O que a guerra na Ucrânia significa para a crise de energia da Europa?

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Bloomberg — Quão duramente a Europa carente de energia será atingida por uma potencial invasão russa na Ucrânia? Depende de como o presidente Joe Biden reagir. A Rússia continuou enviando gás para a Europa durante toda a Guerra Fria e, mais recentemente, após a anexação da Crimeia. É improvável que Moscou queira arriscar prejudicar sua reputação como fornecedor confiável desta vez, de acordo com a Uniper SE, uma das principais compradoras de gás russo na Europa.

Mas Biden alertou para severas restrições econômicas se as tropas russas cruzarem a fronteira. Um grande risco para o fluxo de gás para a Europa seriam sanções como cortar da Rússia a capacidade de negociar em moeda estrangeira ou outras restrições aos seus bancos. “Temos que nos preparar para quase todos os cenários”, disse Gregor Pett, vice-presidente executivo de análise de mercado da Uniper, em entrevista.

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A seguir, alguns possíveis cenários e o que eles significam para um continente onde um terço de sua demanda de gás depende da Rússia. A Europa já está sofrendo com a pior crise de energia desde a década de 1970, com estoques de gás perigosamente baixos. Os preços mais do que dobraram nos últimos seis meses devido ao medo de guerra e limitaram os embarques da Rússia, mesmo quando o presidente Vladimir Putin disse repetidamente que não planeja invadir a Ucrânia.

Sanções Financeiras

Potências ocidentais disseram que irão considerar desconectar a Rússia do sistema de pagamentos internacionais Swift, embora a ideia enfrente forte oposição de vários países europeus. Os bancos russos também podem ser alvos, mas é possível que haja isenções para preservar as transações de energia, muitas das quais são realizadas em dólares ou euros.

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Abastecimento de gás

No cenário mais extremo, a Gazprom PJSC poderia retaliar a quaisquer sanções cortando o fornecimento de gás para a Europa. Isso paralisaria os sistemas de energia do continente e resultaria em um enorme aumento nos preços. Mas, muitos consideram improvável que a Rússia vá tão longe. “Eles estariam muito relutantes em reduzir por duas razões. Uma é essa reputação de ser um fornecedor estável e a segunda é que o gás é um fator econômico importante na Rússia”, disse Pett, da Uniper.

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Sanções do Nord Stream 2

No caso de uma invasão, uma vítima pode ser o recém-construído Nord Stream 2, um oleoduto multibilionário da Rússia para a Alemanha. Esperava-se que a ligação submarina aumentasse a oferta, mas foi envolvida em um processo de aprovação altamente politizado. Biden apoiou sanções ao Nord Stream 2 se a Rússia invadir, enquanto o governo do novo chanceler alemão Olaf Scholz sinalizou que uma escalada da crise pode significar o fim do pipeline. O mercado está contando com o gasoduto com capacidade de 55 bilhões de metros cúbicos eventualmente trazendo gás, mas o cancelamento do projeto deixaria menos opções de trânsito. Putin pressionou repetidamente pelo controverso oleoduto, pois oferece uma rota direta para os mercados famintos da Europa, evitando a Ucrânia.

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Rússia cortar abastecimento via Ucrânia

Talvez a maior incerteza seja o que acontece com as enormes quantidades de gás que a Rússia transporta através da Ucrânia. Moscou pode interromper os fluxos através da Ucrânia em caso de conflito, disse Volodymyr Omelchenko, chefe de pesquisa de energia do Centro Razumkov da Ucrânia. Isso daria à Rússia influência para “ditar suas condições à Ucrânia e à União Eurpeia”. Mas outros não têm tanta certeza. A Rússia quer preservar sua posição como fornecedor confiável e “não vejo essa posição mudando mesmo no caso de uma guerra com a Ucrânia”, disse Chris Weafer, diretor executivo da Macro-Advisory Ltd, com sede em Moscou. Em jogo estão 40 bilhões de metros cúbicos de gás que a Rússia se compromete a movimentar anualmente via Ucrânia sob um contrato que termina em 2024. Isso é cerca de um terço do gás russo exportado para a Europa e quase metade do que a Alemanha consome anualmente.

Ucrânia fechar o trânsito

Este é o cenário menos provável, de acordo com Omelchenko, do Razumkov Centre. “Isso só é possível se houver danos nas tubulações”, disse ele. Se isso acontecer, a Rússia poderia usar a situação para promover o gasoduto Nord Stream 2. Embora os fluxos de gás russo para a Europa tenham sido interrompidos no passado durante disputas com a Ucrânia sobre preços, eles permaneceram em grande parte ininterruptos, mesmo após a anexação da Crimeia em 2014. No entanto, os riscos são enormes, com consequências para os preços. Caso o trânsito de gás ucraniano seja afetado, substituir os volumes perdidos não seria fácil. A Gazprom poderia redirecionar metade do fornecimento para um oleoduto sub-utilizado que atravessa a Bielorrússia e a Polônia. A outra metade teria que vir de compras no mercado aberto, o que pode ser caro. Aumentar o trânsito pela Bielorrússia também não seria simples. O presidente Alexander Lukashenko ameaçou em várias ocasiões cortar o fornecimento, inclusive em retaliação a quaisquer sanções da UE após uma crise migratória.

Acidentes podem acontecer

Em qualquer conflito, há um risco de que a infraestrutura chave seja danificada, seja de propósito ou por acidente. Isso pode acabar afetando a oferta e os preços europeus nos próximos anos.