Bloomberg News — Embora a caótica estratégia tarifária do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tenha perturbado o mercado de petróleo durante meses, seus novos ataques aos parceiros comerciais nesta semana solidificaram o consenso em pelo menos uma questão: a demanda por petróleo bruto deve diminuir.
Os investidores em petróleo ignoraram amplamente as notícias sobre o cenário comercial durante semanas, já que o conflito no Oriente Médio comandou a ação dos preços.
Porém a recente enxurrada de cartas tarifárias de Trump - contendo algumas das mais altas taxas de impostos até agora - está reavivando as preocupações de que uma guerra comercial global reduzirá o consumo de petróleo.
A perspectiva de diminuição da demanda desfere outro golpe em um mercado que já sofre com as expectativas generalizadas de excesso de oferta em 2025.
Além da guerra comercial, uma perspectiva econômica sombria para a China, principal importador de petróleo, alimenta preocupações de que o mercado terá dificuldades para absorver a oferta extra no segundo semestre do ano.
“Todo o foco está na demanda e nas tarifas”, disse Joe DeLaura, estrategista global de energia do Rabobank.
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A perspectiva de rápido enfraquecimento desencadeou a maior queda entre as posições de fundos hedge em relação ao petróleo desde fevereiro.
Os gestores reduziram sua posição de aposta em alta no petróleo dos EUA em 29.994 lotes, para 148.106 lotes, na semana encerrada em 8 de julho, de acordo com a Commodity Futures Trading Commission.
As apostas na queda das cotações, por outro lado, aumentaram para um máximo de cinco semanas, mostram os números.
Os movimentos de preços desta semana também ilustram o quanto as preocupações com a demanda impulsionam o mercado.
Os futuros do petróleo ignoraram a decisão da Opep+, no último domingo (5), de trazer de volta mais produção do que o esperado em agosto. Em vez disso, subiram depois que a Arábia Saudita aumentou os preços para os clientes na Ásia, o que foi visto como um voto de confiança na demanda.
As negociações continuaram na quarta-feira (9), quando os comentários do ministro de Energia dos Emirados Árabes Unidos, Suhail Al Mazrouei, de que o mercado precisa de mais barris, elevaram os preços, mesmo com os dados mostrando que os estoques de petróleo bruto dos EUA tiveram o maior aumento desde janeiro na semana passada.
“Se o petróleo não vai cair por causa de uma redução da produção da OPEP maior do que a esperada e de um acúmulo de 7 milhões de barris de petróleo bruto, por que exatamente ele cairia?”, disse Jon Byrne, analista da Strategas Securities.
O petróleo passou por um movimento de venda na semana passada e, mais uma vez, desafiou a física típica do mercado.
A Bloomberg News informou que a OPEP+ pode suspender os aumentos de produção, mas em vez de os futuros subirem por causa do limite da oferta, eles caíram 2,2%, já que os investidores interpretaram a notícia como um sinal de convicção limitada de que a demanda pode acompanhar a produção.
A mudança de foco está complicando as comunicações do cartel com o mercado, forçando os traders a analisar tanto as mensagens de oferta aberta quanto os sinais de demanda de segunda ordem sempre que o grupo faz uma declaração.
“Os balanços de oferta e demanda têm sido difíceis de acompanhar ultimamente”, disse Mark Malek, diretor de investimentos da Siebert. “Existem tipos de fatores que não tínhamos tradicionalmente”, incluindo um mercado cinza em expansão e um ciclo de notícias em rápida evolução.
“Não se vê os padrões claros que costumava ver no petróleo bruto”, acrescentou.
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No curto prazo, o pico da temporada de viagens de carro na América do Norte e as margens saudáveis das refinarias estão sustentando o consumo, enquanto os membros da OPEP têm sido pressionados a aumentar a produção para cumprir sua meta de 411.000 barris para julho.
“Quando se analisa as exportações em comparação com as importações, vê-se um mercado relativamente equilibrado”, disse Samantha Hartke, chefe de análise de mercado das Américas na Vortexa. Ainda assim, “qualquer indicação de fraqueza na oferta ou na demanda pode facilmente fazer a balança pender para um lado ou para outro”.
Ainda assim, as expectativas de deterioração da demanda se espalham.
Na sexta-feira (11), a Agência Internacional de Energia projetou que o consumo mundial de petróleo crescerá apenas 700.000 barris por dia em 2025, o ritmo mais lento em 16 anos sem contar a queda da pandemia de 2020.
As maiores contrações trimestrais ocorreram até em países que estão na mira da guerra comercial, incluindo China, Japão, Coreia, Estados Unidos e México, informou a agência.
As tarifas de Trump ameaçam exacerbar a situação, com cobranças que agora incluem um imposto de 50% sobre as importações do Brasil - um importante fornecedor de petróleo bruto para os EUA -, o que pode afetar os fluxos.
Ainda assim, algumas tensões geopolíticas persistentes impedem que o sentimento de baixa domine completamente os preços do petróleo.
Trump disse que fará uma “declaração importante” sobre a Rússia na segunda-feira (14), aumentando as especulações de que ele pressionará para reduzir as exportações de petróleo de Moscou.
Enquanto isso, os ataques mortais dos Houthi a navios no Mar Vermelho estão mantendo as preocupações sobre as principais rotas de comércio de petróleo.
E o mais importante é que o mercado de petróleo pode se basear em vários relatórios econômicos importantes programados para as próximas semanas, incluindo os dados do índice de preços ao consumidor dos EUA em junho, que podem influenciar o caminho da política monetária na maior economia do mundo.
“Os preços simplesmente não se justificam”, disse Scott Shelton, especialista em energia do TP ICAP Group. “A perspectiva para os preços do petróleo bruto me parece sombria.”
-- Com a colaboração de Yongchang Chin.
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