IPO da Mobileye diante de uma queda mais ampla das ações. A empresa espera que o IPO avalie o negócio de tecnologia de direção autônoma em até US$ 30 bilhões, menos do que o inicialmente esperado, informou a Bloomberg em 12 de setembro, citando pessoas familiarizadas com o assunto.

--Com a colaboração de Michael Msika

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