Bloomberg — A economia dos EUA expandiu-se no terceiro trimestre no ritmo mais forte em dois anos, impulsionada por gastos resilientes de consumidores e empresas e políticas comerciais mais calmas.
O produto interno bruto ajustado pela inflação, que mede o valor dos bens e serviços produzidos nos EUA, aumentou em um ritmo anualizado de 4,3%, segundo o relatório do Bureau of Economic Analysis divulgado nesta terça-feira.
Esse valor foi maior do que todas as estimativas, exceto uma, em uma pesquisa da Bloomberg News e seguiu o crescimento de 3,8% no período anterior.
Originalmente, o BEA deveria ter publicado uma estimativa antecipada do PIB em 30 de outubro, mas o relatório foi cancelado devido à paralisação do governo.
Normalmente, a agência divulga três estimativas de crescimento trimestral - ajustando suas projeções à medida que mais dados chegam - mas divulgará apenas duas para o período que antecedeu a mais longa paralisação já registrada.
Os títulos do Tesouro caíram após o relatório. Os futuros de ações ampliaram as quedas.
O boletim atrasado mostra que a economia manteve o ímpeto até meados do ano, com os consumidores avançando e as tarifas mais punitivas do presidente Donald Trump sendo revertidas.
Embora se espere que a paralisação pese sobre o crescimento do quarto trimestre, os economistas esperam uma recuperação modesta em 2026, quando as famílias receberem restituições de impostos e uma decisão antecipada da Suprema Corte puder derrubar as tarifas globais abrangentes de Trump.
As últimas projeções do Federal Reserve ecoam esse sentimento, com o presidente Jerome Powell citando a política fiscal de apoio, os gastos com data centers de IA e a continuidade do consumo das famílias como razões para a previsão do banco central de um crescimento mais rápido no próximo ano. Os formuladores de políticas estão projetando apenas um corte na taxa de juros em 2026, após três reduções consecutivas até o final deste ano.
Parte do motivo da hesitação de algumas autoridades em reduzir muito mais os custos dos empréstimos é o fato de a inflação permanecer acima de sua meta de 2%.
O relatório mostrou que a métrica de inflação preferida do Fed - o índice de preços das despesas de consumo pessoal, excluindo alimentos e energia - aumentou 2,9% no terceiro trimestre. O BEA ainda não reagendou os dados mensais de PCE de outubro ou novembro.
Panorama da demanda
Os gastos do consumidor - o principal motor de crescimento da economia - avançaram em um ritmo anualizado de 3,5%. Isso refletiu os sólidos gastos com serviços, incluindo assistência médica e viagens internacionais. Os gastos com veículos automotores caíram.
No entanto, um mercado de trabalho mais fraco e o alto custo de vida representam obstáculos para o consumidor em 2026. Essa combinação criou uma divisão mais notável nos gastos das famílias por renda.
O investimento empresarial se expandiu a uma taxa de 2,8%, impulsionado por outro trimestre forte para gastos com equipamentos de informática. O investimento em data centers, que abrigam a infraestrutura para IA, atingiu um novo recorde.
Dados separados na terça-feira mostraram que os pedidos de equipamentos comerciais nos EUA caíram mais do que o previsto em outubro.
As remessas de bens de capital não relacionados à defesa, incluindo aeronaves, que alimentam diretamente a parte de investimento em equipamentos do PIB, foram mais fortes do que o esperado, indicando algum impulso em direção ao quarto trimestre.
Os números sobre a produção industrial e a atividade manufatureira em outubro e novembro devem ser divulgados ainda esta manhã.
Vendas finais
As exportações líquidas acrescentaram cerca de 1,6 ponto percentual ao crescimento do PIB, depois de oscilarem na primeira metade do ano.
Os bens e serviços que não são produzidos nos EUA são deduzidos do cálculo do PIB, mas contados quando consumidos. Os estoques e o investimento residencial pesaram sobre o crescimento no terceiro trimestre.
Como as oscilações no comércio e nos estoques distorceram o PIB geral este ano, os economistas estão prestando mais atenção às vendas finais para compradores domésticos privados, uma métrica mais restrita da demanda do consumidor e do investimento empresarial. Essa medida teve um aumento de 3%, o maior em um ano.
O outro principal indicador de atividade econômica do governo - a renda interna bruta - aumentou 2,4% após um avanço anualizado revisado de 2,6% no segundo trimestre. Enquanto o PIB mede os gastos com bens e serviços, o GDI mede a renda gerada e os custos incorridos com a produção desses mesmos bens e serviços.
O relatório inclui novos números sobre lucros corporativos, que aumentaram 4,2% no terceiro trimestre, a maior alta deste ano. Uma medida de lucros após os impostos para empresas não financeiras como uma parcela do valor agregado bruto - um indicador de margens - ficou mais apertada este ano, embora permaneça bem acima dos níveis que prevaleceram desde a década de 1950 até a pandemia.
A próxima e última estimativa do PIB do terceiro trimestre será divulgada em 22 de janeiro.
O BEA ainda não definiu uma nova data para suas estimativas iniciais do quarto trimestre e do ano inteiro de 2025, que deveriam ter sido divulgadas originalmente em 29 de janeiro. A agência disse que não terá dados “suficientes” até lá.
--Com a ajuda de Julia Fanzeres e Augusta Saraiva.
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