Bloomberg Línea — O UBS recomenda que os investidores adotem uma estratégia de cobertura “simples e estruturada” diante da incerteza global causada pela guerra no Oriente Médio e pelos crescentes sinais de inflação.
O banco indica que os investidores avaliem como suas carteiras reagiriam caso o conflito se prolongue e os preços do petróleo permaneçam elevados, a fim de ajustar sua exposição de forma gradual.
“Embora esteja longe de ser um plano perfeito, é uma forma de obter algum controle”, disse Alejo Czerwonko, diretor de investimentos (CIO) para Mercados Emergentes das Américas na UBS Global Wealth Management, à Bloomberg Línea.
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“Nossa conclusão ao realizar esse exercício é que, enquanto a crise persistir, os investidores devem se concentrar em tomar medidas em três áreas nos próximos meses.”
A primeira recomendação do UBS é aumentar as posições de cobertura, reforçando a proteção das carteiras com posições que protejam contra quedas nas ações ou que aproveitem as altas em ativos considerados mais seguros, como o dólar ou as commodities.
Outra sugestão de investimento mencionada por Czerwonko é diversificar o portfólio, inclusive incluindo títulos de dívida de alta qualidade, ouro e uma ampla exposição a commodities.
E, em terceiro lugar, reduzir as posições cíclicas em ações e/ou crédito de alto risco.
“A gestão de riscos nunca é fácil em uma situação em constante mudança que pode se reverter amanhã. É fundamental que os investidores pensem na proteção de suas carteiras de forma simples e estruturada”, observou Alejo Czerwonko.
Prepare-se para mais turbulência
Em seu cenário base, o UBS espera que as hostilidades no Oriente Médio diminuam nas próximas semanas, o que permitiria a retomada dos fluxos de energia pelo Estreito de Ormuz.
Se isso se concretizar, o preço do petróleo ficaria abaixo dos US$ 100 por barril, de acordo com a projeção.
De qualquer forma,“está claro que os riscos de um conflito mais prolongado estão aumentando”, observou Alejo Czerwonko. “Para os investidores que estejam bem diversificados e tenham a paciência e a capacidade de controlar as emoções, nossa estratégia é simples: manter os investimentos”.
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No que diz respeito aos mercados de títulos públicos, ele observa que estes se ajustaram desde o início dos ataques ao Irã.
Isso se deve a uma combinação de receios quanto a um aumento da inflação e preocupações com as consequências fiscais de possíveis subsídios energéticos aos consumidores e do aumento dos gastos com defesa.
Embora as taxas de juros provavelmente continuem sensíveis a esses receios, no UBS continuam acreditando que os títulos de alta qualidade têm um papel importante a desempenhar na diversificação das carteiras.
“E esperaríamos que as taxas acabassem caindo se os mercados começassem a precificar uma recessão”, comentou Czerwonko. “Estamos focados em títulos de médio prazo, dados os possíveis riscos fiscais para a dívida de prazo mais longo”.
Em seu cenário base, os mercados acionários encerrarão o ano de 2026 em níveis mais altos do que os atuais.
Do ouro ao petróleo
No UBS, espera-se que o ouro retome em breve seu papel de proteção contra riscos geopolíticos.
Até agora, observou ele, os preços do ouro não reagiram positivamente à crise, já que uma combinação de dólar mais forte, incertezas sobre as taxas de juros e a realização de lucros por parte dos investidores levou a um desempenho mais fraco do que o esperado durante um período de turbulência geopolítica.
De acordo com o UBS, historicamente, o ouro tem oferecido proteção contra os efeitos monetários e financeiros que as guerras podem causar.
“Prevemos que as taxas reais mais baixas e os receios quanto ao aumento dos níveis de endividamento global sustentem a demanda contínua por ouro, tanto por parte dos bancos centrais quanto dos investidores”, explicou Czerwonko.
A previsão é de que os preços do ouro subam para níveis próximos a US$ 5.500 por onça nos próximos 6 a 12 meses.
Na opinião de Czerwonko, os investidores com uma perspectiva de longo prazo podem querer aproveitar qualquer queda nos preços dos metais industriais para aumentar estrategicamente suas alocações, especialmente no cobre, dada a sua demanda em constante crescimento e as contínuas restrições de oferta.
E embora esperem que os preços do petróleo caiam no curto prazo caso o conflito seja resolvido, eles prevêem que as matérias-primas “continuem sendo atraentes como fonte de crescimento e diversificação para as carteiras”.