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Powell terá que detalhar em breve visão de economia ‘inclusiva’

Analistas projetam que o banco central dos EUA não aumentará as taxas de juros antes de 2023, quando o desemprego nacional terá caído para 3,6% e o desemprego entre negros para 6,1%

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Bloomberg — Autoridades do Federal Reserve dizem que querem usar a política monetária para promover uma economia inclusiva, mas até agora se esquivaram de descrever como seria essa economia.

Por enquanto, analistas projetam que o banco central dos EUA não aumentará as taxas de juros antes de 2023, quando o desemprego nacional terá caído para 3,6% e o desemprego entre negros para 6,1%, aproximadamente onde esses números estavam no início de 2020, pouco antes do início da pandemia. A projeção está em linha com as estimativas medianas de 16 economistas que fizeram previsões para ambas as métricas em pesquisa recente da Bloomberg.

Mas o presidente do Fed, Jerome Powell, que atualmente aguarda a confirmação da Casa Branca sobre a renovação de seu mandato que expira no início do próximo ano, terá a chance de esclarecer se esses números atenderiam à sua definição de “inclusiva” quando responder a perguntas de repórteres na quarta-feira após a reunião de política monetária de dois dias.

“Em certa medida, não podem realmente abordar a questão da taxa de desemprego entre negros”, disse Claudia Sahm, ex-economista do Fed que participou da pesquisa. “Quanto mais perto chegam de aumentar os juros, mais e mais serão obrigados a sugerir alguma coisa.”

É uma questão-chave para o próximo ano à medida que o Fed se prepara para começar a desacelerar o programa de compras de títulos lançado no início da pandemia em 2020 e, em seguida, iniciar o aumento da taxa de fundos federais, que reduziu para quase zero no mesmo período. Dois eventos importantes desde então impeliram observadores do Fed a tentar prever o rumo da política monetária em território desconhecido.

Primeiro, em agosto de 2020 - após uma revisão interna de 20 meses de sua estratégia de definição de juros e uma onda de protestos contra a desigualdade racial no país após a morte de George Floyd em Minneapolis - o Fed redefiniu o mandato de “pleno emprego” que o Congresso lhe concedeu em 1977 como um “objetivo abrangente e inclusivo”.

Em outras palavras, uma baixa taxa de desemprego nacional não é mais suficiente para declarar “missão cumprida”. As autoridades do Fed agora querem ver comunidades de baixa renda se beneficiando também de uma economia forte.

O segundo evento veio um mês depois, em setembro de 2020, quando o Comitê Federal de Mercado Aberto do Fed anunciou que esperava manter a taxa de fundos federais perto de zero “até que as condições do mercado de trabalho atingissem níveis consistentes com as avaliações do Comitê de pleno emprego”.

A grande questão agora é se as autoridades de política monetária veem as condições do mercado de trabalho no início de 2020 como representativas do melhor resultado possível a ser esperado, ou se ainda há espaço para melhorias além disso.

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