Bloomberg Opinion — Michael Burry, investidor e personagem central do filme A Grande Aposta (Big Short), é famoso até demais.
A notícia de que sua Scion Asset Management decidiu devolver o capital externo está gerando discussões sobre seus motivos e se a alta das ações impulsionada pela inteligência artificial (IA) foi longe demais.
Nos últimos dias, o autoproclamado investidor em valor tem se mostrado pessimista em relação ao boom de investimentos em inteligência artificial, dizendo que as hyperscalers estão inflacionando seus lucros.
Fiel às suas palavras, no terceiro trimestre, a Scion comprou opções de venda — que apostam na queda dos preços — da fabricante de chips Nvidia (NVDA) e da empresa de análise de dados Palantir Technologies, de acordo com documentos apresentados à Securities and Exchange Commission dos EUA. Essa divulgação acabou sendo nosso último vislumbre de seu portfólio.
O gestor de fundos, conhecido por suas apostas extremamente bem-sucedidas contra o mercado imobiliário dos EUA em 2008 e imortalizado no livro best-seller de Michael Lewis e em um filme de grande sucesso, conquistou seguidores que o consideram quase um cult.
Mas antes de aclamá-lo como um profeta capaz de prever o pico do mercado, vale a pena examinar seu histórico mais recente para avaliar o mérito de suas palavras. Quais foram suas outras grandes previsões desde a crise financeira global?
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A aposta mais proeminente de Burry foi nas grandes empresas de tecnologia da China, entrando e saindo da Alibaba Group Holding, JD.com e Baidu, listadas na bolsa de Nova York, já em 2019.
Ele comprou ações das empresas de comércio eletrônico no final de 2022, quando a China saiu da pandemia, e liquidou em dois trimestres quando a tão esperada recuperação em forma de V do consumo não se concretizou, apenas para voltar meses depois.
Foi uma aposta contrária sensata para um investidor de valor. Em 2023, os estrangeiros haviam abandonado em grande parte os ativos chineses após as duras medidas regulatórias do governo, tornando Burry um raro solitário em uma comunidade conhecida por seu comportamento gregário. Seus investimentos também eram muito baratos, com o Alibaba negociado a apenas 10 vezes o lucro.
O que é menos sensato, no entanto, é que Burry não manteve sua posição. No primeiro trimestre deste ano, quando outros estavam ponderando sobre o avanço da DeepSeek e o potencial da IA na China, ele fechou todas as suas posições na Alibaba.
Como resultado, a Scion não conseguiu capitalizar sobre a alta das ações e o novo valuation que se seguiu. As ações valorizaram mais de 80% este ano, à medida que o modelo de IA barato e bom da empresa deslumbrou.
A negociação confusa de Burry na China, portanto, levanta dúvidas sobre sua capacidade de identificar preços errados. Ele demonstrou falta de convicção em sua aposta de maior destaque, tratando as empresas de tecnologia como uma jogada macro e saindo no momento errado, mesmo quando o tema da IA ainda estava em seu primeiro inning.
Os valuations exagerados não eram um problema — e qualquer pessoa que pudesse ver a mudança transformadora do DeepSeek na narrativa da China não teria vendido.
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À medida que as opiniões começam a se dividir sobre o boom da IA, as pessoas naturalmente procuram os investidores lendários com os quais estão mais familiarizadas para obter orientação.
Sem dúvida, a visão presciente de Burry sobre o mercado de hipotecas subprime lhe rendeu riqueza e fama. Mas essa negociação espetacular por si só não o torna um oráculo capaz de prever o futuro.
Esta coluna reflete as opiniões pessoais do autor e não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Shuli Ren é colunista da Bloomberg Opinion e cobre mercados asiáticos. Ex-banqueira de investimentos, ela foi repórter de mercados para a Barron’s. É analista financeira com certificação CFA.
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