Bloomberg Opinion — Como ação, a relação da Tesla (TSLA) com os chamados “fundamentos” é semelhante à de Elon Musk com o presidente Donald Trump: ou seja, rebelde, conturbada e pouco convincente. Portanto, a Tesla é uma meme stock? Pense nela mais como uma ação “dos sonhos”.
O tipo de notícia ruim ou números que empurram ações comuns para o abismo podem, estranhamente, dar asas à Tesla.
Veja os péssimos números de vendas que a empresa acabou de divulgar, que de alguma forma fizeram a ação subir 5% em um mercado estável. A razão aparente foi que, embora tenham ficado aquém da previsão consensual, foi apenas por pouco, e houve uma recuperação de alívio.
É uma justificativa conveniente, prejudicada apenas por suas inconsistências lógicas evidentes. A previsão já havia caído 23% desde o início do ano. Além disso, durante esse período, o múltiplo de lucros de três dígitos da Tesla havia realmente aumentado ainda mais — certamente um pré-requisito para o alívio é alguma ansiedade prévia, não?
Outras qualidades de meme stock da Tesla incluem uma participação pesada do varejo online e um alto volume de opções entre ações individuais — é a número cinco do mercado, atrás apenas de nomes como GameStop e da Coinbase Global (COIN) no último ranking do Goldman Sachs (GS) por participação no mercado —, o que amplifica os movimentos das ações subjacentes.
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Depois, há o ruído interminável centrado na personalidade de Musk, o CEO da empresa e autointitulado “Technoking” — e, desde o último fim de semana, fundador de um novo partido político nos Estados Unidos.
Até agora, neste ano, a Tesla tem uma correlação razoavelmente forte com a “cesta meme” do UBS, com movimentos diários com um coeficiente de 0,62. No entanto, mesmo calcular um número como esse no contexto das meme stocks parece, por si só, um ato de loucura.
De qualquer forma, a Tesla é mais meme ainda.
Em vez de se alimentarem apenas das vibrações das redes sociais, os investidores da empresa buscam, em diferentes graus, uma lógica subjacente.
E mesmo os preços-alvo mais extravagantes dos analistas geralmente estão ligados a algo que pelo menos se assemelha a um modelo. O que eles basicamente resumem é a fé na genialidade de Musk para inventar novos produtos e negócios que, em última análise, gerarão lucros fantásticos.
Esse é o “sonho” que muitas vezes eleva as ações acima da dura realidade, embora nem sempre.
Olhando para os 10 maiores movimentos relativos da Tesla até agora neste ano, cinco para cima e cinco para baixo, qualquer ligação com os fundamentos tende a se reafirmar principalmente nos dias de queda.
Os grandes dias de queda da Tesla até agora neste ano ocorreram principalmente no início, então vamos começar por eles. Todas as quedas e todos os ganhos são relativos ao S&P 500.
1) 2 de janeiro. Queda: 5,9 pontos percentuais. Motivo provável: a Tesla relata uma queda nas vendas anuais de veículos elétricos para 2024, ficando abaixo das previsões.
2) 11 de fevereiro. Queda: 6,4 pontos percentuais. A rival chinesa BYD (BYD) anuncia que oferecerá o God’s Eye, recurso avançado de assistência ao motorista que concorre com o da Tesla, como padrão na maioria dos modelos.
3) 25 de fevereiro. Queda: 7,9 pontos percentuais. A queda nas vendas da Tesla na Europa indica uma reação negativa às atividades políticas de Musk.
4) 10 de março. Queda: 12,7 pontos percentuais. O UBS reduz as estimativas de vendas de veículos elétricos da Tesla para o primeiro trimestre e para todo o ano de 2025.
9) 5 de junho. Queda: 13,7 pontos percentuais. Musk lança uma série de críticas contra Trump e os republicanos, recebendo ameaças de retaliação da Casa Branca.
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Estes foram os cinco maiores ganhos da Tesla:
5) 12 de março. Ganho: 7,1 pontos percentuais. Dados relativamente moderados sobre a inflação provocam uma recuperação nas ações das chamadas “Magnificent 7″. Esse foi o dia seguinte ao evento em que o presidente Donald Trump exibiu veículos da Tesla na Casa Branca.
6) 24 de março. Ganho: 10,2 pontos percentuais. Recuperação generalizada do mercado com sinais de que Trump iria reduzir a sua guerra comercial.
7) 9 de abril. Ganho: 13,2 pontos percentuais. Ampla recuperação do mercado com o anúncio de Trump de uma pausa em algumas de suas tarifas mais severas.
8) 25 de abril. Ganho: 9,1 pontos percentuais. Ampla recuperação das ações de megacap um dia após os reguladores federais anunciarem medidas para flexibilizar alguns requisitos para veículos autônomos produzidos no país.
10) 23 de junho. Ganho: 7,3 pontos percentuais. A Tesla finalmente lançou seu serviço (limitado) de táxi-robô em Austin no dia anterior.
Assim como calcular a correlação, procurar padrões nos movimentos das ações da Tesla pode parecer absurdo.
Ainda assim, na maioria dos dias em que a Tesla superou o mercado, as ações agiram como um avatar supercarregado de entusiasmo mais amplo, em vez de serem movidas por algum evento específico da empresa.
A única exceção foi o lançamento do táxi robótico, que levantou o ânimo, apesar de ser uma sombra do que Musk anunciava há anos.
Por outro lado, os dias mais decepcionantes da Tesla tendem a coincidir com más notícias específicas do negócio principal da empresa, os veículos elétricos. Em outras palavras, intrusões de realidades inegáveis no sonho.
No entanto, 5 de junho é a data que realmente se destaca.
Esse dia testemunhou o maior movimento relativo da Tesla — e não em uma direção positiva — quando a rivalidade latente entre Musk e Trump chegou ao auge.
Essa foi uma resposta totalmente racional, dadas as várias pressões que uma Casa Branca hostil poderia exercer sobre a Tesla e o setor de tecnologia limpa em geral.
Trump representa uma força nova e imprevisível injetada nas ações da Tesla pela política de Musk, reacendida pela súbita aparição do “Partido da América”. Pesadelos também são sonhos.
Esta coluna reflete as opiniões pessoais do autor e não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Liam Denning é colunista da Bloomberg Opinion e cobre energia. Ex-banqueiro, ele editou a coluna “Heard on the Street” do Wall Street Journal e escreveu a coluna “Lex” do Financial Times.
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