Bloomberg — Um ex-operador de câmbio do Morgan Stanley fechou seu hedge fund brasileiro, parte de uma onda de encerramentos que atingem uma indústria que tem sofrido com resgates.
A Alphatree Capital, liderada pelo co-CEO e diretor de investimentos Rodrigo Jolig desde sua saída do Morgan Stanley em 2021, encerrou seu fundo local no primeiro semestre, de acordo com comunicado por e-mail do também co-CEO Jonas Doi. A gestora, sediada em São Paulo, continua ativa com “produtos offshore”, disse Doi.
A indústria de hedge funds do Brasil enfrenta resgates, já que a taxa de juros de dois dígitos e um boom de títulos de dívida isentos de impostos atraem brasileiros para outras alternativas.
Os investidores sacaram cerca de R$ 73 bilhões de hedge funds locais — chamados de multimercados — no ano até setembro, segundo dados da Anbima, associação do mercado de capitais. Isso ocorre após saques recordes em 2024.
“O tratamento dado aos multimercados se tornou cada vez menos competitivo em comparação à renda fixa incentivada pelo governo, o que nos levou a focar recursos em outras áreas”, disse Doi.
Leia também: A Nord abraçou o modelo fee based. Agora vê condições de chegar a R$ 22 bi até 2027
A Alphatree, que foi apoiada pela família Horn, viu os ativos de seu principal fundo encolherem quase 59% durante 2024, para cerca de R$ 177 milhões, segundo documentos regulatórios.
Jolig, que não respondeu a pedidos de comentário, era uma figura sênior no negócio de câmbio do Morgan Stanley, ajudando a liderar uma mesa de negociação focada em derivativos, conhecidos como opções de câmbio, que gerou centenas de milhões de dólares de receita.
Ele foi suspenso em 2019 em meio a uma investigação litigiosa interna sobre a alegada marcação indevida de posições e, dois anos depois, deixou o banco sediado em Nova York, e lançou a Alphatree mais ou menos na mesma época.
A Alphatree, que operava de commodities e ações até moedas e juros, subiu 11,8% após taxas em 2024, mostram dados compilados pela Bloomberg. Embora isso tenha sido o dobro do índice de Hegde Funds Anbima, o CDI ganhou 10,9%.
O Banco Central elevou a taxa básica de juros do país para 15%, em uma tentativa de combater a inflação na maior economia da América Latina. Isso tem incentivado os investidores a retirar o dinheiro de multimercados e buscar investimentos de menor risco.
A crise desencadeou uma onda de fechamentos e consolidações. A BlueLine Asset Management — fundada por ex-veteranos do JPMorgan — e a Macro Capital e a Grimper Capital — ambas criadas por ex-executivos do Credit Suisse — estão entre as gestoras que encerraram as atividades.
Recentemente, Luis Stuhlberger concordou em vender o controle da gestora Verde Asset Management para a Vinci Compass.
O chefe de Jolig no Morgan Stanley, Thiago Melzer, também saiu como resultado da investigação em 2021 e fundou um hedge fund brasileiro chamado Upon Global Capital. A empresa fechou em 2023 em meio aos contratempos, informou a Bloomberg News na época.
O veículo doméstico da Alphatree tinha R$ 15 milhões sob gestão no início deste ano, grande parte proveniente do dinheiro dos próprios sócios, disse o co-CEO Doi. A principal estratégia da gestora retornou 60,2% aos investidores até o final de 2024, acrescentou.
Veja mais em Bloomberg.com
Leia também
Vinci Compass acerta a compra de 50,1% da Verde Asset, de Luis Stuhlberger
Gestora de ex-executivo do BTG em Miami mira US$ 3 bi por ano em crédito imobiliário
Durou oito meses: Reag sai da bolsa diante de crise de confiança com operação da PF