Bed Bath & Beyond: grande varejista pede recuperação judicial e deve fechar lojas

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Bloomberg — A varejista americana de utensílios domésticos Bed Bath & Beyond entrou com um pedido de recuperação judicial em Nova Jersey depois de lutar para reestruturar dívidas, colocando milhares de empregos em risco com o plano de fechar lojas.

A empresa diz que usará o processo judicial para fechar parte de suas 360 lojas Bed Bath & Beyond e 120 lojas Buy Buy Baby, enquanto também procura um comprador para alguns ou todos os seus ativos, de acordo com um comunicado. A empresa pode interromper o fechamento de lojas se houver uma venda bem-sucedida. A rede tinha cerca de 950 lojas no final de 2022 e já vinha fechando unidades em meio a dificuldades financeiras.

A empresa estimou que tinha ativos de US$ 4,4 bilhões e dívida total de US$ 5,2 bilhões no final de novembro, de acordo com um processo judicial. O número de credores está entre 25.001 e 50.000, com o banco BNY Mellon tendo o maior crédito não garantido de US$ 1,18 bilhão. A diretora financeira da Bed Bath & Beyond, Holly Etlin, atuará como diretora de reestruturação para administrar a recuperação judicial.

A crise da empresa com sede na cidade de Union, em Nova Jersey, se agravou este ano. Em janeiro, a empresa disse que havia “dúvidas substanciais” sobre sua capacidade de continuar operando e estava avaliando opções para reestruturar suas dívidas. No final daquele mês, recebeu um aviso de inadimplência do banco JPMorgan Chase após violar os termos de uma linha de crédito.

O varejista recebeu a oferta de um financiamento de última hora do fundo de hedge Hudson Bay Capital Management - um acordo que teria dado à Bed Bath & Beyond mais de US$ 1 bilhão sob certas condições. Mas a empresa não conseguiu atingir os preços mínimos das ações e o negócio foi encerrado. A Bed Bath & Beyond disse então que venderia mais ações em um esforço para evitar um processo.

Em 2022, a empresa embarcou em um esforço de recuperação que lhe concedeu um empréstimo emergencial de US$ 375 milhões ao fechar algumas lojas e cortar cerca de 20% de sua força de trabalho. O plano, revelado em agosto, estava entre as últimas alternativas de recuperação da varejista, que lutava para acompanhar os concorrentes do comércio eletrônico e mudar os hábitos de compra do consumidor.

Nos últimos anos, o desempenho inferior tornou a empresa um alvo de ativistas. Em 2019, os acionistas forçaram uma reformulação do conselho da empresa e a remoção de seu diretor executivo, enquanto o investidor ativista Ryan Cohen lançou uma campanha subsequente em março que viu outro CEO demitido após uma reformulação do conselho.

Entenda a crise da Bed Bath & Beyond

O fim da Bed Bath & Beyond não é, como alguns especialistas insistem, um exemplo do inevitável declínio dos varejistas tradicionais que lutam para competir com a Amazon.com. Em vez disso, a Bed Bath & Beyond é amplamente responsável por sua própria ruína , segundo fornecedores, analistas e ex-gerentes e funcionários. Por quase uma década, as equipes de liderança do varejista tomaram decisões que levaram a empresa, pouco a pouco, à beira do colapso financeiro.

Sob o comando de Steve Temares, CEO de longa data, a Bed Bath & Beyond gastou muito dinheiro e tempo adquirindo empresas, como a Cost Plus World Market em 2012 e a Decorist em 2017, que acabaram fracassando. Temares também gastou bilhões de dólares para recomprar ações.

Enquanto isso, o varejista não estava investindo o suficiente para melhorar suas operações on-line e de logística, colocando a Bed Bath & Beyond em desvantagem, já que concorrentes como Target, Walmart e Lowe envio diário e oferecer opções como comprar online e retirar na loja.

Outras grandes lojas especializadas também estavam mudando de marcha para competir efetivamente com a Amazon, incluindo a Best Buy, que se tornou uma loja para os consumidores conversarem com funcionários experientes e testarem produtos eletrônicos com preços competitivos pessoalmente.

Investimento em marca própria

Em 2019, o ex-executivo da Target, Mark Tritton, assumiu o comando da Bed Bath & Beyond, pois estava perdendo participação de mercado e relatando uma queda nas vendas trimestrais. Para tentar conter esse declínio, ele decidiu produzir mais produtos internamente, o que pode ajudar a reduzir custos se implementado de forma eficaz ao longo do tempo. Mas na Bed Bath & Beyond a estratégia acabou enchendo as lojas com muitos produtos desconhecidos de marca própria em detrimento de marcas nacionais bem conhecidas.

A “falha fundamental do varejista, eu acho, foi em torno da decisão de merchandising” de mudar para produtos de marca própria, disse Declan Gargan, analista da S&P Global Ratings, em entrevista. “O principal cliente deles não estava interessado nisso.”

Os compradores recuaram e as vendas despencaram. No início deste ano, a Bed Bath & Beyond estava se preparando para entrar em recuperação judicial. Mas, para espanto de muitos fornecedores e analistas, a varejista assinou um complexo acordo de financiamento de última hora no início de fevereiro para vender suas ações ao fundo de hedge Hudson Bay. O acordo arrecadou US$ 360 milhões - muito aquém da meta de US$ 1 bilhão.

Então, o varejista anunciou mais um acordo de financiamento de última hora no final de março. Mas este não tinha um fundo de hedge como intermediário. Desta vez, a Bed Bath & Beyond teve várias semanas para vender US$ 300 milhões em ações diretamente aos investidores. Eles estavam em grande parte desinteressados, porém, e o preço das ações continuou caindo em espiral.

“A ideia de que você pode apoiar continuamente sua empresa, mesmo diante da diluição constante de seus investidores, simplesmente não é uma estratégia financeira corporativa viável e de longo prazo”, disse James Gellert, CEO da empresa de classificação Rapid Ratings. “A Bed Bath & Beyond tinha um aparente desrespeito pelos detentores de ações ordinárias.”

Os empregos de milhares de funcionários - e suas economias de aposentadoria e indenizações - estão em jogo. Há, no entanto, alguns vencedores em meio ao colapso de um dos maiores varejistas de artigos domésticos dos Estados Unidos.

As empresas que conseguiram se movimentar efetivamente nos últimos anos para competir com a Amazon e outras gigantes online viram uma retomada na demanda. Target, Walmart, HomeGoods e a própria Amazon foram os beneficiários, observa Neil Saunders, analista da GlobalData. “O fechamento de lojas e a perda de tráfego na Bed Bath & Beyond”, disse ele, “estão se espalhando amplamente entre uma variedade de varejistas”.

-- Com a colaboração de Simon Lee.