Bloomberg — O acordo de paz entre os EUA e o Irã, caso se mantenha, sugere que o pior da inflação provocada pela guerra provavelmente já passou, mas as perspectivas para os consumidores americanos e para a economia em geral continuam longe de ser certas.
Economistas alertaram que provavelmente levará algum tempo para que o tráfego normal pelo Estreito de Ormuz seja retomado e para que os preços da gasolina voltem aos níveis anteriores ao ataque dos EUA e de Israel ao Irã, há quase quatro meses.
Ainda assim, a inflação — que acelerou em maio para o ritmo mais rápido em mais de três anos — provavelmente atingiu seu pico, afirmam eles.
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“Se há uma coisa que aprendemos nos últimos três meses, é que é realmente difícil prever a dinâmica dos mercados de energia e de petróleo”, disse Andrew Hollenhorst, economista-chefe para os EUA do Citigroup.
“Mas, em termos de direção, acho que todos concordariam que a tendência é de queda.”
Os detalhes do que Washington e Teerã estão chamando de memorando de entendimento ainda não foram divulgados.
Uma cerimônia formal de assinatura está prevista para sexta-feira. A notícia de um acordo provisório provocou uma queda nos preços do petróleo e um aumento nas ações.
“Os mercados chegaram à conclusão precipitada de que o acordo está fechado, que tudo está ótimo e que estamos essencialmente voltando a algo próximo do status quo pré-conflito”, disse Stephen Stanley, economista-chefe para os EUA da Santander US Capital Markets. “Parece-me que já estamos precificando algo bem próximo do melhor cenário possível.”
Stanley comparou a reabertura do Estreito de Ormuz a um aeroporto se recuperando de uma grande interrupção causada por condições climáticas: mesmo após o fim da tempestade, leva tempo para que os aviões retornem aos seus locais de origem e as operações normais sejam restabelecidas.
A taxa de inflação anual saltou para 4,2% no mês passado — ultrapassando os 4% pela primeira vez em anos. Mais da metade do aumento mensal nos preços ao consumidor deveu-se aos custos de energia. Com os preços na bomba já abaixo do pico atingido no final de maio e agora com expectativa de cair ainda mais — embora gradualmente —, a taxa geral de inflação também deve diminuir.
Outro fator de arrefecimento é o impacto sobre outras commodities, de acordo com Anna Wong, economista-chefe para os EUA da Bloomberg Economics.
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“Os efeitos de segunda ordem da guerra — do petróleo bruto para os preços de outras commodities — também parecem ter atingido o pico”, escreveu Wong em uma nota. “Identificamos anteriormente o combustível de aviação, fertilizantes, plásticos, alumínio, polímeros, gás natural e aço como commodities afetadas pelo choque dos preços do petróleo.
A inflação em todas essas categorias, exceto no aço, atingiu o pico e agora está caindo.”
Embora a notícia do acordo chegue tarde demais para afetar a reunião desta semana dos dirigentes do Federal Reserve, ela alivia um pouco a pressão sobre os dirigentes de políticas, depois que o aumento da inflação reforçou as apostas dos investidores em um aumento das taxas de juros este ano.
Isso também poderia abrir caminho para mais discussões sobre a redução das taxas de juros em reuniões futuras, afirmaram economistas.
Trump foi eleito para um segundo mandato, em parte, graças à sua promessa de reduzir os preços “desde o primeiro dia”, e o aumento dos custos — especialmente os preços da gasolina — contribuiu para a queda de sua popularidade. Os preços da gasolina estão agora em média em US$ 4,07 por galão nos EUA, com base em dados da American Automobile Association.
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Isso representa uma queda em relação à alta anual de US$ 4,56 registrada no mês passado — mas ainda está bem acima dos US$ 3,13 por galão que os americanos pagavam quando Trump assumiu o cargo.
“Ainda não superamos o pior”
Muitas questões permanecem sem resposta — incluindo a rapidez com que o comércio poderá ser retomado no Estreito de Ormuz.
Christiane Baumeister, professora de economia da Universidade de Notre Dame que estuda os mercados de petróleo, disse que, mesmo que tudo corra conforme o planejado, o volume de transporte marítimo provavelmente será menor do que antes da guerra até o final do ano. Há o risco de aumento nos preços da gasolina nos próximos meses se os estoques de petróleo não forem repostos devido aos danos à infraestrutura, disse ela.
“Ainda não superamos o pior”, disse Baumeister.
Os gastos do consumidor têm se mantido resilientes, apesar do aumento nos preços da gasolina e de outros custos decorrentes da guerra. Mas o aumento nos preços tem corroído a renda, com a inflação anual superando o crescimento dos salários por dois meses consecutivos. O fim do conflito no Oriente Médio não necessariamente levará os consumidores a gastar mais, mas manterá seu poder de compra.
“Não esperaria uma reviravolta rápida nos gastos dos consumidores”, afirmou Neil Dutta, diretor de economia da Renaissance Macro Research, em uma nota. “A queda nos preços do petróleo permitirá agora que as famílias reponham essas reservas à medida que a renda real se recupera.”
Parte desse alívio já se reflete em pesquisas recentes que captam o otimismo de que um acordo de paz estava à vista. O indicador de confiança do consumidor da Universidade de Michigan subiu no início de junho pela primeira vez em quatro meses — principalmente devido à queda nos preços da gasolina.
Com o abrandamento do crescimento dos rendimentos, não é provável que o consumo recupere, mesmo que as pressões sobre os preços diminuam, afirmou Marc Giannoni, economista-chefe para os EUA do Barclays.
“Na verdade, continuamos a prever uma desaceleração nos gastos do consumidor durante todo o resto do ano”, disse ele.
--Com colaboração de Julia Fanzeres.
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