Bloomberg — Os europeus tentados a usar como arma suas participações na dívida do governo dos EUA em meio ao impasse com o presidente Trump sobre a Groenlândia estão fazendo uma “aposta perigosa” que corre o risco de sair pela culatra.
Essa foi a opinião do CEO do UBS, Sergio Ermotti, que dirige uma das maiores gestoras de patrimônio e ativos do mundo, depois de um dia em que as tensões transatlânticas aumentaram e os mercados adotaram uma postura vendida com a perspectiva de uma guerra comercial mais profunda entre os EUA e a Europa e de um rompimento da OTAN.
“Diversificar para longe dos Estados Unidos é impossível”, disse Ermotti em uma entrevista à Bloomberg Television no Fórum Econômico Mundial em Davos, na Suíça, na terça-feira. “Os EUA são a economia mais forte do mundo”.
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O aviso do executivo suíço veio horas depois de um sinal de que os europeus ampliariam sua resistência às ameaças de Trump de tarifas mais altas para os países que se opõem à sua intenção declarada de obter o controle da Groenlândia, uma parte semiautônoma do Reino da Dinamarca.
O fundo de pensão dinamarquês AkademikerPension, que tem cerca de US$ 100 milhões em títulos do Tesouro dos EUA, disse que está planejando sair da dívida até o final do mês.
Os investidores que exercitaram a negociação “Sell America” fizeram com que os títulos do Tesouro, as ações e o dólar caíssem na terça-feira.
No início das negociações de quarta-feira, as ações ampliaram as perdas, com as ações asiáticas caindo 0,7% e os futuros apontando para uma abertura ligeiramente mais fraca das ações europeias.
A demanda por refúgio persistiu, com o ouro e a platina subindo para novos recordes, enquanto a prata estava perto de um recorde histórico.
Embora o movimento do fundo de pensão dinamarquês seja marginal em termos de escala, ele chama a atenção para um novo teatro de ação em potencial no relacionamento transatlântico que está se desfazendo rapidamente.
Os países europeus detêm trilhões de dólares em títulos e ações dos EUA, alguns dos quais estão em fundos do setor público.
Isso está estimulando especulações de que eles poderiam vender esses ativos em resposta à guerra tarifária renovada de Trump, o que poderia aumentar os custos dos empréstimos e reduzir as ações, dada a dependência dos EUA de capital estrangeiro.
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Os comentários de Ermotti destacam o dilema enfrentado por muitas empresas financeiras europeias - já que elas atuam em ambos os lados do Atlântico.
O UBS atua nos mercados dos EUA e da Europa, com quase US$ 7 trilhões em ativos globais.
A empresa está buscando uma licença bancária completa nos EUA em uma tentativa de ganhar participação no maior mercado de gestão de patrimônio do mundo.
No entanto, a indignação com a postura do governo Trump provocou uma relativa unidade entre os líderes europeus e encorajou vozes que tomariam outras medidas financeiras e econômicas para resistir ao que o presidente francês Emmanuel Macron chamou de “vassalização e política de sangue”.
“Se eu fosse um consultor de alguns governos europeus, diria que vocês quase precisam criar um pouco de volatilidade no mercado porque Donald Trump se preocupa muito com isso, provavelmente mais do que outros políticos”, disse Michael Krautzberger, diretor de investimentos para mercados públicos da subsidiária da Allianz SE, que administra 580 bilhões de euros (US$ 680 bilhões) em ativos.
O desinvestimento planejado pela AkademikerPension marca um passo simbólico importante no contexto político atual, à medida que os investidores institucionais repensam o que constitui um porto seguro.
O espectro de gestores de dinheiro na Europa armando capital foi levantado anteriormente em uma nota do Deutsche Bank AG como uma forma de o bloco retaliar diante das contínuas ameaças de Trump.
Dado o perfil da dívida do governo dos EUA, há razões para pensar que os riscos da dívida dos EUA são, de qualquer forma, grandes demais para serem ignorados, disse Anders Schelde, diretor de investimentos da AkademikerPension, à Bloomberg na terça-feira.
“Há uma forte percepção em toda a Europa de que precisamos ser capazes de nos manter em nossos próprios pés”, disse Schelde.
Krautzberger sugeriu que a Europa deveria “pelo menos ameaçar o acesso das empresas norte-americanas aos mercados europeus”, entre outras possíveis contramedidas.
Isso se refere ao chamado instrumento anti-coerção da União Europeia, que, se acionado, poderia impor restrições aos investimentos, bens e serviços dos EUA em todo o bloco.
No entanto, a advertência de Ermotti também implica que as economias europeias dificilmente conseguirão se dissociar dos EUA, dado seu forte crescimento econômico e inovação - ou substituir o mercado do Tesouro dos EUA como o principal ativo livre de risco nos mercados financeiros.
A China, que já foi o maior detentor estrangeiro da dívida do Tesouro dos EUA, evitou qualquer venda rápida dos ativos durante dois confrontos comerciais com sucessivas administrações de Trump - em grande parte com base no fato de que não há outro lugar para esses grandes fluxos de capital irem, e despejá-los corre o risco de ser um ato de autoflagelação.
Dados da semana passada mostraram que os títulos do Tesouro dos EUA mantidos no exterior avançaram em novembro para o nível mais alto já registrado, com aumentos nos estoques da Noruega, Reino Unido e Canadá.
--Com a ajuda de Ezra Fieser e Tom Fevrier.
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