Bloomberg — A Anthropic informou a potenciais investidores que sua receita no terceiro trimestre atingiu US$ 16,8 bilhões, segundo fontes a par do assunto ouvidas pela Bloomberg News, à medida que a empresa de inteligência artificial avança com seus planos de abrir o capital.
A empresa responsável pelo Claude informou aos investidores que alcançou lucratividade no trimestre, em termos ajustados, durante uma apresentação realizada na quarta-feira (14) em sua sede em São Francisco, segundo as fontes.
A Anthropic está gerando fluxo de caixa livre positivo, apresentou margem bruta ajustada de 85% e margem operacional ajustada positiva superior a 11% no terceiro trimestre, segundo as fontes.
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A empresa deve iniciar formalmente a divulgação de sua oferta pública inicial já na semana de 9 de novembro, o que a colocaria em condições de começar a ser negociada antes do feriado de Ação de Graças nos EUA, afirmaram fontes familiarizadas com o assunto no início deste mês. Espera-se que ela faça sua estreia no mercado até o final do ano, no máximo.
As reações dos investidores às atualizações da Anthropic serão fundamentais para o processo de IPO, com alguns indicando, antes da reunião desta quarta-feira, que uma avaliação justa para a empresa situa-se na faixa de US$ 1,8 trilhão a US$ 2 trilhões. A empresa espera igualar ou superar o volume do IPO da SpaceX realizado em junho, segundo fontes familiarizadas com o assunto.
Desaceleração
Embora os números da Anthropic tenham registrado um impressionante aumento em relação ao ano anterior, o crescimento provavelmente desacelerou em relação ao trimestre anterior — um fato que alguns analistas apontaram como motivo para questionamentos sobre as atuais avaliações elevadas no setor de IA.
“A desaceleração em relação ao segundo trimestre muda o foco da receita bruta para a qualidade da receita, as margens e se os enormes compromissos de computação da Anthropic podem gerar retornos adequados”, afirmou Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments. Isso também eleva o padrão para o setor de IA, “à medida que os investidores exigem cada vez mais evidências de que os gastos com computação podem se traduzir em lucros sustentáveis”.
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A retenção líquida de receita da empresa, uma medida de sua capacidade de manter seus clientes existentes e aumentar seus gastos ao longo do tempo, foi de 900%, segundo algumas pessoas familiarizadas com a atualização. Sua margem de computação, ou seja, a receita restante após subtrair o custo de seu poder de computação e de outra infraestrutura necessária, é superior a 40%, afirmaram algumas fontes.
As deliberações estão em andamento e os detalhes da oferta pública inicial (IPO) podem sofrer alterações, afirmaram as fontes, pedindo para não serem identificadas, uma vez que as informações ainda não são públicas. O Financial Times divulgou alguns desses números na manhã de quarta-feira. Um porta-voz da Anthropic se recusou a comentar.
A Anthropic, em ascensão durante grande parte deste ano, enfrenta agora uma renovada concorrência da OpenAI, que está empatada com sua rival na corrida por um valuation mais alto. As empresas também estão no centro de um crescente escrutínio público sobre a segurança da IA, após uma série de incidentes de hacking de grande repercussão causados por agentes desonestos, o que intensifica a preocupação com o impacto potencial sobre a oferta pública inicial da Anthropic.
“Estou cauteloso quanto às perspectivas de receita da Anthropic”, afirmou Jung In Yun, diretor executivo da Fibonacci Asset Management. “Os preços podem cair ainda mais à medida que a concorrência se intensifica; portanto, mesmo um forte crescimento no uso pode não se traduzir em um crescimento igualmente forte da receita ou em lucratividade sustentável.”
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A Meta passou a figurar entre os concorrentes que os investidores devem acompanhar após lançar um modelo de IA que, segundo a empresa, representa um grande salto em relação aos seus antecessores. De acordo com a Meta, os recursos do Muse Wonder o colocam no mesmo nível do ChatGPT, da OpenAI, e do Claude, da Anthropic, no que diz respeito à programação ou ao tratamento de questões financeiras ou jurídicas.
A Anthropic registrou um prejuízo líquido de quase US$ 42 bilhões em 2025, um aumento de aproximadamente cinco vezes em relação aos cerca de US$ 8,3 bilhões do ano anterior, informou a Bloomberg News em agosto. A receita anual da empresa foi de aproximadamente US$ 4,6 bilhões em 2025, um aumento acentuado em relação aos US$ 386 milhões registrados em 2024, embora seu prejuízo operacional tenha disparado para mais de US$ 8 bilhões, de acordo com documentos analisados pela Bloomberg News.
“Essa notícia é um tanto negativa”, afirmou Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co. “É algo que provavelmente suscitará algumas preocupações entre os investidores. Também enfrentamos problemas no mercado de crédito relacionados ao setor de tecnologia nos EUA. Já observamos os preços dos CDS das hiperescaladoras subirem significativamente nas últimas semanas.”
Em um sinal de crescente inquietação com o ritmo dos gastos no setor, as ações da provedora de computação em nuvem CoreWeave despencaram em até 17% na quarta-feira. Sua dívida com vencimento em 2032, que os investidores compraram pelo valor nominal há quatro meses, foi negociada a menos de 78 centavos por dólar. Os swaps de inadimplência de crédito da empresa estão precificando uma probabilidade de mais de 50% de inadimplência nos próximos cinco anos.
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Seguir em frente com um IPO significaria que a Anthropic desafiaria uma série de atrasos e adiamentos no mercado global de novas listagens. A operadora de data centers AirTrunk adiou o IPO de um fundo de investimento imobiliário em Cingapura para o próximo ano, dias depois que um IPO planejada para a empresa australiana de data centers Firmus fracassou.
Várias outras empresas viram seus prazos previstos serem adiados, à medida que o desempenho da safra de IPOs deste ano enfrentou dificuldades. Ao excluir as listagens recordistas da SpaceX e da SK Hynix nos Estados Unidos, o retorno médio ponderado para as mais de 100 ações recém-listadas é uma perda de 9,7%, segundo dados compilados pela Bloomberg. Esse número fica bem aquém do retorno de 14% do Índice S&P 500 e do ganho de 19% do Nasdaq 100, com forte presença de empresas de tecnologia, neste ano.
“Nos últimos dois trimestres, a IA tornou-se vítima de seu próprio sucesso”, afirmou Anna Wu, estrategista de investimentos e fundadora da Floodlines Research.
“O mercado não reage mais a bons resultados financeiros, mas reage ao menor deslize. Os números da Anthropic são bons aos olhos dos investidores, e tenho quase certeza de que eles participarão da oferta pública inicial. O que isso não fará é impulsionar todo o setor da mesma forma que teria acontecido há um ou dois anos, pois os investidores agora consideram as boas notícias algo natural.”
Manifestantes e investidores
Menos de uma dúzia de manifestantes se reuniram na entrada da sede da Anthropic, na Howard St., em São Francisco, enquanto investidores e funcionários chegavam na manhã de quarta-feira. Vários deles seguravam um cartaz com os dizeres “Bloqueiem a oferta pública inicial”.
Crystal Zermeño, da California Common Good, um grupo ativista focado em responsabilizar as empresas, disse estar preocupada com a ascensão meteórica da Anthropic e com os riscos que suas ações poderiam representar para os fundos de pensão.
“Precisamos realmente pensar estrategicamente sobre aonde isso nos levará”, disse Zermeño.
Alfred Lin, sócio da Sequoia Capital, e Brad Gerstner, fundador e diretor executivo da Altimeter Capital Management, estavam entre os investidores vistos entrando no prédio.
A maioria das pessoas que saíram do escritório da Anthropic após o evento manteve sigilo sobre a apresentação, recusando-se a comentar sobre seu conteúdo.
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