Bloomberg — A GameStop propôs comprar o eBay por cerca de US$ 56 bilhões em dinheiro e ações, em uma tentativa ousada de seu CEO Ryan Cohen de assumir o controle de um nome histórico do comércio eletrônico várias vezes maior.
A rede de varejo de games ofereceu US$ 125 por ação em dinheiro e ações pelo marketplace online, o que representa um prêmio de cerca de 20% em relação ao fechamento de sexta-feira.
A GameStop, que construiu uma participação de aproximadamente 5% no eBay, afirmou ter obtido uma “carta altamente confiável”, não vinculante, do TD Bank para fornecer cerca de US$ 20 bilhões em financiamento via dívida.
⟶ Assine as newsletters da Bloomberg Línea e receba as notícias do dia em primeira mão no e-mail.
Em um memorando a investidores enviado no domingo, a empresa de Cohen se comprometeu a encontrar cerca de US$ 2 bilhões em economias anuais dentro de 12 meses após a conclusão do negócio.
As ações do eBay subiram cerca de 10% no pré-mercado em Nova York nesta segunda-feira, embora tenham atingido cerca de US$ 114 — significativamente abaixo do valor da oferta —, sinal de que investidores veem obstáculos para a conclusão do acordo. A GameStop operava praticamente estável.
A proposta de aquisição ocorre após a ascensão surpreendente da GameStop, uma rede de lojas de videogames que reduziu sua presença física à medida que os consumidores passaram a comprar jogos em lojas digitais.
Leia também: Ações na Europa caem com ameaças de tarifas de Trump sobre montadoras; eBay sobe 13%
Em 2021, tornou-se o centro de uma onda especulativa liderada por investidores de varejo.
Michael Burry, gestor da Scion Asset Management que ganhou notoriedade após apostar contra o mercado imobiliário antes da crise financeira de 2008, ajudou a impulsionar a alta da GameStop ao adotar uma visão otimista sobre a empresa por volta de 2019.
Agora, Cohen propõe assumir o controle de uma empresa cerca de quatro vezes maior do que a rede varejista que administra.
A GameStop tinha valor de mercado de US$ 12 bilhões na sexta-feira. O eBay era bem maior, em torno de US$ 46 bilhões, embora a varejista de games tenha cerca de US$ 9 bilhões em caixa.
A oferta de aquisição é dividida igualmente entre dinheiro e ações ordinárias da GameStop.
Ambas as empresas enfrentam dificuldades para se adaptar às mudanças nas preferências dos consumidores.
A GameStop fechou lojas e passou a enfatizar itens colecionáveis e cartas de troca, à medida que mais videogames são comprados online.
O eBay também tem ampliado a oferta de itens colecionáveis e produtos usados em seu marketplace, criando uma sobreposição de negócios.
Cerca de 136 milhões de consumidores globalmente fizeram compras no eBay nos 12 meses encerrados em 31 de março. Os usuários gastam cerca de US$ 80 bilhões por ano na plataforma.
“O própria eBay está no meio de uma reestruturação — e que tem avançado bem”, escreveram analistas da Bernstein. “Mas, na medida em que haja desafios ou volatilidade em categorias como colecionáveis, isso pode pressionar ainda mais a equação. Vemos desafios reais para estruturar esse acordo.”
Representantes do eBay se recusaram a comentar. O CEO Jamie Iannone tinha uma reunião marcada para segunda-feira com a Bloomberg News.
No entanto, um representante da empresa entrou em contato no domingo para cancelar o encontro, afirmando que os planos de viagem de Iannone mudaram ao longo do fim de semana.
Cohen disse anteriormente ao Wall Street Journal que está preparado para uma disputa por procuração (proxy fight) e que levará a oferta aos acionistas, se necessário.
Assista ao vídeoOferta da GameStop pelo eBay representa prêmio de 20% sobre fechamento de sexta: panorama de M&A
“O eBay deveria valer — e vai valer — muito mais”, disse ele ao jornal. “Estou pensando em transformar o eBay em algo que valha centenas de bilhões de dólares.”
Cohen estabeleceu metas ambiciosas. Em janeiro, a empresa anunciou um pacote de remuneração que o recompensaria com opções sobre mais de 171 milhões de ações caso elevasse o valor de mercado da GameStop para US$ 100 bilhões.
No comunicado de domingo, Cohen afirmou que assumiria o controle da empresa combinada, mas seria remunerado exclusivamente com base no desempenho desse negócio.
“Embora as empresas tenham sobreposição em colecionáveis e revenda, vemos baixa probabilidade de um acordo”, disseram analistas da Bloomberg Intelligence, Poonam Goyal e Sydney Goodman, em nota na sexta-feira. “Qualquer oferta crível exigiria diluição substancial e introduziria riscos relevantes de execução.”
--Com a ajuda de Kevin Whitelaw e Se Young Lee.
Veja mais em bloomberg.com
