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Mercados

Paládio: Por que metal despencou 25% este ano, mas pode se recuperar em 2022?

Escassez global de chips reduziu o consumo e os avanços tecnológicos tornaram mais fácil usar platina, que é mais barata

Tempo de leitura: 2 minutos

Bloomberg — O paládio teve um ano agitado: atingiu um valor recorde em maio, antes de cair ao ponto de se tornar a commodity de pior desempenho em 2021. As perspectivas para o próximo ano parecem um pouco melhores.

O metal branco prateado, cerca de 85% do qual é usado em conversores catalíticos para redução de poluição em motores a gasolina, tem aumentado desde meados de 2018 devido à demanda de automóveis e às restrições de fornecimento.

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A alta foi revertida este ano, pois a escassez global de chips reduziu o consumo e os avanços tecnológicos também tornaram mais fácil usar a platina, muito mais barata, nos conversores.

Isso fez o paládio despencar 25% em 2021, em forte contraste com os ganhos robustos na maioria das commodities. Apenas o minério de ferro, atingido pela crise do mercado imobiliário da China, e a prata chegaram perto em termos de perdas.

Vencedores e perdedores

Em breve, dias melhores para o paládio podem chegar à medida que as compras chinesas aumentam e os problemas da cadeia de suprimentos acabam diminuindo, de acordo com Nikos Kavalis, diretor-gerente da Metals Focus.

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“Portanto, esperamos uma grande recuperação na demanda, que também deve ser aumentada pela reposição de estoques na China após um ano de importações extremamente baixas”, disse ele. “O mercado voltará a ter déficit na segunda metade do ano que vem, levando os preços para cima.”

Uma recuperação na produção de automóveis deve fomentar uma alta no paládio em 2022, disse o Morgan Stanley em uma nota este mês. O banco prevê que o metal fique em uma média de US$ 2.100 a onça no próximo ano, em comparação com o preço atual do mercado à vista de cerca de US$ 1.827.

Nem todo mundo é tão positivo, no entanto. As posições vendidas de fundos de hedge são as mais pessimistas de todos os tempos, de acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission que vão até 2009. A Omicron também está ameaçando a recuperação do mercado automotivo e levantando questões em torno da mobilidade e do crescimento econômico, disse Suki Cooper, analista da Standard Chartered Bank Plc.

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Ventos contrários

“O posicionamento tático está vendido em paládio desde meados de setembro e mais rebaixamentos na demanda automotiva provavelmente contribuíram para o sentimento de baixa no curto prazo”, disse ela. Além disso, a demanda reprimida provavelmente se materializará com a recuperação das cadeias de suprimentos, o que deve impulsionar o crescimento no segundo semestre, disse Cooper.

O paládio também está enfrentando alguns ventos contrários estruturais importantes. O primeiro é a substituição pela platina, que deve acelerar. Mais adiante, a ascensão dos veículos elétricos irá corroer gradualmente sua principal fonte de demanda. Isso se reflete nas previsões do Morgan Stanley, que preveem o paládio em US$ 1.850 a onça em 2023 antes de cair para US$ 1.210 no longo prazo.

O mercado pode já ter levado em consideração muitos desses fatores, disse James Steel, analista-chefe de metais preciosos do HSBC Securities (USA) Inc.

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A recuperação de preços “provavelmente será mais ponderada na segunda metade do ano, já que os problemas gerados pela falta de chips provavelmente serão resolvidos no final do próximo ano”, disse ele. “Fundamentalmente, o mercado está mais acima de US$ 2.000 do que abaixo dele.”

--Com a ajuda de Yuliya Fedorinova.

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