:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/4RKROEMIMHAOHEZEZVQJPQQJBI.jpg "Alguns estrategistas, como os do Goldman Sachs y do Barclays, descartam que venha a seguir uma redução mais enérgica do custo do dinheiro norte-americano este ano")
Bloomberg — Os estrategistas de renda fixa do Goldman Sachs Group Inc. (GS) juntaram-se aos do Barclays Plc (BCS) para aconselhar os clientes que o Federal Reserve (Fed) será menos agressivo no corte das taxas de juros este ano do que os mercados estão prevendo.
Os contratos de swap que fazem referência às datas das reuniões do Fed estão atualmente precificados para uma taxa de juros cerca de 70 pontos-base mais baixa do que a atual até o final do ano. Os estrategistas do Goldman, liderados por Praveen Korapaty, recomendaram pagar a taxa de dezembro, prevendo que ela subirá.
Quando o banco central dos EUA fez uma série de aumentos nas taxas, seguidos por duas decisões de não fazer nenhuma alteração, o curso subsequente mais comum nos próximos seis meses “foi um Fed em modo de espera”, escreveram os estrategistas em um relatório. As observações “argumentam contra a extensão da flexibilização atualmente prevista para este ano”, disseram eles.
Na semana passada, os estrategistas do Barclays aconselharam os clientes a se afastarem da ideia de uma precificação agressiva dos cortes nas taxas de juros para este ano, recomendando uma posição vendida em agosto de 2023 nos futuros dos Fed Funds a 95,06. A operação estava cerca de 6 pontos-base dentro do dinheiro na terça-feira.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/EBWMWJQCY5H3VDD4HIV7MGOP4Y.png "Os swaps do Fed precificam aproximadamente 70 pontos-base de cortes de junho até o final do ano")
Os últimos dados de posicionamento de futuros da Commodity Futures Trading Commission sugerem que os fundos de hedge esperam que o Fed mantenha as taxas mais altas por mais tempo. Eles aumentaram sua posição vendida agregada na reunião do Fed de quarta-feira para a maior já registrada. Enquanto isso, um tema notável nas opções na semana passada foi o desvanecimento da quantidade de cortes nas taxas precificadas nos futuros de SOFR.
O rendimento de dois anos do Tesouro, sensível à taxa, subiu nove pontos-base na segunda-feira, depois que a pesquisa dos agentes de crédito sênior do Fed sinalizou que o mercado de crédito estava apenas ligeiramente mais apertado. O posicionamento em relação à política de preços para este ano entrou em um período importante nesta semana, com a divulgação dos dados de inflação de abril na quarta e quinta-feira.
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